牛肉期貨因供應減少而漲：價格飆升背後的原因是什麼？

本週牲畜市場表現出顯著的勢頭，截至周五收盤，活牛期貨上漲了1.85美元至2.40美元，而2月份合約在整周上漲了1.25美元。唱多的走勢反映了本週美國農業部對飼養牛的報告中揭示的供應緊張動態，這成爲整個行業買入興趣的主要驅動因素。

最明顯的跡象來自11月的安置數據：轉移到飼養場的牛只達到了159.5萬頭——未能達到市場預期，並且與去年同期相比下降了11.19%。市場營銷同樣令人失望，達到152.1萬頭，比2024年的水平下降了11.83%。截至12月1日，飼養中的牛只總數爲1172.7萬頭，比前一年下降了2.13%，低於1.6%的下降估計。這些數字凸顯了一個收緊的牛羣，可能支持未來價格，特別是考慮到商業牛通常在飼養場待120-150天後才能加工——這一時間表使得今天的安置疲軟預示着未來的供應限制。

供給牛追趕強勁的周漲幅

飼料牛復合體受益於相同的供應故事，1月份合約在一周內上漲了6.50美元。周五的交易中，飼料期貨跳升$4 至5.325美元，而CME飼料牛指數(的12月17日讀數)漲26美分至350.05美元。這種年輕動物價格的強勁反映了飼養場經營者對供應緊縮的擔憂，以及他們願意爲替代牛支付更高的價格。

交易者持倉數據證實了唱多的趨勢。投機帳戶在活牛期貨和期權中增加了6,082份合約的淨多頭頭寸，使持倉在12月9日達到了88,290份合約。同樣，管理資金的投資者在同一時期內增加了843份肉牛頭寸，淨多頭達到14,261份合約。

牛肉盒裝價格因零售需求而走強

美國農業部批發盒裝牛肉報價在周五下午漲，精選切割上漲了4.35美元，達到每百磅361.63美元，選擇切割上漲了2.05美元，達到346.02美元。精選/選擇價差擴大到15.61美元，表明零售商對高品質切割的穩定溢價需求保持不變。聯邦檢驗的牛屠宰量爲58.7萬頭，較前一周減少9,000頭，較去年同期減少約28,600頭。

現金市場盡管期貨強勁仍然承壓

盡管期貨市場反彈，現貨市場卻顯示出較爲疲軟的趨勢。全國範圍內現金牛交易在$228 ，而成品牛肉的價格保持在$356-358區間。這種期貨強勁與現金價格疲軟之間的分歧通常預示着供應限制預計將在短期內進一步收緊，這就是爲什麼遠期合約會有如此高的溢價估值。

本週的價格走勢爲未來的發展設定了一個有趣的動態：放置數量的下降表明當前的牛羣正在縮小，這在典型的120多天的飼養期內，最終可能支持更高的屠宰牛價格。然而，近期現金疲軟暗示市場仍在管理當前供應，即便未來的稀缺性擔憂促使投機者大量建立多頭頭寸。