## 什麼是通縮？為何數位貨幣市場投資者應該擔心

**通縮 (Deflation)** 並非經濟學的終點，如果用簡單的話來說，就是商品與服務的價格持續下降的狀態——與通膨相反。當出現通縮時，現金的價值會上升，使得相同數量的錢能購買更多商品或服務。

然而，這種情況並非經濟的好消息，因為它暗示商品與服務的需求正嚴重縮減。

### 通縮是從哪裡來的？

根據泰國銀行的資料，2020年4月，普遍消費者物價指數（CPI）同比下降至 **-2.99% (YoY)**——是過去10年9個月來最嚴重的負增長。而生產者物價指數（PPI）也下降了 **-4.3%**，建築材料價格下降了 **-4.0%**。

為何會出現這樣的情況？原因有多方面共同作用：

**需求面 (Demand Side)**：民眾的購買力下降——由於負債增加、收入減少、失業率上升。當許多人不再購買商品，經濟體系中的貨幣流通量也會隨之減少。

**供給面 (Supply Side)**：科技進步與生產效率提升 (productivity)，使得商品與服務的生產成本降低，價格因此下跌。

對於泰國來說，額外因素包括油價持續下跌與經濟活動受限，這些都降低了國內外的需求。

( 為何通縮常伴隨經濟衰退？

當GDP連續兩季負成長，國家進入衰退，這個負數代表：

- 民眾收入下降 → 消費減少
- 企業銷售不佳 → 降價以吸引買家
- 消費者看到價格下降且預期會持續下降 → 延遲購買等待更低的價格
- 企業縮減生產 → 裁員
- 失業人數增加 → 消費進一步縮減

這就是所謂的“通縮螺旋”或惡性循環——一旦陷入，幾乎難以擺脫。

) 誰得利？誰受害？

**得利者：**
- 有固定收入的人 ###薪資固定### → 貨幣價值上升
- 債權人 → 债务人需償還的金額變得更有價值

**受害者：**
- 企業家 → 利潤縮水，銷售困難
- 股東 → 投資組合市值下降
- 债務人 → 需償還的金額變重 (在收入下降的情況下)

( 在通縮時期投資什麼比較好？

在這種狀況下，投資選擇包括：

**1. 現金**：價值上升，適合保存與等待良機

**2. 債券**：當中央銀行降低利率，債券的價值會上升 )債券價格與利率成反比###

**3. 持續獲利的公司股票**：投資於必需品公司，如食品、飲料與日用品，即使經濟不佳，人們仍需購買

**4. 黃金**：在通縮期間，金價可能下跌，但也可能成為良好的避險資產，適合買入

**5. 數位資產**：比特幣與其他數位貨幣具有有限供應，不受貨幣政策影響。在央行實施量化寬鬆或降息時，投資者會尋找“硬資產”如BTC來對抗貨幣貶值

( 如何應對通縮

**對於散戶投資者：**
- 分散投資，不要一次性投入全部資金 )定期定額（Dollar-cost averaging）(
- 研究公司財務狀況再決定買賣
- 留一些現金，待價格合適時出手
- 保持投資組合的平衡

**對於政府：**
- 降低利率
- 增加貨幣供應，購買債券與其他資產
- 減稅，讓民眾手中有更多資金
- 增加公共投資，創造就業

) 最後總結

通縮聽起來像好消息 ###貨幣價值上升(，但實際上，它是經濟嚴重不健康的徵兆。當貨幣數量與商品需求同步下降，經濟的循環會變得緩慢甚至幾乎停滯。

關鍵在於提前規劃——理解通縮與通膨的特性，並調整你的投資組合。不論是持有現金、投資債券，或尋找“硬資產”如黃金與數位貨幣，保持警覺是智慧投資的第一步。