2026年黃金價格會上漲嗎？預測指向新的歷史水平

現在黃金發生了什麼事？

在2025年，黃金市場經歷了重大轉變，年初以平均每盎司3455美元起步，十月中旬飆升至意料之外的4381美元高點，但隨後回落，十一月收於4065美元。這種波動並非需求疲弱的反映，而是獲利了結與新一波機構性買盤之間的拉鋸。

世界黃金協會的數據顯示，2025年第二季度的總需求達到1249噸(較去年同期增長3%)，價值1320億美元(上升45%)。交易所交易基金（ETF）吸引了大量資金，管理資產升至4720億美元。

主要推升價格的因素

投資需求超過供應

全球黃金基金的持有量接近歷史高點，達到3838噸(較上一季增長6%)，而礦山產量僅微幅增加1%(2025年第一季僅856噸)。此外，回收黃金下降了1%，因為個人偏好持有實物，等待更高的價格。

央行持續買入

2025年第一季央行增持244噸(較五年平均增長24%)，僅中國一國就連續第22個月增持65噸。全球約44%的央行持有黃金儲備，較2024年的37%有所提升。預計這一趨勢將持續到2026年底。

美元疲軟與收益率下降

美元指數自年初高點下跌7.64%，至2025年11月底，而10年期美國國債收益率從4.6%降至4.07%。這種組合使黃金相較於美元資產更具吸引力。

持續的地緣政治緊張

美中貿易爭端，以及中東和台灣的緊張局勢，使避險需求年增7%。局勢越緊張，金價越易大幅上漲。

聯準會與貨幣政策展望

聯邦儲備在2025年10月將利率下調25個基點(至3.75-4.00%)，期貨市場預計2025年12月將有第三次降息。黑石的報告指出，2026年底利率可能達到3.4%，在溫和情境下。

歐洲央行和日本銀行持續寬鬆政策，這也支撐了全球黃金價格，因為本幣走弱。

分析師對2026年的預測

匯豐銀行預計黃金在2026年上半年將達到5000美元，年均預估4600美元。

美國銀行也將預測上調至5000美元的潛在高點，平均約4400美元，但警告若開始獲利了結，短期內可能出現修正。

高盛將預測調整至每盎司4900美元，基於資金流入黃金基金的強勁和央行持續買入。

摩根大通預計到2026年中，黃金將達到5055美元。

分析師最常見的範圍：高點在4800-5000美元，平均值在4200-4800美元之間。

潛在修正情況如何？

匯豐銀行警告，2026年下半年黃金可能會修正至4200美元，但除非出現重大經濟衝擊，否則不太可能跌破3800美元。

高盛則指出，若金價持續站穩在4800美元以上，市場將面臨價格可信度的考驗。

摩根大通與德意志銀行認為，黃金已進入一個較難向下突破的新價格區域，因為投資者正將黃金視為長期資產的策略轉變。

2026年初的技術分析

黃金目前在4000美元附近有強支撐，這是一個關鍵點。跌破此點，目標將指向3800美元(50%費波納奇)，而突破4200美元則將開啟向4400和4680美元的空間。

RSI指標約在50，顯示完全中性(無超買或超賣)。

MACD仍在零軸之上，確認整體上升趨勢。

技術圖形顯示短期內在4000-4220美元之間呈現橫盤偏多的範圍，主要趨勢仍為上升，只要金價站在主要趨勢線之上。

中東地區的情況如何？

埃及：根據全球預測，金價可能達到約522,580埃及鎊/盎司(較目前價格上漲158.46%)。

沙烏地阿拉伯與阿聯酋：若以5000美元為預估價：

• 沙烏地：約18,750-19,000沙烏地里亞爾
• 阿聯酋：約18,375-19,000阿聯酋迪拉姆

(這些估算依賴於匯率穩定與全球需求持續)

總結

2026年黃金價格展望偏向上行，主要由央行、投資者新進資金與地緣政治緊張推動。預計金價將測試4800-5000美元，但短期內在4200美元可能出現修正。

關鍵在於實質收益率的穩定與美元的疲軟。如果通膨快速回落，市場信心恢復，黃金可能進入一個穩定階段，阻止其達到5000美元的目標。

投資者可以透過實物金條、ETF、礦業股或差價合約（CFDs）來操作黃金，但後者風險較高，需謹慎。