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傳奇投資者瑞·達裏奧剛剛降低了一個警告,這讓市場議論紛紛。他的看法是?人工智能股票已經進入泡沫區域——但這裏有個轉折:真正的威脅並不是大多數投資者擔心的那個。
我們都看到與人工智能相關的股票飆升。六個月前看起來瘋狂的估值現在顯得微不足道。每個人都在湧入,害怕錯過的情緒真實存在,炒作週期的聲音震耳欲聾。達裏奧並沒有否認泡沫的動態。他是在確認它們。
但令人着迷的是他對實際危險的角度。大多數人擔心的是暴跌——當現實檢查興奮時的突然崩潰。達裏奧則指向其他地方。可能是政策變動?沒人考慮的宏觀逆風?或者也許是潛伏在表面之下的系統性風險,而大家都被圖表模式分散了注意力?
這讓我想起了我們在加密貨幣和科技領域見過的每一個週期。泡沫本身在事後看來是顯而易見的。毀掉投資組合的是意想不到的催化劑——在它引爆之前沒有人注意到的事情。
所以,是的,人工智能股票可能有些虛高。但如果達裏奧是對的,我們應該關注陰影,而不僅僅是聚光燈。