未來一段時間的黃金價格預測：從 4800 到 5000 美元？

背景：2025年黃金結束非凡的一年

黃金在2025年表現創下前所未有的里程碑，十月中突破每盎司4300美元的關卡，隨後十一月回落至4000美元水準，造成投資者對2026年金價走勢產生不確定性。這一強勁的走勢並非偶然，而是經濟與地緣政治風險增加，以及全球最大經濟體明顯轉向寬鬆貨幣政策的自然結果。

主要推動金價需求的因素

1( 企業需求創新高

2025年第二季，黃金總需求達到1249噸，較去年同期微增3%，但總價值激增45%，達到1320億美元，反映投資者的前所未有的興趣。交易所交易基金)ETFs###的資金流入巨大，使管理資產達到4720億美元，持有量升至3838噸，距歷史高點3929噸不遠。

這一強勁表現顯示未來金價預測高度依賴於這些機構資金的持續流入，尤其是約28%的新投資者首次將黃金加入投資組合。

2### 中央儲備：貴金屬競賽

央行購買速度加快，2025年第一季就增持244噸，較過去五年季度平均增長24%。更重要的是，全球央行持有黃金儲備的比例由2024年的37%升至44%，這一戰略轉變反映出擺脫美元依賴的意願。

中國領先此輪競賽，單季增持超過65噸，土耳其也將儲備提升至600噸。預計這一趨勢將持續到2026年，尤其是新興市場，為金價預測提供實質支撐。

3### 全球供應：長期緊縮支撐價格

2025年第一季，礦山產量達856噸，但仍不足以彌補需求的擴大缺口。更重要的是，回收再利用下降1%，金飾持有者偏好持有而非出售，預期價格將持續上漲。

同時，開採成本升至每盎司1470美元，為十年來最高，限制了產能擴張。這種結構性供應短缺在未來金價預測中起到積極支撐作用。

貨幣政策：預測的主要動力

美國利率下降

2025年10月，美聯儲將利率下調25個基點，至3.75-4.00%，並傳達年底前可能進一步降息的強烈信號。市場預期12月再降25個基點，利率或將接近3.50%。

這一寬鬆趨勢預計到2026年底，利率約為3.4%，根據貝萊德的預測，降低了持有黃金的機會成本，提升其吸引力。

全球貨幣政策分歧

美聯儲走向寬鬆，而歐洲央行則持續緊縮，日本央行則維持寬鬆立場。這種差異創造了全球不確定的環境，促使投資者尋找避險資產，而黃金正是最佳選擇。

經濟壓力與主權債務

根據國際貨幣基金組織，全球公共債務已超過GDP的100%，引發對財政可持續性的擔憂。彭博經濟數據顯示，2025年第三季，約42%的大型對沖基金增持黃金，受美元走弱和實際收益率下降的推動。

美國10年期國債收益率由第一季的4.6%降至11月的4.07%，同期美元指數自年初以來下跌7.64%。

地緣政治風險：額外的上行動力

美中貿易摩擦升級，以及中東緊張局勢，根據路透社，推動黃金年增長7%。當對台灣和能源供應的擔憂升高，十月金價一度飆升至4300美元，證明其在危機升級時的避險角色。

2026年金價預測：主要銀行數據

主要預測

匯豐銀行預計2026年上半年金價將飆升至5000美元/盎司，年度平均約為4600美元。

美國銀行也將預測上調至5000美元的潛在高點，平均約為4400美元，但警告短期內可能出現調整。

高盛調整預測至4900美元，指出ETF資金流入強勁，央行持續買入。

摩根大通預計金價到2026年中旬將達到約5055美元。

( 一致預期範圍

多數主要分析師一致認為，4800至5000美元是潛在高點，2026年的年度平均則在4200至4800美元之間。

以本幣計價的金價預測：中東地區

) 埃及

根據CoinCodex預測，2026年金價約為522,580埃及鎊/盎司，較目前價格高約158.46%。

( 沙烏地阿拉伯與阿聯酋

若金價達到多數分析師預測的5000美元/盎司，則折合：

• 約18750至19000沙烏地里亞爾)以匯率3.75-3.80(
• 約18375至19000阿聯酋迪拉姆)同樣匯率(

分析師警告：備選情境

儘管樂觀，匯豐銀行警告可能出現的調整，預計下半年金價可能回落至4200美元，在獲利了結時，但除非出現重大經濟衝擊，否則不太可能跌破3800美元。

高盛亦指出，若金價穩定在4800美元以上，市場將面臨“價格可信度測試”，尤其是在工業需求疲軟的情況下。

但摩根大通與德意志銀行一致認為，金價已進入一個難以向下突破的新價格區間，這得益於投資者將其視為長期資產的策略轉變。

2026年初的技術路徑

2025年11月21日，金價收於4065美元/盎司，保持短期主要上升趨勢線，約在4050美元。

4000美元為關鍵支撐點，若明確收盤跌破，目標可能指向3800美元)50%的費波那契回撤(。

另一方，4200美元為第一個強阻力，突破後將開啟向4400和4680美元的空間。

相對強弱指標)RSI穩定在50，表示中性，MACD指標仍在零軸之上，確認整體上升趨勢。短期內預計在4000至4220美元之間震盪，整體趨勢仍偏多，前景樂觀。

總結：2025年後的展望

未來金價預測在全球資產避險路徑中扮演關鍵角色。隨著貨幣寬鬆週期接近尾聲，全球經濟進入放緩階段，市場將在獲利回吐與央行新一輪買入之間掙扎。

若實際收益率持續下降，美元疲軟，金價有望創下接近5000美元的歷史新高。反之，若通膨回落，市場信心恢復，金屬可能進入長期穩定階段。