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伽馬擠壓解析:爲什麼GameStop瘋狂漲

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你是否曾想過爲什麼GameStop的股票在一天內上漲了20%以上?這要歸咎於伽馬擠壓——一種在華爾街變得越來越常見的市場現象。

基本設置

當股票因期權市場做市商對其頭寸進行對沖而迅速漲時,就會發生 Gamma 擠壓。要理解這一點,您需要了解期權希臘字母——具體來說是 delta 和 gamma。

Delta = 一個期權價格在股票移動 $1 時的變動幅度。可以把它看作是你汽車的速度表讀數。

Gamma = Delta變化的速度。如果你的速度計從40 MPH增加到50 MPH,你的gamma就是10——這就是加速度。

實際上是如何進行的:GameStop 案例研究

一個伽馬擠壓有一個簡單的配方:

第一步:期權湧入

散戶交易者(主要來自r/WallStreetBets Reddit社區)開始大量購買GME的價外看漲期權。這基本上是對股票將大幅漲的押注。目標是什麼?利用現有的逼空並加以放大。

步驟2:做市商被迫購買

當市場做市商賣給你一個看漲期權時,如果股票漲,他們就要承擔風險。爲了保護自己,他們會購買實際的股票作爲對沖。人們購買的看漲期權越多,市場做市商就必須購買的股票就越多。

在GME的案例中,這種情況被加速了,因爲交易者在同一天(購買了0DTE期權)和遠離行權價的看漲期權。做市商不得不累積大量的股票頭寸。

步驟 3:反饋循環開始

做市商購買股票 → 股票價格漲 → Delta 增加 → 做市商購買更多股票以對沖 → 價格進一步漲 → 重復。

這是一種自我強化的循環,導致與任何公司基本面脫節的爆炸性價格波動。

爲什麼2021年的GME是巔峯混亂

三場完美的風暴相遇:

  1. 零售有現金可花: COVID刺激支票充實了交易帳戶
  2. 佣金消亡: Robinhood 使零佣金交易成爲主流
  3. 社交媒體助力: “Roaring Kitty” Keith Gill 的帖子可能使 GME 波動超過 20%

爲什麼您應該小心

Gamma擠壓看起來像是免費的錢——直到它們不是。

  • **波動性瘋狂:**價格在一夜之間劇烈波動,沒時間反應
  • 你並不掌控: 一位名人交易者的推文或交易所的暫停可能會讓你損失殆盡
  • 它們不會持久: 就像音樂椅,遲到者在現實打擊和股市崩潰時會被壓垮
  • **基本面消失:**你是在押注動量,而不是商業價值

最終結論

伽馬擠壓是真實存在且越來越普遍。但對大多數交易者來說,這些都是陷阱。除非你是一個擁有鐵一般紀律的專業人士,否則最安全的做法是坐在旁觀者的位置上,而不是試圖抓住這個波動。

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