在標普警告其比特幣持倉增加穩定性風險後，Tether承受壓力

來源：Coindoo 原標題：標普警告其比特幣持有量增加穩定性風險，泰達面臨壓力 原文連結： https://coindoo.com/tether-under-pressure-after-sp-warns-its-bitcoin-holdings-raise-stability-risks/ 關於Tether儲備構成的擔憂再次浮出水面，此前標準普爾全球評級公司對全球最大的穩定幣USDT的支持進行降級。

主要要點

• 標準普爾表示，Tether上升的比特幣敞口增加了對市場衝擊的敏感性。
• 該機構現在將USDT儲備的質量評估爲“弱”，而不是“受限”。
• 泰達否認裁決，堅稱其資產負債表超額資本化，安全性優於傳統金融。

該機構強調了在儲備組合中越來越多的波動資產——尤其是比特幣——而不是質疑釘住本身。

爲什麼會發生降級

標準普爾的評估認爲，該穩定幣發行者已越來越遠離保守的資產負債表。雖然Tether經常宣傳其持有的美國國庫券，但標準普爾表示，公開的儲備數據描繪了一個更復雜的圖景，除了包括企業債務、擔保貸款、黃金外，還有迅速增長的比特幣頭寸。

分析師警告說，如果比特幣經歷深度調整，這種轉變可能會顯著縮小保護掛鉤的緩衝區——尤其是在高額贖回時。

上升的比特幣配置引起了最多的關注

Tether最新的透明度報告揭示了一個最大的關注點：比特幣持有量的激增。該公司現在控制着超過87,700 BTC，佔儲備的5.4%，而之前爲3.6%。USDT的流通市場價值約爲$184 億，這意味着比特幣的急劇下跌會帶來可衡量的抵押品影響。

標準普爾分析師Rebecca Mun和Mohamed Damak表示，在極端下行情景中，USDT可能會暫時變得欠缺抵押，而不是因爲國債的風險，而是因爲它旁邊存在高波動性資產。

泰達拒絕批評

Tether的領導層並不認同該機構的看法。保羅·阿爾多伊諾公開回應稱，這一降級展示了傳統金融的敵意，而不是對風險的客觀評估。他聲稱Tether的資金儲備是“過度資本化”的，並且沒有歷史上曾獲得高評級後崩潰的許多傳統機構所典型的有毒債務。

根據阿爾多伊諾的說法，泰達仍然是數字資產行業中最盈利的實體之一，應被視爲替代金融結構能夠在不依賴傳統銀行的情況下運作的證據。

接下來會發生什麼？

降級並不迫使 Tether 改變其儲備結構，但這可能會加大對完全獨立審計的推動——這是該公司尚未提供的。USDT 是否面臨贖回壓力將取決於評級的影響較小，而更多地取決於比特幣在宏觀動蕩時期的表現。