澳洲央行轉向在即？家庭支出強勁刷新預期，澳元能否持續上行

澳洲經濟基本面持續向好，正在改寫市場對該國貨幣政策的預判。最新公布的家庭支出數據揭示了這一轉變的深層驅動力。

內需數據超預期，通脹壓力仍未消散

10月家庭支出環比增幅達到1.3%，遠超市場預期的0.6%；同比增速也高達5.6%，超出預期4.6%。這組數據釋放了一個明確信號：澳洲消費端依然保持強勢，內需動能並未衰退。與之相對應的是，澳洲10月消費者價格指數同比漲幅達3.8%，再次超出預期，表明通脹壓力依然存在。

凱投宏觀的經濟學家Abhijit Surya評價道，這份支出數據"證實澳洲央行不會繼續寬鬆"，甚至暗示政策轉向的風險已然浮現。

市場定價逆轉，加息預期大幅上升

數據公布後，金融市場反應迅速。澳洲3年期國債收益率隨即突破4%，創下今年1月以來的新高。更能反映市場情緒的是貨幣衍生品市場的變化——2026年5月份加息的預期概率在24小時內從18%飆升至55%，足見市場心態的轉變力度。

這種預期轉變並非空穴來風。澳洲央行定於12月9日公布最新利率決議，雖然年內已進行三次降息，但通脹壓力增大的背景下，預計該行將維持利率在3.6%水平不變，為後續政策調整預留空間。

多家機構看好澳元升勢

基於對澳洲經濟和政策走向的判斷，多家國際金融機構給出了澳元兌美元匯率的目標價位：

澳洲國民銀行預計，澳元兌美元將在2025年12月觸及0.67，並在2026年6月升至0.71。

西太平洋銀行的預測更為激進，認為匯率將在2026年3月達到0.69，9月回升至0.70，年底觸及0.71。

荷蘭國際集團則給出相對保守的觀點，預計2026年第二季度升至0.68，年底達到0.69。

澳元相對表現與人民幣視角

從更寬的視角看，澳元作為商品貨幣，其升勢反映了市場對全球風險資產的重新評估。對標人民幣等新興市場貨幣，澳元在發達經濟體中的相對強勢地位可能進一步鞏固，特別是如果澳洲央行確實如市場預期在2026年啟動加息周期的話。

總體來看，家庭支出數據的強勁表現改變了關於澳洲央行政策路徑的市場共識。從持續寬鬆到考慮收緊，這種預期轉變正在推動澳元升值。機構普遍看好澳元在2026年的表現，但最終能否達成各自預測的目標價位，仍需關注澳洲通脹走勢和全球經濟形勢的變化。