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日本中央銀行官員野口最近對通貨膨脹發表了一些有趣的看法。他指出,如果你希望通貨膨脹真正持續下去——而不僅僅是暫時飆升——你需要兩個因素共同作用:強勁的需求增長和持續上升的工資。



這不是火箭科學,但它比人們想的更重要。沒有工資增長的需求?這只是消費者被壓榨到無法再消費。沒有需求的工資增長?公司開始削減開支,因爲沒人購買。你需要兩個引擎同時運轉。

此時此刻相關的原因在於時機。全球中央銀行多年來一直在與通脹作鬥爭,在“暫時性”敘述和激進加息之間搖擺不定。野口基本上是在大聲說出不願意說的事情:可持續的通脹不僅僅與印鈔或供應衝擊有關。它需要實際的經濟動能——即企業擴張、消費者收入增加和消費週期相互強化的那種動能。

對於任何關注宏觀趨勢的人來說,這直接與風險資產的表現有關。需求疲軟加上工資停滯?那是滯漲領域,歷史上對以增長爲導向的投資非常殘酷。強勁的需求加上工資漲?那是恰到好處的情境——直到中央銀行感到恐慌並再次提高利率。

更大的問題是,日本在經歷了幾十年的通貨緊縮後,是否能夠真正實現這種平衡。如果他們成功了,這將重寫遊戲規則。如果他們沒有成功,那又是一個關於爲何強迫通貨膨脹比看起來更難的案例研究。
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Rugpull幸存者vip
· 11-27 16:03
說白了就是得有人真的掏錢啊,印鈔票那套早就玩膩了 日本這幾十年算是明白了,通脹沒那麼好制造... 兩個引擎都得轉,現在全球央行一個個都在賭能不能同時踩住油門和剎車,笑死了
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灰度搬砖工vip
· 11-27 02:02
說實話,中央銀行這套理論說得再漂亮也沒用,日本幾十年通縮就是活生生的教訓 兩個引擎同時點火?呃...實操起來不就是賭一把嗎 看好它們能拉起來,但我賭它們會再次搞砸
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空投资深猎手小张vip
· 11-27 01:58
嗯...日本央行那哥們說得挺透徹的,需求和工資得一塊兒漲才行,單飛不行啊
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StakeWhisperervip
· 11-27 01:52
哈哈日本央行這哥們算是把真話說出來了...需求沒工資漲就是韭菜被割到底,工資漲沒需求那公司也得破產,得兩邊一起玩才行啊
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GateUser-cff9c776vip
· 11-27 01:51
野口這哥們兒算是把央行的遮羞布扯下來了,說白了就是需求和工資得一起漲才能整出真通脹,這不就是基本的供需曲線嗎,但還真沒幾個人看懂 日本幾十年通縮了,現在想反轉?按傳統藝術史觀點看,這簡直是在給衰退期的經濟做"行爲藝術",能不能成全看執行力 說實話要真拉不起工資漲幅,那就是完美詮釋熊市哲學的教科書案例,風險資產攔都攔不住
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静默看客vip
· 11-27 01:37
哈哈 noguchi這話其實就是在說央媽們這些年玩的那套根本沒用啊...印鈔票管個屁用,得兩個條件一塊兒來才行 --- 日本這幾十年就是活生生的教材,想硬生生制造通脹跟想象的差太遠了 --- 說白了就是需求和工資得互相推,一個沒了另一個就完了...現在全球這局面哪個國家真能做到 --- 感覺這老哥是在隱喻各國央行這些年一直在作死吧 --- 等等 他這意思是說滯脹才是真正的風險?那這盤棋就看誰先認輸了 --- 日本要真能破局 確實改劇本,但按現在的樣子...多半還是繼續躺平吧
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ruggedSoBadLMAOvip
· 11-27 01:34
說實話noguchi這話就是在說央行這些年玩得有多狼狽...光印錢沒用啊,得有人真的去花錢才行
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