美元升值趨勢下，新台幣為何狂飆破30？美元兌台幣後市預判與投資攻略

短短兩日台幣狂升10%，美元升值背景下的反向波動

新台幣近期上演了一場令人瞠目結舌的升值秀。在美元升值的全球背景下，台幣卻逆勢狂飆，短短兩個交易日內累計攻升近10%，這在亞洲貨幣中屬於罕見現象。

5月2日，新台幣兌美元匯率單日躍升5%，改寫40年來最大單日漲幅紀錄，終場報收31.064元，創下15個月新高。隔週5月5日，新台幣的漲勢未歇，再度上揚4.92%，盤中更是一舉突破30元的心理關卡，最高觸及29.59元。如此驚人的升值速度引發外匯市場成交量創下史上第三高的紀錄。

對比其他亞洲貨幣表現，新加坡幣升幅1.41%、日圓上漲1.5%、韓元大幅上升3.8%，但這些升幅都遠不及台幣的狂飆速度。值得注意的是，今年初至4月初，新台幣其實還處於貶值1%的窘境，短短一個月的戲劇性翻轉著實令市場震驚。

三股力量合力推高新台幣，美元升值預期成關鍵變數

川普關稅政策與外資湧入

美元升值的全球脈絡下，川普政府宣布將對等關稅政策延後90天實施，這成為新台幣反轉的導火線。市場隨即形成兩大預期：首先，全球貿易商將集中採購台灣商品以搶搭關稅政策變化前的窗口期；其次，國際貨幣基金組織（IMF）意外上調台灣經濟成長預測，加上台股表現亮眼，這些利多消息吸引大量外資湧入。

央行政策兩難與市場憂慮

央行在5月2日發聲明時，將匯率波動歸因於「市場對美國可能要求貿易夥伴貨幣升值的預期心理」，卻對美台關稅談判中是否涉及匯率條款隻字未提。這樣的沉默本身就是答案——台灣第一季貿易順差高達235.7億美元，年增23%，對美順差更暴增134%至220.9億美元，在美元升值與美方壓力的雙重影響下，新台幣升值壓力確實龐大。

美國政府的「公平互惠計畫」明確將「匯率干預」列為審查重點，這讓央行陷入困境：一邊擔憂美元升值背景下新台幣被動升值，另一邊又不敢像過去那樣強力干預匯市以免被列為匯率操縱國。

金融業避險操作集中平倉

瑞銀最新研究指出，台灣保險業者與出口商的大規模匯率避險操作，以及新台幣融資套利交易的集中平倉，共同放大了這波波動。瑞銀估計，光是將外匯避險規模恢復至趨勢水準，就可能引發約1000億美元的美元賣壓，相當於台灣GDP的14%。

台灣壽險業持有規模高達1.7兆美元的海外資產（主要為美國公債），卻長期缺乏充分的匯率避險措施。原因在於「過去央行總能有效壓抑新台幣大幅升值」，但在美元升值與美方關注的雙重壓力下，這層保護網正在消失。央行總裁楊金龍隨後雖對外澄清壽險業並未大幅增加操作，但市場疑慮難以完全消散。

美元升值時代下，新台幣還能漲多少？

28元關卡難以突破

雖然美國關稅談判持續施壓新台幣升值，但業內普遍認為新台幣升至28元兌1美元的概率微乎其微。美元升值的全球趨勢雖會推高台幣，但台灣央行的容忍上限與市場結構限制將起到制衡作用。

估值指標透露的訊號

國際清算銀行（BIS）編制的實質有效匯率指數（REER）提供了重要參考。該指數以100為均衡值，高於100表示貨幣可能被高估，低於100則顯示存在低估風險。

截至3月底的數據顯示：

• 美元指數約為113，呈現明顯高估狀態（美元升值已相當充分）
• 新台幣指數維持在96左右，處於合理偏低狀態（仍有升值空間）
• 日元指數僅為73，韓元指數為89（亞洲主要出口國貨幣普遍低估）

區域貨幣同步上升的真相

若將觀察週期拉長至年初至今，可以發現：

• 台幣升幅8.74%
• 日圓升幅8.47%
• 韓元升幅7.17%

新台幣雖然最近漲勢兇悍，但從更寬廣的時間視角看，其升值速度與區域貨幣整體表現基本同步。這說明新台幣的升值更多是跟隨亞洲貨幣整體趨勢，而非獨立異常。

瑞銀的樂觀研判

瑞銀認為新台幣還會繼續升值。其分析顯示，估值模型表明新台幣已從適度低估轉為較公允價值高出2.7個標準差；外匯衍生品市場顯示「5年來最強升值預期」；歷史經驗表明類似的大幅單日上漲後往往不會立即回調。

不過瑞銀也預測，當新台幣貿易加權指數再漲3%（接近央行容忍上限）時，官方將加大干預力度以平緩匯率波動。

在美元升值環境中如何布局新台幣？

資深交易者的操作方式

對外匯經驗豐富的投資者而言，可以通過兩種方式獲利：其一，在外匯平台直接交易USD/TWD或相關貨幣對，捕捉短線波動，甚至進行日內交易；其二，若手中持有美元資產，可運用遠期合約等衍生工具避險，將台幣升值的獲利提前鎖定。

初入場者的保守建議

新手投資者欲參與這波波動，務必牢記以下原則：首先，用小額資金試水溫，逐步測試自己的交易思路；其次，避免衝動加碼，心態穩定遠比一次性大額操作重要；再次，善用模擬倉進行策略測試。許多外匯交易平台都提供模擬帳戶，新手可在虛擬環境中練習，待有把握再以真實資金操作。

長期投資的資產配置

對於長期投資者，新台幣有望在30至30.5元區間震盪，中長期相對強勢。但需注意匯率部位不應超過總資產的5%-10%，剩餘資金應分散配置到其他全球資產，以降低風險集中度。

具體操作建議：

• 採用低槓桿交易USD/TWD，必須設置止損點保護本金
• 密切關注台灣央行動向與美台貿易談判進展，及時調整頭寸
• 搭配台股或債券投資，形成更均衡的投資組合
• 定期檢視外匯敞口，防止匯率波動對整體資產的衝擊

十年回顧：美元與新台幣的漲跌節奏

過去十年（2014年10月至2024年10月），美元兌台幣在27至34元間震盪，震幅23%，相較全球其他貨幣的波動，台幣堪稱穩定。日圓兌美元的震幅曾高達50%（99至161元間），是台幣的兩倍。

新台幣漲跌的主導權實際掌握在美聯儲手中，而非台灣央行。具體脈絡如下：

2015年至2018年中期：美國放緩資產負債表縮表速度，繼續實施量化寬鬆，台幣開始走強。

2018年後：美國升息週期啟動，本擬維持高息並縮小資產負債表，不料2020年疫情突然降臨，美聯儲緊急擴表，資產負債表從4.5兆美元增至9兆美元，利率直接歸零。美元貶值，台幣飆升至27元。

2022年後：美國通膨失控，美聯儲啟動高速大幅升息，美元開始飆漲。美元升值驅動下，匯率從27元回升至33元附近，直到2024年9月美聯儲結束高息循環開始降息，匯率才回調至32元附近。

歷史數據表明，在美元升值時期，新台幣與美元的匯率多數時間在30至32元間波動。市場中存在一條「無形的尺」：大多數投資者認為1美元兌30元以下時可買進，32元以上時應賣出。

若進行長期匯兌投資，可以此為參考標準。

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