銀價飆上64.6美元創新高，台灣散戶該怎麼上車？白銀ETF入門指南

銀的價格最近坐火箭。倫敦現貨白銀一舉突破60美元/盎司的心理關口，隨後更是一路上攻至64.6美元/盎司的歷史紀錄，這波漲幅遠超市場預期。

為什麼白銀會漲這麼兇？

聯準會降息預期、全球白銀供應持續吃緊，加上美國官方將白銀列入關鍵礦產清單，多重因素疊加引爆投資熱潮。數字說話：今年以來銀的價格漲幅已超過100%，輕鬆甩開黃金近70%，也狠狠輾過納斯達克綜合指數約20%。

國際投行瑞銀甚至把2026年白銀目標價上調至58至60美元/盎司，並暗示不排除進一步上探至65美元/盎司的可能。

白銀ETF為什麼成為主流選擇？

投資銀的價格有幾種方式，但為什麼白銀ETF最吸引散戶？很簡單——不用摸得到白銀，也能賺白銀的錢。

白銀ETF本質上是追蹤銀的價格的投資基金。它通過持有實物白銀或期貨合約，讓你不必親自保管實體銀條，就能參與銀價漲跌。買賣就像股票一樣簡單，證券賬戶開好，APP點一下就完成。

實體白銀聽起來有安全感，但現實很扎心：

• 儲存成本高：租安全箱或倉儲費年年付，1-5%的年費直接噴掉你的回報
• 買賣價差大：銀樓或貴金屬商的溢價、檢測費用都是隱形成本，買進5-6%的差價就沒了
• 流動性差：急用錢時，實物白銀難以迅速變現，各地收購價格也不透明
• 運輸與驗證麻煩：大量白銀的運輸、驗證真偽都是額外負擔

相比之下，白銀ETF徹底解決了這些痛點。你持有的是金融商品，不是實物，省去了所有的實體管理成本，流動性也遠遠超越實體白銀，想進想出全看你心情。

白銀ETF怎麼運作？風險在哪？

白銀ETF通常有兩種運作方式：

方式一：直接持有實物白銀 基金購買實體白銀條塊存放在金庫裡，銀價漲5%，ETF價值也漲5%；銀價跌，ETF就跟著跌。這種方式最直接，但年費成本會侵蝕部分收益。

方式二：運用期貨和衍生工具 不直接持有實物，而是透過COMEX白銀期貨合約等金融工具追蹤銀的價格。這種方式靈活度高，但因為要處理期貨展倉，長期報酬有時會低於實際銀價。

一個重要提醒：銀的價格波動比黃金兇悍得多。2025年雖然爆漲100%，但歷史上白銀常有劇烈回檔，短期可能大幅虧損。承受風險能力弱的投資人得三思。

台灣投資人買白銀ETF有哪些選擇？

全球熱門的白銀ETF大概有這幾檔：

SLV（iShares Silver Trust） 全球最知名的白銀ETF，由貝萊德管理，資產規模超過300億美元。直接持有實物白銀，追蹤倫敦現貨白銀價格，年費只要0.50%。因為採被動管理，基金不會頻繁買賣，僅定期出售少量白銀支付營運成本。最適合想要純正銀的價格曝險的投資人。

DBS（Invesco DB Silver Fund） 通過COMEX白銀期貨追蹤銀價，年費0.75%。期貨型運作，適合想要更靈活的投資人，但要注意展倉成本。

AGQ（ProShares Ultra Silver） 這檔有點特殊——它提供2倍槓桿。銀的價格漲5%，AGQ漲10%；跌5%就跌10%。高槓桿放大收益，也放大虧損。只適合短期交易的成熟投資者，長期持有會因為複利損耗而虧錢。

ZSL（ProShares UltraShort Silver） 反向2倍槓桿，是看空白銀的工具。銀的價格跌，它漲；銀的價格漲，它跌。同樣只適合短期操作，長期持有風險很大。

PSLV（Sprott Physical Silver Trust） 2010年推出的封閉式基金，資產規模約120億美元。最特別的是投資人可以申請用股份換實物白銀。因為不像一般ETF會連續發行和贖回單位，交易價格常會偏離淨值，有時有溢價、有時有折價。適合長期投資者，但需要留意價差。

00738U（期元大道瓊白銀） 台灣上市的白銀ETF，投資於道瓊白銀ER指數的期貨合約。年費1%，被歸類為高波動商品。優點是在台灣上市，稅務簡單（買進免稅，賣出0.1%），缺點是追蹤誤差相對較大。

SLVP（iShares MSCI Global Silver and Metals Miners） 這檔不是直接追蹤銀的價格，而是投資全球主要白銀礦業公司股票。銀的價格漲時，礦業股表現往往更猛，2025年漲幅超過140%，遠超銀價本身的100%漲幅。但缺點是波動更大，涉及個別公司營運風險，買賣價差也較大。

台灣人買白銀ETF的兩大管道

管道一：複委託（最多人用） 透過台灣券商（富邦、國泰、永豐、元大等）委託海外券商代為交易。步驟很簡單：開複委託帳戶→選台幣或美元交割→用APP搜尋ETF代碼（如SLV）→下單買入。

優點：受金管會監管安全、稅務由券商協助處理、資金留在台灣不用匯出國外、中文介面友善。 缺點：手續費較高、可交易標的受限制。

管道二：直接開海外券商帳戶 像是Interactive Brokers、Fidelity等海外平台，線上申請開戶，準備護照、身分證、地址證明即可。步驟：開戶→電匯入金（台幣換美元）→直接下單→交易。

優點：手續費極低甚至免傭、全球標的任選、支援進階工具。 缺點：英文介面可能較複雜、自己處理匯款和稅務（美國股息要被預扣30%稅）、發生糾紛時法律保障少。

買白銀ETF要繳稅嗎？

這是很多人忽略的細節，直接影響最後的實際報酬。

台灣上市白銀ETF（如00738U）： 交易視同台股，買進免稅，賣出時稅率為0.1%。最簡單。

海外白銀ETF（如SLV）： 視為海外財產交易所得，計入海外所得。關鍵門檻來了：

• 全年海外所得合計≤100萬元→免計入最低稅負制
• 全年海外所得**>100萬元**→全數計入基本所得額

超過100萬元部分，按20%稅率計算基本稅額。舉例：全年海外所得150萬元，超出100萬的50萬按20%課稅，就是10萬元的稅。

這意味著如果你靠白銀ETF短期內大賺，稅務成本不能忽視。

白銀ETF vs其他白銀投資方式

投資銀的價格的方式琳瑯滿目，各有優劣：

實體白銀條 賺103%（跟隨銀價），但扣除5-6%的買賣溢價、1-5%的年儲存費、賣出時的檢測成本後，實際到手約95-100%。適合極度看好長期白銀、不在乎流動性的人。

白銀期貨 如果方向正確，2倍槓桿下可能爆賺200%以上。但風險也同樣放大——方向錯誤就是同倍數虧損，甚至可能虧光本金。只適合經驗豐富的交易者。

白銀礦業股（如SIL） 因為礦企在銀的價格上漲時通常利潤放大，所以漲幅往往超過銀的價格本身。2025年礦業ETF漲142%，遠超銀的價格100%。但缺點是受公司經營、政府政策、成本上升等因素影響，波動遠比純銀曝險大，個股選擇不當就血虧。

白銀ETF 淨報酬略低於銀的價格本身（因為要扣費用），但勝在易買易賣、流動性最高、無需儲存、風險最可控、適合新手。2025年如果只算ETF本身，扣費後約95-100%的報酬。

投資白銀ETF的五大風險

1. 銀的價格波動兇悍 白銀歷來波動幅度遠超黃金和股市。2025年爆漲100%，但歷史上也曾短期暴跌30-40%。心臟要夠強。

2. 追蹤誤差難避免 期貨型因為要處理展倉，長期報酬可能低於現貨。實物型的年費也會一點一滴侵蝕你的獲利。記得檢查ETF的費用率。

3. 匯率風險 海外ETF報酬還受美元兌新台幣匯率影響。銀的價格漲但美元貶值，實際報酬就打折扣。

4. 地緣政治和需求不確定 白銀價格受工業需求（太陽能、電子、醫療）、地緣政治局勢、貨幣政策影響。這些因素變化快速，很難預測。

5. 槓桿產品有隱形風險 AGQ、ZSL這類槓桿ETF因為每日重新調整部位，長期持有會因為複利虧損而跑輸預期。這些產品只能短期操作。

最後的建議

白銀ETF是參與銀的價格漲幅的好工具，特別是對不想搞實體交割的台灣投資人。但別把它當成一夜致富的工具——銀的價格波動大，需要有相應的心理準備。

投資前問自己三個問題：

1. **能承受多大的短期虧損？**銀的價格可能突然回檔20-30%，你扛得住嗎？
2. **投資期限多長？**短期投機和長期配置選的ETF標的完全不同。
3. **交易成本算清楚沒？**複委託費用、海外稅務、匯率成本加起來，能否值回票價？

搞清楚這些，再結合自身風險承受度和資金規模，選擇合適的購買管道和ETF標的。分散配置、定期檢視，別把所有籌碼押在單一商品上。這才是投資白銀ETF的正確打開方式。