以太坊的真實價值再次受到爭論

資料來源：CoinTribune 原文標題：以太坊的真實價值再次受到爭論 原文連結： https://www.cointribune.com/en/ethereums-real-value-under-debate-again/

概述

根據CryptoQuant進行的一項研究，12個估值模型中有9個估計ETH目前被嚴重低估。該平台的首席執行官Ki Young Ju表示，這些分析揭示了以太坊當前價格與其真實理論價值之間的顯著差距。這一發現重新點燃了關於加密貨幣應如何評估的辯論。

主要發現

• 一項由CryptoQuant進行的新研究表明，Ether (ETH)在當前市場上被嚴重低估。
• 在分析的12個經濟模型中，有9個估計ETH的真實價值顯著超過當前的$3,000。
• 這些模型的平均估值將ETH定在約$4,836，正向差距爲+58%。
• 收益產出模型估計，ETH 的估值超過 50%.

大多數模型收斂：ETH 在很大程度上被低估

根據CryptoQuant的首席執行官Ki Young Ju的說法，應用於以太坊的大多數估值模型得出的結論相同：在當前價格下，ETH被低估了。

“這些模型是由來自學術界和傳統金融的可信專家構建的”，他說。在分析的12個模型中，9個模型估計ETH的價格應該遠超當前的$3,000。通過交叉參考這些數據，ETH的平均復合價值估計爲$4,836，比其市場估值高出58%。

在本研究中，幾種最顯著的模型因其分析方法和結果而脫穎而出：

• 應用資本模型：考慮了以太坊上的所有鏈上資產(穩定幣、ERC-20 代幣、NFT、RWA等。)，估值爲4,918美元的加密貨幣。

• 基於麥克塔夫定律的模型：根據活躍用戶的平方對網路進行估值，估計估值爲$9,484，比當前價格高出211%。

• Layer TVL模型：依賴於以太坊擴展解決方案中的總鎖定價值(Arbitrum、Optimism等)，估計價值爲4,633美元。

總共有12個模型中，有8個被認爲是足夠可靠的，根據ETHval的標準，評級爲二分之三或更高。

所有這些方法反映了對ETH內在價值的樂觀看法，這種看法受到其生態系統的增長、L2解決方案的日益採用以及與代幣化資產相關的用例擴展的推動。根據這些數據，市場今天顯然與以太坊網路所預測的經濟現實不符。

一種顛覆性的模型：加密貨幣將被高估超過50%

盡管大多數模型之間顯然達成了一致，但一些方法論的做法減弱甚至與這種樂觀的解讀相矛盾。收益率模型顯示，以太坊在當前水平上將顯著被高估。

該模型被描述爲研究中"最可靠的"，依賴於一種簡單但嚴格的方法論：將以太坊網路產生的年收入除以通過質押獲得的收益。據計算，該加密貨幣的交易價格應在$1,296左右，遠低於當前水平，顯示出57%的高估。

這種悲觀的觀點基於一個切實的事實：以太坊網路的收入下降。交易費用達到了歷史低點，反映出鏈上活動的減少，而其他新興區塊鏈正在逐漸蠶食該網路的市場份額。

這一下降的收入在機械上影響了質押收益，這是這個估值模型的基礎。與其他更具預測性或理論性的方法不同，收入收益模型更傾向於一種基本和直接的解讀，專注於以太坊加密網路產生的淨現金流。

結論

隨着以太坊將其燃氣限制提高到6000萬，增強了其技術能力，關於其估值的辯論進入了一個新的維度。在看漲預測和方法論謹慎之間，市場將不得不做出決定：ETH真的被低估了嗎，還是僅僅超前於其經濟現實？