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伽馬擠壓解析:爲什麼GameStop瘋狂漲
你是否曾想過爲什麼GameStop的股票在一天內上漲了20%以上?這要歸咎於伽馬擠壓——一種在華爾街變得越來越常見的市場現象。
基本設置
當股票因期權市場做市商對其頭寸進行對沖而迅速漲時,就會發生 Gamma 擠壓。要理解這一點,您需要了解期權希臘字母——具體來說是 delta 和 gamma。
Delta = 一個期權價格在股票移動 $1 時的變動幅度。可以把它看作是你汽車的速度表讀數。
Gamma = Delta變化的速度。如果你的速度計從40 MPH增加到50 MPH,你的gamma就是10——這就是加速度。
實際上是如何進行的:GameStop 案例研究
一個伽馬擠壓有一個簡單的配方:
第一步:期權湧入
散戶交易者(主要來自r/WallStreetBets Reddit社區)開始大量購買GME的價外看漲期權。這基本上是對股票將大幅漲的押注。目標是什麼?利用現有的逼空並加以放大。
步驟2:做市商被迫購買
當市場做市商賣給你一個看漲期權時,如果股票漲,他們就要承擔風險。爲了保護自己,他們會購買實際的股票作爲對沖。人們購買的看漲期權越多,市場做市商就必須購買的股票就越多。
在GME的案例中,這種情況被加速了,因爲交易者在同一天(購買了0DTE期權)和遠離行權價的看漲期權。做市商不得不累積大量的股票頭寸。
步驟 3:反饋循環開始
做市商購買股票 → 股票價格漲 → Delta 增加 → 做市商購買更多股票以對沖 → 價格進一步漲 → 重復。
這是一種自我強化的循環,導致與任何公司基本面脫節的爆炸性價格波動。
爲什麼2021年的GME是巔峯混亂
三場完美的風暴相遇:
爲什麼您應該小心
Gamma擠壓看起來像是免費的錢——直到它們不是。
最終結論
伽馬擠壓是真實存在且越來越普遍。但對大多數交易者來說,這些都是陷阱。除非你是一個擁有鐵一般紀律的專業人士,否則最安全的做法是坐在旁觀者的位置上,而不是試圖抓住這個波動。