#数字货币市场回升 11月27日凌晨這波反彈來得夠猛：$BTC 一口氣衝到91950美元附近，24小時漲幅超4%；$ETH 也重新站上3000美元關口，漲了3.5%以上。市場情緒明顯回暖，但這波漲勢能走多遠？

先看爆倉數據就知道這輪反彈有多兇殘。Coinglass顯示過去一天全網爆倉3.23億美元，其中空頭佔了七成多，超過11萬人被掃出局，最大單筆爆倉金額超過1400萬美元。空頭被打了個措手不及。

這次反彈背後其實是三股力量在共同發力。

**宏觀數據給了底氣。** 美國最新初請失業金人數降到4月中旬以來最低，核心PPI漲幅也收窄至2.6%，這是2024年7月以來的最小漲幅。感恩節消費數據不錯，美股跟着起飛，標普500和納指都創了兩周新高，風險偏好起來了，資金自然往加密市場流。

**降息預期在升溫。** 联准会褐皮書顯示經濟保持平穩、風險在放緩，這份報告會成爲12月政策會議的重要參考。CME數據顯示12月降息25個基點的概率已經達到84.9%，摩根大通甚至預測年底和明年初各會降一次息。流動性寬松的預期一來，風險資產馬上有了想象空間。

**機構資金還在進場。** 比特幣和以太坊現貨ETF連續兩天淨流入，累計超過2.8億美元。灰度、Bitwise這些機構還在密集推出或申請新幣種ETF，說明大資金並沒有撤離的意思，反而在持續布局。

不過市場對後續走勢的分歧也很明顯。

樂觀派認爲政策、資金、情緒三重共振已經形成，市場完成了一次「槓杆大清洗」，看好$BTC年底衝擊10萬美元甚至刷新高點，$ETH的後續行情也值得期待。

謹慎派則提醒降息的寬松力度其實有限，短期可能在8.5萬到9萬美元之間震蕩。他們認爲必須突破10.35萬美元這個關鍵點位才能確認趨勢，否則隨時可能觸發下一波調整。

說到底，這輪反彈能不能真正站穩，核心要看三點：12月降息能否落地、ETF資金能否持續流入、10.35萬美元這個技術關口能否突破。短期震蕩可能還會有，長線怎麼走還得看監管態度、行業基本面和宏觀流動性的配合。$BTC