#DecemberMarketOutlook

中共中央人民銀行近期召開的(PBOC)會議向全球市場發出明確且深思熟慮的信號：中國正準備維持適度寬鬆的貨幣政策，同時加快人民幣的戰略性國際化。央行重申其部署降低存款準備率和利率調整的準備，以確保充足的流動性，支持經濟增長，並引導通脹達到其所定義的“合理”水平。儘管這一政策方向主要旨在穩定國內環境，但其影響遠超中國邊界，擴展至全球風險資產市場，包括加密貨幣。

從宏觀經濟角度來看，人民銀行的寬鬆姿態促進全球流動性擴張的環境。作為世界最大經濟體之一，向其金融系統注入額外資金，資本不可避免地尋求國際市場中的高收益機會。歷史上，過剩的流動性並不局限於國界，加密資產作為科技與風險交匯點，通常會間接受益於此類條件。儘管關係並非線性，增加的流動性往往支持更廣泛的市值成長和風險偏好，使得在中長期內，這成為加密市場一個悄然向好的背景。

通脹預期也扮演著重要的心理和戰略角色。人民銀行明確表示容忍適度的價格上漲，進一步鞏固了全球對法幣將持續經歷逐步購買力侵蝕的敘事。隨著時間推移，這增強了對稀缺數字資產，尤其是比特幣，作為對抗長期貨幣貶值的避險資產的投資論點。儘管短期價格可能波動，但支持有限供應資產的宏觀邏輯在一個主要央行優先追求增長與穩定而非嚴格貨幣緊縮的世界中變得越來越相關。

人民銀行策略的關鍵支柱之一是數字人民幣(e-CNY)的持續發展與跨境人民幣支付基礎設施的擴展。這一倡議並不代表對去中心化加密貨幣的背書，而是凸顯一個平行且競爭的數字貨幣未來願景。e-CNY強化了中國在數字支付領域的地位，並直接與穩定幣和以支付為焦點的加密資產競爭。與此同時，國家發行的數字貨幣的廣泛採用，也促進了公眾對數字錢包、可編程貨幣和區塊鏈相關系統的熟悉度，這或許會在長期內間接降低對數字資產更廣泛應用的心理和技術障礙。

通過多渠道跨境支付系統推動人民幣國際化也具有戰略意義。通過減少對美元及傳統基礎設施如SWIFT的依賴，中國正將人民幣定位為全球貿易中的一個可行結算貨幣。如果成功，這一轉變可能逐步重塑全球貨幣架構，並開啟數字金融的新通道，儘管主要是在國家控制的框架內。雖然去中心化加密貨幣在短期內可能無法直接從這些系統中受益，但向數字化跨境金融的更廣泛運動加強了區塊鏈解決方案在全球範圍內的相關性。

然而，所有這些發展仍然堅持“國家金融安全”的原則。人民銀行的做法明確表明，中國將繼續嚴格區分其主權數字貨幣和去中心化加密貨幣。對加密貨幣交易和挖礦的嚴格控制預計將持續存在，僅允許有限且受嚴格監管的區塊鏈應用在批准區域內。實際上，中國是在推動數字化但非去中心化，更偏向控制、可追蹤性和政策一致性，而非開放式金融系統。

總結來說，人民銀行立場的宏觀影響對加密貨幣市場大致是正面的。主要央行，包括聯邦儲備、歐洲央行（ECB），以及現在由人民銀行再次確認的流動性支持，為稀缺數字資產創造了一個有利的長期環境。數字人民幣的崛起是一把雙刃劍：短期內，它鞏固了一個集中的競爭者，並加強了在中國的監管壁壘；但從長遠來看，它使數字貨幣的概念合法化，並推動技術在各國的快速適應。

對投資者而言，關鍵的收穫是耐心與觀點。短期內不應期待中國加密市場的立即重啟，而應將e-CNY視為全球貨幣數字化速度與方向的信號，而非去中心化加密貨幣直接的催化劑。更為重要的因素仍是全球流動性狀況，根據人民銀行自身的信息，這一狀況將保持支持。這一持續擴張的流動性為加密市場的結構性看漲提供了堅實的基礎，即使短期波動仍在持續。