爲什麼優先分紅對美國以收入爲重點的投資者依然具有吸引力

在構建投資組合時，許多投資者忽視了優先股——一種混合證券，它提供了普通股和債券無法完全匹配的東西：可預測的、優先的收入。優先股息代表對優先股持有者的定期支付，這些支付在任何發放到普通股持有者之前到達，從而在波動市場中創造了一個自然的安全層。

與普通股息的不確定性不同，普通股息根據公司業績而波動，而優先股息則以固定利率運作。這種穩定性使其對尋求穩定收入來源的投資者尤其有吸引力，而不是押注於資本增值。

理解優先股的運作方式

優先股介於債務和股本之間。公司發行這些證券以籌集資金，同時承諾定期發放股息——通常按季度支付。關鍵區別在於支付優先級：優先股持有者優先獲得支付，只有在他們的股息完全發放後，公司才能將資金分配給普通股股東。

累計特性增強了這種保護。當一家公司面臨財務壓力並跳過股息支付時，未支付的金額不會消失——它們會累積爲欠款。公司必須在向普通股東分配任何東西之前，最終結清所有累計未支付的股息。這個安全網確保優先股東即使在公司經歷暫時困難時，也能按時收到應得的款項。

非累積優先股確實存在，但仍然不太常見。這種變體的持有者會永久放棄錯過的支付；當股息被暫停時，沒有累積緩衝。

優先股息計算背後的數學

計算優先股紅利只需要兩個變量：面值和紅利率。

面值代表股票發行時的票面價值。股息率以百分比表示，適用於該面值。將兩者相乘以獲得每股的年度股息。

示例：一只面值爲$100 、股息率爲5%的優先股每年產生$5 × 5%的(年股息$100 。

對於季度支付，將年金額除以四：)÷ 4 = $1.25 每季度。

該公式在任何市場條件下都保持一致——公司的盈利能力、股價波動或經濟週期都不會改變所述的利率。投資者每個季度都清楚知道可以期待什麼。

相較於普通股票的主要優勢

股息的確定性和優先權構成了優先股吸引力的基礎。當公司利潤收縮，股息預算緊縮時，優先持有者在普通股東看到任何收益之前就會收到支付。這創造了真正的收入可靠性。

固定收益消除了猜測。普通股股息隨着盈利波動；優先股股息則保持在其規定的利率上。對於優先考慮穩定現金流而非增長的投資者來說，這種可預測性是無價的。

清算優先級 在困境情況下很重要。如果一家公司倒閉，債權人層級通常爲：債券持有者 → 優先股持有人 → 普通股持有人。優先持有者對剩餘資產的索賠優於普通股權持有人，盡管他們的排名低於債務持有人。

累計保護 獨特地保護優先股持有者免受支付缺口的影響。未支付的股息累積爲應付款項，在任何普通股息發放之前必須清除。例如，如果一家公司欠$5 百萬的累積優先股股息，直到滿足該$1 百萬的義務，它不能支付普通股東一美元。

權衡：安全與增長

穩定的優先股紅利提供了一個明顯的限制：適度的資本增值潛力。在牛市期間，優先股價格很少像普通股那樣劇烈漲。當公司的價值暴漲時，優先股持有者錯過了大部分漲空間——他們仍然被固定的紅利率所束縛。

這代表了核心權衡。選擇優先股的投資者故意優先考慮穩定的收入而非追求增長。對於退休人員、保守配置者以及需要可靠現金流的人來說，這種交換是合理的。

底線

優先股息提供了一種普通股無法實現的組合：固定支付、支付優先權以及通過累積特徵提供的下行保護。它們不會產生成長股那樣戲劇性的回報，但始終如一地提供其所承諾的。對於構建以收入爲重點的投資組合的美國投資者而言，優先股息作爲傳統股票和債券頭寸的穩定組成部分，值得認真考慮。