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#ETH走势分析 某位前央行高官最近給市場潑了盆冷水——別指望縮表能換來降息空間。



前紐約聯儲掌門人Bill Dudley發文直言:联准会的量化緊縮(QT)基本到頭了。想繼續大幅縮表?難度大、風險高、收益少。更關鍵的是,這事兒根本換不來利率的大幅下調,對貨幣政策松緊的實際影響微乎其微。

數據擺在這:2022年4月,联准会資產負債表衝到8.97萬億美元峯值。疫情期間爲了救市買了一堆資產。現在呢?已經降到6.56萬億。銀行體系的準備金也從"多到用不完"變成了"剛好夠用"的狀態。Dudley說,這個"剛好夠用"的平衡點很微妙——貨幣市場利率開始溫和抬頭,流動性環境在收緊。

有人覺得繼續縮能倒逼降息。但Dudley指出兩個硬傷:第一,再往下縮就得大改貨幣政策操作框架,操作難度爆表;第二,更小的資產負債表壓不住短期利率,降息窗口根本打不開。

具體怎麼難?如果硬要縮,联准会得提高常備回購便利利率,或者幹脆取消這個工具,逼銀行去用其他貨幣市場工具。結果就是市場利率飆升、波動加劇、銀行間交易對手風險上升。折騰半天省下的利息成本?Dudley算了筆帳:大概4到5個基點。性價比極低。

所以他預測,联准会12月就會停止QT,明年開始每年增持不到2000億美元的美債,維持準備金"夠用"狀態。這點規模對比美國財政赤字和國債存量?幾乎可以忽略。

Dudley最後總結得很直白:貨幣政策立場看的是短期利率,不是資產負債表大小。想用縮表換降息?想多了。

對$BTC和$ETH這類風險資產來說,這意味着流動性環境短期內不會有太大改善。市場還得繼續在高利率環境下熬着。
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Uncle Liquidationvip
· 7小時前
縮表換降息?笑死,联准会根本不喫這套
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ChainBrainvip
· 7小時前
又一個砸盤預期的論調,聽膩了🙄
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