#经济不确定性与通胀 看到這波年末流動性見底的震蕩，腦海裏浮現出2017年那段歲月。那時候我們也經歷過類似的時刻——散戶情緒重回熊市水平，永續合約未平倉量暴跌，看起來像極了市場的絕望。但現在回過頭來審視，那恰恰是長線資金最活躍的時期。

這一次也是。過去兩周2.5萬枚BTC提離交易平台，ETF和企業持倉首次超過交易所餘額，ETH儲備降至近十年低點。數據在講故事——當散戶在恐懼中退場時，機構和真正的長期參與者在做什麼？他們在吸籌。這個模式我見過太多次了。

8.8萬到9.2萬美元的劇烈波動看似無序，但本質是流動性枯竭下的正常表現。清算規模不大反而說明了什麼？參與度下降是事實，但這也意味着市場已經篩選出了真正的信念者。联准会周三的FOMC會議成了催化劑，資產負債表指引比降息本身更關鍵——經濟不確定性下，央行的態度決定了風險資產能否突破年底的桎梏。

經歷過多個週期的人都懂，年底假期前的流動性真空往往是埋伏的最好時機。任何一側的突破都可能引發主要趨勢行情，關鍵是你站在哪一側。