銅的第三季度狂潮:從創紀錄的高點到供應緊縮

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銅價在Q3經歷了過山車行情。 7月初川普關稅新聞一出,交易員們慌了,拼命從國外進口銅產品趕在關稅前落地,COMEX銅價被推到歷史高位5.81美元/磅。但當白宮澄清具體方案後,市場瞬間反轉——7月底銅價跳水到4.40美元,差點崩盤。

整個8月都在底部磨,直到9月中旬才真正反彈。關鍵是,供應面出大事了。

兩大礦山出問題,全球銅市缺貨

剛果民主共和國的Ivanhoe Kamoa-Kakula和印尼Freeport Grasberg都遭了:

  • Kamoa-Kakula:5月地震停產,產量目標從55萬噸砍到39.5萬噸
  • Grasberg:9月進水事故死7人,Grasberg block cave面臨長期停產,要到2026年下半年才能恢復產能

這兩個是全球最大的銅礦,一個出事就讓全球供應縮水6%,直接把2025年的"供應盈餘"變成2026年缺貨15萬噸。庫存已經是多年低位,廢舊銅補不了這個窟窿。

需求面更火爆

能源轉型、AI數據中心、電網升級、國防開支——這些才是銅的真正驅動力。不再是GDP增長的問題,而是戰略性產業在喫銅。新產能沒啥即將上線的,這就意味着缺口得靠價格漲來調節需求

現狀:銅已經破5美元/磅大關,10月9號衝到5.11。供應端沒有緩衝墊,任何新的礦山事故都會加碼漲勢。

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