Raoul Pal: 比特幣是網路增長中的'2017年谷歌' - U.Today

分析師Raoul Pal認爲，加密貨幣行業大約處於比特幣的"2017年谷歌"階段，甚至在以太坊方面還要更早 (ETH)

在2017年，谷歌(Alphabet)已經證明了其在搜索和數字廣告中的主導地位，但其完整的網路潛力遠未完全實現(雲、人工智能等)。

Pal暗示，到2025年，比特幣處於類似的階段：網路強大，採用加速，但整體潛力尚未完全釋放。

以太坊在其生命週期中甚至更早，這意味着其網路採用和實用性比比特幣的要低成熟。因此，"上行潛力"甚至更大。

“如果它看起來像鴨子…”

根據拉烏爾·帕爾的說法，比特幣和以太坊表現得像網路平台。正如谷歌、Meta或亞馬遜主要從用戶的規模和互動中創造價值一樣，加密貨幣的價值來自於其網路效應。

“如果它看起來像鴨子，叫起來像鴨子，那它可能就是鴨子……” Pal 說

梅特卡夫定律指出，一個網路的價值大致隨着用戶數量的平方增長。

Pal認爲，加密貨幣價值的主要驅動力不是現金流或利潤，而是採用。

因此，使用比特幣或以太坊的人越多，網路就變得越有價值。

比特幣的內在現金流有限(沒有公司發放紅利)，但網路本身的價值會隨着採用它作爲貨幣、價值儲存或抵押品的人數的增加而呈指數級增長。

上述公司也是網路驅動的。對於谷歌來說，價值來自於其用戶、廣告商和數據的生態系統。而在Meta，網路效應源於社交媒體用戶。

關鍵在於，這些平台的網路規模驅動了大部分價值，而不僅僅是利潤或傳統的資產負債表。

根據Pal的說法，加密貨幣幾乎“按照定義”符合這一模型，因此將其視爲傳統現金流業務會錯過價值的核心驅動因素。