聯准會政策轉向暗藏深意，澳元有望開啟上升週期

流動性注入背後的通脹隱憂

聯准會12月决议落地，降息25基點至3.50%-3.75%區間，但市場反應並未如預期強烈。最引人注目的其實不是降息本身，而是一項技術性操作——儲備管理購買（RMP）計劃正式啟動。

這項計劃意味著聯准會將在未來30天內購入400億美元短期國債。雖然看起来是小額操作，但這背後反映出一個关键信號：流動性再度成為焦點。與市場通常理解的量化寬鬆不同，RMP專注於短期票據而非長期公債，其目的是確保金融系統的流動性供應充足。

值得注意的是，聯准會點陣圖顯示2026年僅預期再降息一次，遠低於市場此前預期的兩次。這說明降息週期或已接近尾聲。同時，今年三票反對降息的罕見情況凸顯出聯准會內部在通脹與就業目標之間存在深刻分歧。

隨著流動性的注入，商品市場反應最為敏銳。白銀年內漲幅已達120%，當前交易價格觸及64.3美元，刷新歷史新高。貴金屬、原油、銅等工業品齊漲，通脹上升的風險正在醞釀。

澳洲經濟的商品貨幣機遇

在這樣的背景下，澳元作為典型的商品貨幣，其投資機會凸顯。澳洲是全球最大的鐵礦石生產國，GDP中超過8%來自採礦業。當大宗商品價格攀升時，澳洲出口收入增加，這直接利好該國經濟表現。

澳央行的政策態度值得關注。雖然11月就業數據有所下滑（失業率維持4.3%），但澳央行主席布洛克明確表示，縮短的降息週期已經結束，後續重點將轉向評估通脹回升的風險。11月CPI數據為3.8%，遠高於央行2-3%的目標，通脹要到2027年中期才可能回歸目標區間。

這意味著澳央行可能面臨加息壓力。市場預期澳洲央行將於2026年2月啟動加息週期。相比之下，聯准會卻在降息，這種政策分化為澳元/美元提供上升動能。

全球宏觀環境的轉變

除了商品價格與貨幣政策差異，宏觀經濟環景也在發生變化。聯准會上調了2026年GDP增速預測至2.3%，經濟增長前景改善，滯漲風險下降。

更重要的是，美國面臨一個微妙的局面：美國國債規模已首次突破30萬億美元，短期內翻倍。在這種情況下，關稅、財政赤字與通脹之間存在不可能的三角難題。通脹實際上是稀釋債務的工具，這對美元信用形成威脅。

隨著通脹回升的預期增強，中美之間的貿易分歧可望緩和。這對風險資產整體有利，澳元作為風險貨幣，亦有望從全球經濟改善中受益。

技術面確認澳元上升勢能

從周線圖來看，澳元/美元圍繞0.6500附近經歷了充分整理，如今已突破0.6600水準，呈現出明顯的底部整固形態。市場看漲情緒濃厚。

若澳元/美元能夠有效穩定在0.6600上方，後續可望挑戰0.6900關鍵阻力位。投資者可將0.6550視為中期多空分界線，跌破此位則表示反彈失敗。

技術面的強勢確認了基本面的邏輯：商品價格上升、貨幣政策差異擴大、全球宏觀環境改善，這些因素共同推動澳元迎來新一輪上升週期。