日本央行如期行動,11個月來首次調升利率至0.75%,刷新了30年的新高。但有意思的是,通常該帶來日元升值的加息,這次卻反向操作——美元兌日元直接突破156關口,日元應聲貶值。



表面看是矛盾的。但央行自己給出了解釋:即便加息了,實際利率仍會維持在深度負值區間。換句話說,名義利率提了,但真實購買力還是被通脹吃得死死的。工資和物價很可能繼續溫和同步爬升,實際收益率依然扎堆在負數區域。

更關鍵的是央行的態度。他們在暗示上極為謹慎,刻意避免給出未來加息的明確時間表。這招有點妙——戰略性的模糊性反而能防止日元再次大幅震盪,一旦說得太明確,市場就容易過度反應。

所以真實政策邏輯是這樣的:對外宣稱在加息(緊縮),對內實際上還是保持寬鬆基調,只是步子邁得特別謹慎。

至於下一步什麼時候再動,市場目前定價指向明年6月或7月。但業內不少聲音認為這太樂觀了。越來越多分析師傾向於一個更保守的窗口——2026年10月。你怎麼看,央行還能繼續這種"嘴上緊縮、實際寬鬆"的平衡多久?
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rug_connoisseurvip
· 12-19 07:38
日央行這手"說緊縮干寬鬆"玩得真溜,就是標準的schrödinger央行啊
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