甲骨文的失誤拖累科技股，但整體市場表現出韌性

華爾街周四發出混合信號，主要指數在對甲骨文令人失望的財報反應上出現分歧。標準普爾500指數漲0.21%，達到了六周來的最高點，而道瓊斯工業平均指數衝鋒1.34%，打破了新的紀錄領域。與此同時，納斯達克100指數下跌0.35%，受到雲基礎設施股票大幅拋售的拖累。期貨市場反映出類似的分歧，12月E-mini標準普爾合約漲0.23%，而12月E-mini納斯達克期貨下跌0.33%。

預言家效應：人工智能投資擔憂再現

當天的主要故事集中在甲骨文公司第二季度的收益失誤和激進的資本支出計劃上。這家軟件巨頭的股價下跌超過10%——這是幾個月以來的最大跌幅——在報告調整後的第二季度雲收入爲160.6億美元，未能達到市場共識預期的162.1億美元。對投資者來說，更令人擔憂的是管理層決定將2026年的資本支出指引上調至$15 億美元，總計達到$50 億美元，這重新點燃了人們對支持AI發展的龐大基礎設施支出是否最終能夠帶來與當前估值相稱的回報的焦慮。

甲骨文的下滑波及半導體和人工智能基礎設施行業。芯片制造商集體回撤，ARM控股、英特爾和美滿科技均下跌超過3%。英偉達、博通、應用材料、全球半導體和美光科技的跌幅均超過1%，反映出市場普遍擔憂人工智能熱情可能已經超出了基本商業的合理性。

醫療和旅遊的順風抵消科技的疲軟

盡管科技股遭遇拋售，但其他行業的選擇性強勁爲市場提供了支持。管理醫療保健股票在星期四普遍漲，Elevance Health、Centene 和 Molina Healthcare 等公司均漲超過 4%。HCA Healthcare、UnitedHealth Group、Humana 和 Cigna Group 各自漲 2-3%，這表明投資者對該行業近期前景的信心。

郵輪運營商表現出令人驚訝的優異表現。皇家加勒比領先於標準普爾500指數的漲幅，衝鋒超過7%，而挪威郵輪公司和嘉年華分別漲超過6%和5%。由於地緣政治發展的影響，肥料股票也漲，馬賽克公司漲超過6%，而Intrepid Potash在烏克蘭無人機襲擊俄羅斯肥料設施的報告後上漲了5%。

在美國以外，Visa表現突出，在美國銀行全球研究將該支付處理商的評級上調至買入，並設定了$382 的目標價後，股價漲超過6%，爲道瓊斯的反彈提供了關鍵支持。

經濟數據改變市場預期

周四的經濟數據表明勞動市場存在潛在疲軟，最終支持了固定收益價格。美國初請失業金人數衝鋒了44,000，達到236,000，創下三個月以來的最高水平，超過經濟學家預期的220,000。這個鴿派的發展幫助債券收益率下降，10年期國債收益率下跌6個基點至4.141%。較軟的勞動數據促使市場參與者僅爲1月27-28日的FOMC會議定價25個基點的联准会降息概率爲24%。

貿易數據相反，意外向上。美國9月份貿易逆差意外收窄至-528億美元，預測爲-631億美元，標志着5.25年來的最小逆差。這一改善爲宏觀圖景增添了積極因素，盡管與勞動力市場的發展相比，其市場影響仍然適度。

企業盈利能力提供基礎

第三季度財報季進入最後階段，已有496家標準普爾500指數成分股公司公布了業績。根據彭博情報的數據，83%的報告公司超出了預期，使本季度有望實現自2021年以來最佳的財報超預期率。AggreGate第三季度的盈利增長達到14.6%，是市場共識預期7.2%的兩倍多，表明企業基本面在市場波動下仍然保持韌性。

個別收益結果突顯了當前市場動態的不均衡性。Ciena Corporation在報告第四季度收入爲13.5億美金，超出市場預期的12.9億美金後，股價上漲了8%；而Oxford Industries在下調指引後，2026年調整後的每股收益預期從2.80-3.20美金降至2.20-2.40美金，股價暴跌21%。

固定收益和國際市場

財政市場在联准会政策信號和經濟疲軟的支持下企穩。10年期德國國債收益率下降7個基點至2.843%，而10年期英國公債收益率下降22個基點至4.484%。歐洲掉期市場在12月18日政策會議之前預測歐洲央行降息的可能性極小，僅有1%的幾率降息25個基點。

國際市場股市收盤表現不一。歐洲斯托克50指數漲0.80%，攀升至四周高點，而中國的上海綜合指數下跌0.70%，日本的日經225指數下跌0.90%，反映出各地區對增長和政策走向的不同評估。

展望未來

周四的會議概括了當前市場的矛盾衝動：對技術估值和人工智能基礎設施投資回報的擔憂與潛在經濟放緩和企業盈利強勁的證據之間的權衡。這些力量之間的緊張關係可能會持續，因爲市場正在消化联准会的通訊，並繼續監測全年剩餘時間的勞動市場發展。