爲什麼巴菲特最安靜的巨額倉位可能是他最聰明的舉動

當每個人都癡迷於伯克希爾的蘋果和字母表持股時，這裏有我關注的：美麗國運通。

巴菲特擁有1.516億股(~$50B)——這是他的第二大股票押注，他已經死拿了幾十年，沒有減持。與此同時，蘋果不斷被拋售。這告訴你一些事情。

數字會說話

2024整年：

• 收入增長9%，達到659億美元
• EPS上漲了25%，達到$14.01
• 向股東返還了79億美金(回購 + 股息)

2024年第三季度:

• 收入增長加速至11%
• EPS同比增長19%
• 白金卡刷新達到2倍新帳戶目標

這就是關鍵

美麗國運通的市盈率爲24 — 而蘋果爲36，Alphabet爲30。然而AXP正在實現兩位數的增長 + 堅如磐石的信用表現 + 實際現金流回到你手中。

這不僅僅是一項業務；這就是定價權。人們願意爲那張白金卡支付895美元/年，因爲其優待確實到位。

真正的遊戲

巴菲特並不是在購買最吸引眼球的名字。他是在購買擁有護城河級競爭優勢的公司，這些公司在幾十年後仍能持續產生現金。AXP在每筆交易的兩側的位置 = 無與倫比的客戶數據 + 定價槓杆。這就是爲什麼他不會放手的原因。

衰退風險存在。競爭是真實的。但十年後呢？這可能是他最好的判斷之一。