爲什麼Uber在自動駕駛領域的戰略倉位可能會成爲長期投資者的遊戲規則改變者

多重增長驅動因素的融合

優步運營着兩個重要的收入支柱——出行服務和食品配送，這兩者合計產生了公司總收入的90%以上。然而，最引人注目的發展並不在於這些成熟的細分市場，而在於公司新興的自動駕駛計劃。該平台已在一些大城市地區開始提供自動駕駛服務，定位爲自動駕駛車輛運營商的潛在基礎設施提供者。這種雙重定位——既是拼車競爭者，也是自動駕駛車隊的技術平台——創造了一個獨特的價值主張，遠遠超出了傳統交通業務的範疇。

爲什麼一位知名投資者開始關注

投資界的關注在一位以識別被低估的增長機會而聞名的主要機構投資者進行重大資本承諾後變得更加敏銳。這位基金經理通過在估值看似被壓縮的時期收購像Chipotle和Alphabet這樣公司的大量股份，建立了自己的業績記錄，隨後在這些企業復蘇時實現了可觀的收益。他目前將大約20%的基金資產配置到單一頭寸，表明他對該公司的方向有相當大的信心，特別是考慮到該基金只持有十家公司。

對信心的財務論證

2025年前三季度Uber的運營表現描繪了一幅引人注目的畫面。該公司在此期間的收入約爲$38 億，較去年同期增長18%。在總收入中，出行收入增長了18%，而配送收入增長了24%。更令人印象深刻的是，公司將費用增長限制在僅13%，展現了改善的運營效率。這種紀律轉化爲近98億美元的淨收入，較2024年同期的30億美元大幅躍升。雖然稅收優惠對這一改善貢獻顯著，但基礎運營收益仍大幅擴張。

股票價格的波動反映了這種增強的商業勢頭。盡管最近市場普遍疲軟，Uber的股價在過去一年中上漲了大約40%。從估值的角度來看，公司的吸引力顯著。當前的市盈率爲11，預期市盈率爲13，表明有顯著的低估，甚至預期的一年市盈率爲20也表明市場可能低估了未來的盈利能力。

自動駕駛革命作爲長期催化劑

展望未來，自動駕駛汽車的機會可能是最重要的上行催化劑。隨着自動駕駛技術的成熟，交通運輸公司和機器人出租車運營商將需要可靠的平台來管理車隊運營和客戶互動。Uber現有的基礎設施——其網路效應、實時路由能力和客戶信任——使得公司能夠捕捉這一新興市場的可觀份額。通過自動駕駛汽車對交通運輸的轉型最終可能會超過公司目前的打車業務，創造市場尚未完全定價的多重擴展機會。

這對個人投資者意味着什麼

投資者面臨的問題不是是否盲目跟隨機構資本流動，而是Uber是否符合他們個人的投資標準。並非所有高信念的投機都是成熟投資者的直接持有，適合個人投資組合。然而，在這種情況下，當前時期的穩健財務表現、吸引人的估值指標以及通過自動駕駛所帶來的真正長期選擇權的結合，形成了合理的考慮依據。公司在擴展收入的同時限制成本增長的能力展示了其運營能力，而向自動服務的前瞻性擴展提供了一種技術故事，可能爲願意維持多年持有期的耐心股東帶來超額回報。