Grayscale 提交 Zcash ETF 申請，隱私幣賽道迎來裏程碑時刻

灰度（Grayscale） 在本週三向美國證券交易委員會提交了S-3表格註冊聲明，計劃將其 Zcash 信托轉換爲現貨交易所交易基金（ETF）。

這一舉措若獲批準，將成爲首個與隱私幣掛鉤的ETF，標志着加密貨幣市場在機構化道路上又邁出關鍵一步。

01 重大突破：Grayscale 布局隱私幣 ETF

在加密世界，Grayscale 的每一步動作都備受關注。這次，它將目光投向了隱私保護領域。

這家領先的加密資產管理公司正式向美國證券交易委員會（SEC） 提交文件，申請將 Grayscale Zcash Trust 轉換爲現貨 ETF。

該信托計劃在 紐約證券交易所 Arca 上市，旨在讓投資者能夠像買賣股票一樣方便地獲得 ZEC 敞口，而無需直接持有數字貨幣本身。

根據官方文件表述，“該信托的投資目標是讓股份價值反映信托持有的 ZEC 價值，扣除信托的費用和其他負債”。

02 卓越表現：Zcash 市場表現強勁

ZEC 近期的市場表現堪稱亮眼，這可能也是 Grayscale 選擇此時提交申請的重要原因。

截至發稿時，ZEC 價格達到519.62美元，在過去30天內漲超過50%，更在過去12個月內實現了1050%的驚人漲幅。

這一表現遠遠超過了比特幣同期約28.5%的漲幅，也擊敗了以太坊、交易所代幣和大多數“價值存儲”資產。

不僅僅是價格，Zcash 的鏈上數據也同樣引人注目。截至2025年10月下旬，Zcash 的屏蔽池供應量達到創紀錄的450萬 ZEC，約佔總供應量的27.5%。

僅在過去三周內，就有超過100萬 ZEC 被屏蔽，這表明長期積累而非短期投機正在推動市場。

03 背後動力：隱私幣復興與機構興趣

隱私幣板塊在2025年整體漲約120%，顯著跑贏了主流加密資產。這股“隱私幣復興”浪潮背後有多重因素推動。

科技投資者 Naval Ravikant 在10月初的言論可視爲直接催化劑，他將 Zcash 描述爲“對抗比特幣的保險”。

這一觀點在市場上引起共鳴，ZEC 在24小時內跳漲超過60%，帶動整個隱私板塊當月漲超過35%。

機構投資者的參與也爲這波漲勢增添了動力。Grayscale Zcash Trust 目前管理着超過1.96億美元的資產。

不僅如此，納斯達克上市公司 Cypherpunk Technologies Inc. 也在持續加碼 ZEC，最近再次斥資1800萬美元購入了29，869.29枚 ZEC。

該公司目前總持有量已達到 233，644.56 枚 ZEC，佔 Zcash 網路總供應的 1.43%，並計劃最終持有至少 5% 的 ZEC 總供應量。

04 獨特價值：Zcash 的技術優勢

在衆多隱私幣中，Zcash 能夠脫穎而出，與其獨特的技術特性密不可分。

Zcash 是首個開發零知識加密技術用於私密點對點支付的加密貨幣。它採用 zk-SNARKs（零知識簡潔非交互式知識論證）技術，允許用戶在同一網路內發送完全屏蔽或透明的交易。

這種可選隱私模式是 Zcash 與門羅幣等隱私幣的重要區別。

門羅幣每筆交易都自動隱藏發送方、接收方和金額，而 Zcash 則讓用戶能夠根據需求選擇是否開啓隱私功能。

這一特點不僅爲用戶提供了靈活性，也在一定程度上緩解了監管擔憂，因爲必要時可以通過“查看密鑰”與審計師或稅務機關等信任方分享交易數據。

05 監管挑戰：隱私與合規的平衡

隱私幣始終面臨着監管挑戰。歐盟新的反洗錢條例（AMLR）將從2027年7月起禁止增強匿名性的代幣和匿名加密帳戶。

美國SEC也計劃於12月15日舉行圓桌討論會，重點關注加密貨幣行業的隱私和金融監管問題。

然而，Zcash 的可選隱私設計使其在監管面前具有一定優勢。與分析人士認爲，Zcash 的零知識證明技術架起了隱私與合規之間的橋梁。

Zcash 提供的是一種“隱私而不失透明”的解決方案，這一定位可能使其在嚴格的監管環境中找到生存和發展空間。

06 市場前景：ETF 與加密生態演進

Grayscale 此次提交 Zcash ETF 申請，是加密ETF更廣泛趨勢的一部分。自美國SEC在2024年1月首次批準BTC現貨ETF以來，多家資產管理公司已擴大其產品範圍，納入其他加密貨幣的敞口。

Grayscale 最近動作頻頻，在過去一個月內已將其多個封閉式信托轉換爲交易所交易產品，包括跟蹤 XRP、Dogecoin 和 SOL 的信托。

業內專家預測，到2025年末，市場可能會出現超過100種山寨幣ETF。

Sygnum Bank 發布的《2025年未來金融報告》也證實了這一趨勢，報告指出，投資組合多元化已超越追逐“加密大趨勢”，成爲2025年投資加密貨幣的首要原因。

57% 的受訪者將多元化視爲主要投資動機，這表明加密貨幣正被更有意識地用作核心投資組合組成部分。

未來展望

Zcash 的屏蔽池中已有超過450萬 ZEC 被隱藏，佔其總供應量的27.5%以上。在機構投資者眼中，這不僅是追求隱私，更是對一種新型金融基礎設施的認可。

金融的未來或許就存在於隱私與透明之間那個微妙的平衡點上。隨着 Grayscale Zcash ETF 申請的推進，2025 年的加密市場正見證着一場關於貨幣、隱私與監管的重新定義。