美元走強壓制澳幣，澳洲央行升息預期升溫

澳幣兌美元進入熊市區域，原因在於澳洲儲備銀行與聯邦儲備局之間的貨幣政策預期分歧。 利率降息機率的轉變偏向美元，市場目前預期在消費者通脹指標上升後，RBA將採取更鷹派立場。 作為背景，345美元兌澳幣在目前匯率下約等於525-530澳幣，反映貨幣對的貶值壓力。

澳幣的疲弱已連續第六天對美元下跌，市場重新定價中央銀行政策路徑的預期。儘管通脹指標支持RBA可能在2月就開始收緊政策，但矛盾的是，澳幣仍承受壓力，因為美元受到聯準會重新評估降息前景的支撐。

聯準會降息預期減弱，支撐美元

追蹤美元對六大主要貨幣表現的美元指數，已穩固在98.40左右，主要受到對聯準會進一步放鬆預期降溫的影響。CME FedWatch工具目前預計聯準會在1月會議維持利率不變的機率為74.4%，高於一週前約70%的預期——市場情緒出現重大轉變。

勞動市場信號變得混合，為聯準會官員提供暫緩的理由。11月新增就業64,000人，略高於預期，但前幾月的修正數據顯示情況更為嚴峻。失業率升至4.6%，為2021年以來最高，暗示就業市場出現裂痕。零售銷售環比持平，顯示消費者支出動能正在減弱。

亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克本週發表謹慎言論，認為就業數據呈現“混合狀況”，政策展望未改變。更重要的是，博斯蒂克指出，除了關稅相關衝擊外，持續的通脹壓力仍存在，並表示企業仍致力於通過定價策略來維持利潤空間。這番評論暗示聯準會可能會維持現狀，而非急於進一步降息。

市場預期與聯準會指引之間的分歧擴大。儘管交易員預計2026年會有兩次降息，但中位數聯準會官員僅預計一次降息，部分政策制定者甚至認為不會有任何降息。

RBA鷹派立場意外未能支撐澳幣

澳洲12月的消費者通脹預期升至4.7%，扭轉了11月的三個月低點4.5%。此上升強化了央行維持緊縮偏好的決心。聯邦銀行和澳洲國民銀行都調整了預測，預計RBA將比之前預期更早開始升息，原因是通脹頑固且經濟容量受限。

掉期市場已捕捉到這一轉變，預計RBA在2月就可能升息，3月的概率也提高。表面上看，這應該支撐澳幣，但貨幣仍在貶值。矛盾之處在於：儘管RBA可能比預期更早收緊，但聯準會似乎同樣致力於暫停降息，抵消了澳幣的自然優勢。

中國經濟數據疲弱，增加區域逆風

來自中國令人失望的經濟數據，為亞太區的風險情緒蒙上陰影。11月零售銷售僅增長1.3%，低於預期的2.9%，且較10月的2.9%有所放緩。工業產出同比擴張4.8%，低於預測的5.0%，但較前幾月持平。

固定資產投資進一步惡化，11月同比收縮2.6%，低於預期的-2.3%和10月的-1.7%。這些疲弱的數據凸顯中國總需求持續疲軟，可能抑制對高收益區域資產如澳幣的需求。

澳洲經濟數據：信號雜陳

澳洲自身的經濟指標表現不一。12月製造業PMI升至52.2，較之前的51.6略有上升，顯示該行業溫和擴張。服務業PMI則從52.8回落至51.0，而綜合PMI從52.6降至51.1，暗示整體經濟動能放緩。

11月失業率持穩在4.3%，低於市場預期的4.4%。但就業變動由10月的41.1K增加轉為11月的-21.3K，經過修正後，明顯低於預期的20K。就業創造的惡化引發對勞動市場復甦可持續性的疑問。

技術面分析：AUD/USD進一步下行風險

從技術角度來看，AUD/USD已果斷跌破0.6600支撐區，並在週四大幅低於此心理關卡。該貨幣對也跌破九日指數移動平均線，確認短期動能疲弱，牛市結構惡化。

日線圖顯示，該貨幣對跌破先前定義多頭趨勢的上升通道，暗示市場結構轉變。如動能持續，AUD/USD可能下行至0.6500心理支撐，並進一步測試8月21日創下的六個月低點0.6414，仍在下行路徑上。

反彈情境則需貨幣對重新站上接近0.6619的九日EMA，這可能開啟測試三個月高點0.6685的空間。持續上行則需突破0.6707阻力位，該點為2024年10月以來的最高點。果斷突破則將目標指向約0.6760的上升通道上界。

更廣泛的結論

澳幣面臨美元走強的結構性阻力，儘管有充分的基本面理由支持RBA收緊政策。在貨幣政策預期差距縮小或中國經濟數據穩定之前，澳幣仍有進一步貶值的風險。投資者若關注345美元兌澳幣的平價，應保持警覺技術突破，因為技術面仍偏向短期下行。