联准会降息的可能性跳水：本週市場真正的動向是什麼

美元剛剛創下了最強的兩周表現，以下是這對您的投資組合重要的原因。

沒人預料到的降息驚喜

周三的市場行動取決於一件事：勞工統計局取消了十月份的就業報告。聽起來無聊？實際上這很重要。取消的數據使得联准会到十二月份的降息概率從70%驟降至28%。換句話說，市場正在定價保持加息而不是降息。

十月FOMC會議紀要卻拋出了真正的炸彈。"許多"官員表示，直到2025年底保持利率不變是正確的舉措。加上強於預期的貿易數據(八月赤字收縮至-$59.6B，而七月爲-$78.2B)，突然之間，美元看起來是房間裏最安全的選擇。

貨幣戰爭加劇

EUR/USD 下跌 0.46%，至 1.5 周低點，因爲更強的美元施加了壓力。但這裏有個轉折：歐洲央行的降息週期已結束，而联准会仍有彈藥可用(市場預計 12 月 18 日歐洲央行降息的幾率爲 4%，而联准会爲 28%)。經典的背離交易。

美元/日元漲0.95%，日元跌至10個月低點。原因？一名日本政府顧問表示，在3月之前不會加息，並暗示將推出一項高達20萬億日元的刺激計劃。這是去年的兩倍。弱日元=看漲美元。

黃金和白銀：在更強美元面前反彈減弱

貴金屬最初漲(+0.40%的12月黃金，+0.66%的白銀)，因日本刺激政策的擔憂引發避險需求。但一旦美元指數漲至兩周來的最高點，漲幅迅速蒸發。

支撐金條的原因在於：中國人民銀行的黃金儲備剛剛達到7409萬盎司，連續12個月購買(，全球中央銀行在第三季度購買了220噸黃金，比第二季度增長了28%。中央銀行的這種結構性需求是真實存在的。問題是？自10月創下歷史新高以來，長期的平倉壓力使得ETF持有量從三年高點大幅下滑。

接下來是什麼

联准会政策現在是主控開關。12月9日至10日的聯邦公開市場委員會會議將至關重要。如果官員們堅持"不降息"，預計美元將繼續上升，貴金屬將承壓。還要關注抵押貸款申請——上周下降了5.2%，30年期固定利率攀升至6.37%，爲數周以來的最高點。

底線： 在一個新聞週期內，敘述從"降息即將到來"轉變爲"保持穩定"。定位比以往任何時候都更重要。