當前價格下，Costco股票值得購買嗎？現實檢驗

Costco (NASDAQ: COST)在上一個財政年度的銷售額達到了$270 億，並且在過去五年中回報率高達159%。但問題是：股票目前比其高峯低了17%，這讓人們急於購入。在你投入資金之前，要了解你實際上是在投什麼。

祕密成分：會員資格不僅僅是費用

與您典型的零售商不同，Costco的真正金錢陷阱不是倉庫商品——而是會員模式。全球有8100萬會員家庭，(同比增長6.3%)，客戶每年支付65美元僅僅是爲了走進大門。這創造了一種心理鎖定：一旦您支付了費用，您就希望在那購物以證明這筆開支的合理性。

關鍵是什麼？大約90%的全球續訂率。這是競爭對手只能夢想的客戶忠誠度。這不僅僅是關於最低價格；更重要的是讓會員感到他們需要在這裏。

銷售增長持續發力

同店銷售(SSS)在2025財年增長了5.9%，在經濟逆風中保持了一貫的增長。無論通貨膨脹是否加劇，還是衰退恐慌上升，Costco的“高品質、最低價格”戰略使顧客不斷回頭。翻譯：這在不確定的市場中是一種防御性策略。

房間裏的估值大象

這就變得棘手了。好市多的市盈率爲49.2——是的，這很貴。當然，憑藉多年的穩健執行，公司獲得了一個高額的倍數，但這裏沒有安全邊際。市場熱情可能會轉變，隨着好市多的成熟，市盈率倍數可能會大幅壓縮。你基本上是在賭這家公司永遠保持完美。

結論：好市多確實是一家強大的企業，但價格標籤幾乎沒有容錯空間。問問自己：支付49倍收益的代價是否值得他們模式的安全性？現在，這很難推銷。