制藥巨頭2023年行動計劃：誰在勝利，誰在掙扎

全球制藥市場依然是一個印鈔機。2023年行業收入達到1.6萬億美元，並預計將進一步上升，投資者正在密切關注哪些參與者保持勢頭，哪些面臨逆風。

鳥類等級的變化：贏家與輸家的故事

去年的情況在行業的重頭企業中呈現出喜憂參半的局面。強生公司以851.6億美元的收入保持了其主導地位，盡管其未來取決於如何應對生物仿制藥對其免疫學強項Stelara的威脅。與此同時，競爭對手們則急忙調整策略，因爲市場動態發生了劇烈變化。

羅氏控股實現了653.2億美元的收入，得益於其涵蓋診斷和制藥的多元化產品組合。該公司的眼病治療藥物Vabysmo正在競爭激烈的市場中成爲真正的挑戰者，而其治療血友病的藥物Hemlibra繼續全力以赴，銷售增長達到16%。

COVID後遺症：輝瑞的戲劇性失寵

或許最引人注目的故事是輝瑞公司收入驚人下滑41%，降至585億美元。該公司在2022年因疫情產品的推動，收入猛增至1003.3億美元，但當這種需求正常化後，市場暴露出更深層次的結構性挑戰。剔除與COVID相關的收入顯示出其核心制藥銷售實現了7%的健康增長。

真正的增長故事

默克公司憑藉其檢查點抑制劑癌症藥物Keytruda展現了韌性，成爲全球最暢銷的藥物，年銷售額達到$25 億美元。這款藥物的發展軌跡表明，未來兩年內有潛力達到$30 億美元，盡管在2028年專利到期時，排他性到期的擔憂依然存在。

阿斯利康的收入 modestly 增長了 3.3%，達到 458.1 億美元，但其腫瘤學部門表現突出，增長了 20%。公司的免疫腫瘤組合銷售額達到 42 億美元，同比大幅增長 55%。

專利懸崖問題

這是敘述變得棘手的地方。AbbVie面臨重大挑戰，因爲Humira——歷史上制藥行業最盈利的品牌之一——在美國市場失去了獨佔權。生物仿制藥現在正在侵蝕關鍵地區的市場份額。公司必須更加依賴Skyrizi和Rinvoq來彌補這些損失。

百時美施貴寶講述了一個類似的故事。其收入下降了2%，達到US$45 億美元，因爲Revlimid逐漸失去市場份額。管理層正越來越多地押注於Eliquis和Opdivo以彌補，但公司正進入一個過渡期，面臨着即將到來的專利到期和《通貨膨脹削減法案》帶來的價格壓力。

生還者與亮點

GSK以384億美元的市值位列前十，增長率爲3.4%，得益於強勁的疫苗表現。其帶狀皰疹疫苗Shingrix實現了17%的增長，而新批準的RSV疫苗Arexvy則提供了新的收入來源——這是預防醫學領域的及時勝利。

諾華的收入增長了7.7%，達到454.4億美元，此前其剝離了仿制藥和生物類似藥業務Sandoz。這一向純創新藥物的戰略轉變可能會帶來優勢，因爲公司正在加大對細胞和基因療法的投入。

行業的下一步是什麼

模式很明確：擁有多元化產品線、在新興治療領域具有強勁產品線動能以及可控專利懸崖風險的公司正在超越同行。與此同時，過於依賴單一重磅藥物的公司面臨前方的動蕩。該行業的軌跡依然看漲——預計處方藥銷售到2030年將達到1.7萬億美元——但贏家將通過執行、創新速度和戰略性並購選擇來區分。