白銀漲勢凶悍！一文掌握ETF投資全攻略，台灣散戶該怎麼選？

銀價持續飆升，創造出二十多年來最亮眼的漲幅。在聯準會降息周期、全球供應緊張，加上白銀被納入美國關鍵礦產清單等因素共同推波助瀾下，倫敦現貨白銀在2025年12月9日站上每盎司60美元，隨後更一度觸及64.6美元/盎司的歷史高位。

放眼今年整體表現，白銀漲幅已超100%，遠遠拋離黃金逾60%的漲幅，也大幅超越納斯達克綜合指數約20%的漲勢。瑞銀（UBS）等國際投行更是看好後市，將2026年白銀目標價設定在58至60美元/盎司，甚至不排除衝上65美元/盎司的可能。

面對這波白銀行情，白銀ETF成為散戶參與的主要管道。相比實體白銀的諸多不便，ETF交易快速、流動性高，更適合一般投資人。本文將帶你深入了解各類白銀ETF的差異、購買方式，以及如何挑選適合自己的投資工具。

白銀ETF是什麼？為什麼值得關注

白銀ETF本質上是追蹤銀價的投資基金，讓你無需持有實體白銀，就能參與銀價漲跌。就像買股票一樣，你可以在交易日隨時買賣ETF單位，享受簡便高效的投資體驗。

與費力保管實體白銀相比，ETF的優勢顯而易見。你不用擔心儲存成本、防盜問題或氧化風險，也無需到銀樓鑑定，交易流程簡潔透明。對於想要參與銀價行情但不想承擔實體資產管理負擔的投資人，ETF是最便捷的選擇。

ETF如何追蹤銀價？

大多數白銀ETF透過直接持有實體白銀條塊，或運用COMEX期貨、衍生工具等方式，確保基金價值與銀價同步波動。假設白銀漲5%，ETF價值也會相應上升約5%；反之亦然。這種追蹤機制讓你能精確把握銀價動向。

實體白銀與ETF，該選誰？

實體白銀確實讓人有「真實擁有」的心理優勢，但實際操作門檻不低：

實體白銀的困擾：

• 儲存費用：安全箱年租1-5%，或委託保險庫保管成本高
• 交易複雜：需找可信銀樓或貴金屬商，承擔5-6%買賣價差與鑑定費
• 流動性差：急需現金時難以快速變現，各地價格參差不齊
• 運輸麻煩：大額交易涉及運送、驗證等繁雜手續

白銀ETF的便利：

• 開戶簡單：線上下單，如同買股票般快速
• 費用低廉：年管理費多在0.4-1%，遠低於實體儲存成本
• 流動性強：交易時間內隨時進出，無地域限制
• 省去煩惱：無需自行保管、驗證、運輸

從效率與成本角度看，白銀ETF更適合現代投資人。

7檔白銀ETF大比武：特色、費用、適用投資人一覽

產品名稱	追蹤方式	費用	核心特點	適合對象
SLV (iShares Silver Trust)	實物白銀	0.50%	全球最大，黑石管理，淨值超300億美元	所有投資人
DBS (Invesco DB Silver)	COMEX期貨	0.75%	期貨追蹤，成本控制佳	穩健型投資人
AGQ (ProShares Ultra Silver)	期貨槓桿	0.95%	2倍槓桿放大，日內反覆持倉失效	短期交易者
ZSL (ProShares UltraShort Silver)	期貨反向槓桿	0.95%	2倍反向，做空專用，僅適短線	看空交易者
PSLV (Sprott Physical Silver Trust)	實物白銀	0.62%	封閉式結構，可申請實物贖回	長期持有者
SLVP (iShares MSCI Global Silver Miners)	礦業股票	0.39%	投資全球白銀礦企，具槓桿效應	高風險承受者
期元大道瓊白銀 (00738U)	期貨指數	1.00%	台股上市，道瓊指數成分	台灣投資人

各檔產品深度解析

SLV：全球首選，實物銀最安心

這是規模最龐大的白銀ETF，黑石資產管理公司於2006年推出至今。SLV的核心優勢在於直接持有實物白銀，由摩根大通銀行代為託管，確保資產安全。基金採取被動管理模式，不會頻繁買賣，僅定期出售少量白銀支應營運費用。這種設計確保了銀價漲跌能幾乎完全反映在基金價值上。

SLV的另一亮點是透明度高，投資人可隨時查閱托管銀的白銀庫存審計報告，放心度最高。

AGQ與ZSL：槓桿工具，適合精準操作者

AGQ提供2倍正向槓桿，ZSL提供2倍反向槓桿。這兩檔產品只適合短期交易，因為槓桿型基金因複利效應與每日重新平衡的特性，長期持有會產生顯著追蹤誤差，最終報酬往往不如預期。簡言之，若你想長期放著，這兩檔會讓你吃虧。

PSLV：特殊結構，長期配置首選

與一般ETF不同，PSLV採封閉式結構，發行單位固定，交易價格完全由市場決定。這導致PSLV時常以溢價或折價交易，但其最獨特的優勢是可申請實物贖回——若你積累足夠單位，可直接兌換實體白銀。

PSLV管理資產規模約120億美元，是封閉式白銀基金中的翹楚，適合有長期持有打算、願意承受價格波動的投資人。

SLVP：礦業曝險，高成長但高波動

SLVP投資全球主要白銀礦業公司，提供了槓桿效應——當銀價上漲時，礦企獲利成長幅度往往超過銀價漲幅。2025年SLVP漲幅約142%，明顯超越銀價103%的漲勢。但代價是波動性更大，且受公司營運、政策監管等多重因素影響。

值得留意的是，SLVP的追蹤誤差相對較大，買賣價差也較寬，不是懶人型投資的首選。

期元大道瓊白銀(00738U)：台股掛牌，最在地選擇

這是唯一在台灣上市的白銀期貨ETF，於2018年推出。優勢在於用台幣直接交易，無匯率風險，交易稅僅0.1%。缺點是追蹤標的為期貨指數，存在展倉成本與追蹤誤差，且風險評級為「高波動度」。適合想在熟悉環境內操作的台灣投資人，但要有心理準備承受較大波動。

台灣投資人怎麼買？兩條路各有千秋

路線一：複委託（中文介面、資金留台）

透過台灣券商代為委託海外券商執行交易，是散戶最常用方式。

操作流程：

1. 在國內券商（如富邦、國泰、永豐、元大等）開立複委託帳戶
2. 選擇台幣或美元交割方式
3. 透過券商APP下單，輸入ETF代碼直接購買

優勢： 受金管會監管保護、手續費透明、配息稅務自動處理、資金無需匯出國外、中文服務 劣勢： 手續費較海外券商高30-50%、可交易標的受限

路線二：海外券商直開（低費用、產品豐富）

直接在海外券商平台（如Interactive Brokers、富途牛牛等）開戶，省去中介費用。

操作流程：

1. 線上開戶，上傳護照、身分證、地址證明
2. 進行身份驗證與資金流向確認
3. 用台幣電匯美元至帳戶（需先設定約定帳戶）
4. APP下單購買

優勢： 手續費極低甚至零傭金、可交易全球ETF、支援融資、進階工具豐富 劣勢： 英文介面、配息稅務須自行申報、資金安全及遺產處理相對複雜

買了白銀ETF要繳稅嗎？

台灣上市白銀ETF（如00738U）： 買進完全免稅，賣出稅率為0.1%，簡潔明快。

海外上市白銀ETF（如SLV、PSLV等）： 台灣投資者的交易所得視為海外財產交易所得，計入海外所得。

稅務門檻：

• 全年海外所得≤100萬元：免計入最低稅負制
• >100萬元：全數計入基本所得額

超過750萬元免稅額的部分，按20%稅率計算基本稅額。

實務上，因大多白銀ETF不配息（商品型基金），稅務問題相對簡化，但若有配息收入或出現匯率損益，仍需妥善記錄申報。

白銀投資五大方式縱橫對比

投資方式	優點	缺點	2025年收益率	適用人群
白銀ETF	便於交易、流動性高、費用低、無儲存負擔	費用侵蝕長期回報、無實物擁有	約100%（略低於銀價因費用扣除）	新手、小資族
實體白銀	真實擁有、危機保障、無對手風險	儲存費高、流動性差、買賣價差大5-6%	約95-100%（扣除成本後）	長期保值者
白銀期貨	高槓桿、可做空、精確控制	高風險、需監控滾倉、複雜度高	200%以上（或巨幅虧損）	專業交易者
礦業股(SLVP)	槓桿效應、成長潛力、可獲股息	非純銀曝險、波動更大、需選股	約142%	風險承受力強者
白銀CFD	交易便捷、高槓桿、小額可參與、做多做空	風險隨槓桿增加、無實物	取決於槓桿與方向選擇	短線交易者

可見，白銀ETF雖然2025年收益率不及期貨與礦業股，但其風險與便利性的平衡最優，特別適合新手和資金有限的投資人。

投資白銀ETF的四大風險要知道

風險一：銀價波動遠超預期

白銀波動性明顯大於黃金與股市。今年漲幅雖逾100%，但歷史上常見30-40%的劇烈回檔。短期投資者務必做好心理建設，準備承受大幅震盪。

風險二：追蹤誤差與費用侵蝕

期貨型ETF因展倉成本，長期報酬可能低於現貨。實物型雖較準確，但0.4-0.5%的年費日積月累會吃掉你的收益。槓桿型基金更因複利效應，長期持有報酬會顯著偏離預期。

風險三：海外投資的匯率與稅務問題

若投資美元計價的ETF，美元升貶會直接影響台幣回報。美國配息（雖白銀ETF多無配息）預扣稅達30%，須自行申報退稅手續。

風險四：市場與政策風險

銀價受地緣政治、工業需求（太陽能、電子製造）、央行政策等多重因素影響。政策突變或產業需求萎縮都可能導致銀價暴跌。

白銀ETF投資的終極建議

白銀ETF作為參與貴金屬行情的工具，具有證券化、高流動性、低門檻的獨特優勢。相比實體白銀的諸多不便，它提供了更靈活高效的配置方式。

但投資前必須認清幾點：

第一，評估自身風險承受度。 白銀波動大，不適合風險厭惡型投資人短期參與。

第二，選擇契合策略的產品。 長期配置選SLV或PSLV；短期交易避開槓桿型；台灣投資人可考慮00738U以規避匯率風險。

第三，分散配置，避免過度集中。 白銀只是大資產配置中的一環，不應過度傾斜。

第四，定期檢視持有部位。 市場變化快，需隨時調整策略與比重。

白銀行情仍可期，但務必理性決策、風險優先。相比盲目追高，選擇適合的ETF工具、明確自己的投資目標，才是長期穩健的致勝之道。