如何使用PE來篩選被低估的股票

當股市大幅下跌時，許多投資者面臨一個難以抉擇的問題——目前看到的股價真的值得嗎？現在應該進場買入嗎？如果買了，還要等多久才能獲利？

決定股價是否合理，取決於多種因素，但如果想採用一個系統性且在投資界廣泛認可的方法，價值投資者（Value Investor）常會談到一個基本的評估指標，那就是PE比率（PE ratio），這是一個用來衡量股票是否被高估或低估的強大工具。

PE比率 - 反映回本時間的指標

PE比率或稱Price per Earning ratio，是將你支付的股價與公司產生的每股盈餘（EPS）做比較。這個數字告訴你，如果公司維持現有的盈利水平，你需要等待多少年才能回收你的投資成本。

例如，假設你以5元買入一支股票，而該股票的每股盈餘（EPS）為(EPS) 0.5元，則PE比率為10倍，代表10年後，累積的盈餘將等於你當初的買入價格。

如何計算PE比率

計算PE比率的公式非常簡單：PE = 股價 (Price) ÷ 每股盈餘 (EPS)

第一個因素是股價，你買得越便宜，PE就越低，代表回本時間越短。

第二個因素是EPS（每股盈餘），它是公司分配給股東的淨利潤比例。若公司EPS高，即使股價較高，PE仍可能偏低，因為公司賺錢能力強。

簡單總結：PE低＝股價便宜＝回本快＝買入信號佳

預估PE（Forward PE）與過去實績PE（Trailing PE）——哪個較佳？

投資者會遇到兩種PE，取決於所用的資料來源。

Forward PE - 預測未來

Forward PE用當前股價與預期未來的盈餘做比較。這個方法的優點是可以幫助投資者看到公司的未來前景，但缺點是預估可能有偏差。公司可能會低估未來盈餘以呈現較佳的PE，或外部分析師提供的數字與公司內部預測不同。

Trailing PE - 以過去為基準

Trailing PE則是用過去12個月的實際盈餘來計算。這是最常用的方法，因為數據已經確定，不依賴預測。

Trailing PE的限制在於，它只反映過去的績效，若公司剛經歷危機，PE可能無法反映即將到來的成長。

投資者需留意的限制

雖然PE是一個有用的工具，但它並不能揭示所有資訊。

第一，EPS並非固定不變。當公司擴產、開拓新市場或取得新成功時，EPS可能會突然增加，導致PE下降。例如，若公司成長，EPS提升到1元，PE就會降到5倍，代表你只需5年即可回本，而非原本的10年。

第二，負面因素可能嚴重影響EPS。若公司遇到重大挑戰，如爭議、貿易問題或賠償命令，EPS可能會大幅下降。如果EPS降到0.25元，PE就會飆升到20倍，代表你得等20年才能回本。

如何善用PE來投資

儘管有其限制，PE仍是比較不同股票是否被高估或低估的標準工具。良好的做法是：

1. 以PE作為第一層篩選，找出PE較低的股票 (PE低)。
2. 進一步深入研究，了解公司的基本面、未來EPS趨勢以及產業環境。
3. 再次檢視限制，避免因偏差而做出錯誤決策。

總結

成功的投資者不會只依賴單一工具，但PE比率是每個投資者都應該理解的基本工具。學會運用PE來衡量股價，你將掌握重要的基礎資訊，幫助你做出更明智的投資決策。PE是投資工具箱中不可或缺的一部分，能幫助你掌握市場節奏，精準投資於優質股票。