## 聯準會降息預期升溫，歐元還會再跌嗎？美元指數面臨三重壓力

業內專家普遍看好歐元後市。羅素投資全球外匯主管Van Luu認為，在新任聯準會主席哈塞特領導下，美元政策將轉向更加寬鬆的鴿派立場。這將進一步削弱美元競爭力，歐元兌美元（EUR/USD）有望突破今年約1.19的高點，創下近四年新高。

標準銀行G10策略主管Steven Barrow則指出，美元將面臨來自三個方向的同步打擊：日本央行預計於12月升息、聯準會領導層更替傾向寬鬆政策，以及貿易關稅政策面臨不利發展。他表示，這三重因素的衝擊「即便不在年底前出現，也必然在2026年初造成影響」。

**12月是美元傳統疲軟期**

從歷史統計看，過去十年美元指數在12月下跌的概率高達80%，平均跌幅約0.91%，堪稱全年表現最弱的月份。12月3日的市場表現印證了這一趨勢——美元指數跌0.08%至99.24，已連續下行九個交易日；歐元兌美元則上漲至1.1637，延續第八天的升勢。

**降息預期是關鍵驅動力**

根據芝商所FedWatch工具最新數據，市場預期聯準會12月降息25基點的機率高達89.2%，且對2026年仍有兩次降息的預期。這股降息預期持續推高市場對美元的拋壓。

同時，日本央行升息信號也在醞釀。最新市場數據顯示，日本央行12月升息機率已升至80%，這與聯準會的寬鬆政策方向形成鮮明對比，進一步拉寬美日利差，不利於美元。

**美元還有2%下跌空間**

德意志銀行宏觀策略師Tim Baker分析指出，美元指數有望回落至第三季低點附近，這意味著從當前水平還有約2%的調整空間。結合12月的季節性弱勢，美元的下行風險值得關注。

總的來看，聯準會政策轉向、日本央行升息預期升溫，加上川普政府經濟顧問哈塞特可能出任聯準會主席等因素，都在共同指向美元的進一步走弱。歐元兌美元持續上漲的動能仍在，投資者需密切關注這些政策變化如何最終演繹。