市場時機重要嗎？96年的標準普爾500數據揭示了什麼

長期優勢：爲什麼持有期比市場時機更重要

標準普爾500指數自1928年現代創立以來，創造了顯著的業績記錄。在1928年1月到2023年12月的96年間，分析該指數表現的投資者發現了一個反直覺的真相：持有的時間越長，你的利潤就變得越可預測。

這些數字令人震驚。在近一個世紀的市場數據中，標準普爾500指數每月盈利的概率大約爲59%。這幾乎與拋硬幣差不多。然而，擴大你的時間視野，情況就會發生戲劇性的變化。持有一年提高了成功的概率到69%，而五年的承諾則達到了79%。在十年期時，你獲得正回報的概率攀升至88%。但這裏有個真正的驚人之處：自1928年以來的每一個20年滾動週期中，標準普爾500指數從未出現過虧損。一次都沒有。這是在所有20年窗口中實現的100%盈利。

這個模式揭示了市場行爲的一個基本特徵：波動性是短期現象，但增長是長期保障。

每月季節性神話

金融民間傳說充滿了交易格言，但數據很少支持這些說法。以“五月賣出，遠離市場”這一著名格言爲例——人們普遍相信市場在夏季降溫。對S&P 500的歷史分析實際上顯示了相反的結果。該指數通常在六月到八月之間漲，其中七月歷史上表現爲全年最強的月份之一。

同樣，“九月效應”呈現出一個有趣的悖論。標準普爾500指數在歷史上確實經歷了九月的劇烈下跌，但這些拋售通常會伴隨着劇烈的反彈。反彈模式表明，這些九月的下跌爲逆向買家創造了機會，而不是退出市場的理由。

當審視從1928年到2023年的完整 S&P 500 月度回報數據時，情況變得清晰：十二個月中有九個月顯示出正平均回報。兩個下滑的月份顯示出微不足道的下降。這種分布強化了一個簡單的原則——市場像爬樓梯一樣上升，卻像坐電梯一樣下降，這意味着漲的過程往往是漸進的，而下跌則是急劇但暫時的。

標普500如何超越所有競爭對手

標普500由500家大盤美國公司組成，代表了國內股市市值的約80%。幾十年來，它一直是美國股市的基準。當研究人員將其表現與幾乎所有其他資產類別進行比較時——包括歐洲股票、亞洲股票、新興市場證券、美國和國際債券、貴金屬以及房地產——在過去的5年、10年和20年期間，有一種資產始終佔據主導地位：標普500。

這種優勢在財富積累的時間表上尤其重要。在三十年中，S&P 500 的總回報約爲1710%，年復合增長率爲10.1%。這種卓越的表現涵蓋了多種經濟狀態：繁榮、衰退、危機和復蘇。在這三十年的時間框架內，市場條件的多樣性表明，投資者可以合理地預測未來一代的類似回報。

通往財富的反直覺之路

傳統觀點認爲應按月、按季度甚至按年分析市場。但標準普爾500指數的數據卻講述了一個不同的故事。短期市場波動充滿了噪音，而非信號。每月回報概率接近60%幾乎沒有優勢。然而，那個同樣的指數，經過二十年的不可避免的起伏，始終未曾失敗地帶來利潤。

對於大多數投資者來說，結論很簡單：構建一個以廣泛 S&P 500 曝露爲基礎的多元化投資組合，然後抵制調整的誘惑。數據表明，您的優勢不在於預測哪些月份會漲或下跌，而在於捕捉市場固有的長期向上偏向，同時承受其不可避免的短期波動。

標準普爾500指數並不是爲了市場時機交易者而設計的交易工具。它經過幾代人的演變，成爲美國經濟實力的晴雨表。這個區別——短期噪聲與長期信號之間——可能是該指數能夠教給我們的最寶貴的教訓。