以太坊的合理市值無固定答案，因估值會隨技術升級、生态发展、宏观环境等因素动态变化，不同估值模型和研究视角得出的結果差异极大。截至2025年12月16日，其实时市值约3792.95亿美元，而不同维度的分析下，合理市值的测算結果跨度从几百亿到几十万亿美元不等，以下是各类主流视角下的合理市值分析：

1. **短期多模型综合估值**
有平台通过12种金融和链上模型综合测算以太坊内在价值，多数模型认为当前以太坊被低估。比如基于梅特卡夫定律（通过活跃用户数评估网络价值）的模型对其估值对应的市值约1.2万亿美元（单币估值9981.3美元）；质押现金流折现模型对应的市值约1.14万亿美元（单币估值9496.9美元）。不过也有相反观点，如25倍市销率模型测算单币估值仅936.1美元，对应市值约1129亿美元，认为其当前市值已被高估。综合这些模型，该平台给出的以太坊单币内在价值约5084.6美元，对应市值约6130亿美元，较当前市值高出约61%。另外CryptoQuant的研究显示，12个模型算出ETH平均复合估值约4836美元，对应市值约5835亿美元，较当前市值高出58%。
2. **中期生态驱动的估值**
以太坊的市值下限由生态总锁仓量（TVL）决定，而生态拓展会持续抬升其估值。当下美股代币化、RWA（现实世界资产上链）、稳定币全球化等趋势正不断放大其价值空间。有长期模型测算，当以太坊生态中稳定币规模达3万亿、RWA达到20万亿时，其最低市值可达到3万亿美元级别。目前随着Layer2扩容方案的成熟，以太坊交易成本降低，DeFi、NFT等应用持续聚集用户和资产，生态的壮大正为这一估值目标提供支撑。
3. **长期基础设施定位的估值**
若以太坊长期能实现“全球信任底层”“全球货币结算网络”的定位，其估值将迎来质的飞跃。分析师William Mougayar的报告指出，若跳出将以太坊视为盈利型科技公司的局限，把它看作类似TCP/IP的公共基础设施，其当前内在价值保守估计接近1万亿美元，乐观区间在2 - 6万亿美元。更长远来看，若2035年能成为全球核心金融基础设施，其估值有望达到10 - 20万亿美元。这种估值逻辑的核心是，以太坊届时承载的将是全球范围内的资产发行、流通、结算等核心金融活动，价值会随全球经济活动规模同步增长。

此外，需注意这些估值并非绝对结论。以太坊市值还会受美联储利率政策、全球加密货币监管态度、其他公链竞争等因素影响，短期市场情绪也会造成市值大幅波动，因此上述合理市值仅为不同视角下的参考区间。