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最新零售數據有點意思——9月美國零售銷售只漲了0.2%,市場本來押注0.4%。更關鍵的是,那個跟GDP消費支出掛鉤最緊的"核心零售銷售"指標,直接掉了0.1%。



表面看只是數字波動,但背後的故事更復雜。前幾個月銷售數字其實被電動車搶購潮撐起來了,很多人趕在稅收優惠到期前下單。現在熱度過去,真實的消費能力就露餡了。

經濟學家現在最常提的詞是"K型經濟"。什麼意思?有錢人該花還花,甚至更能花;普通家庭日子越來越緊,進口關稅推高的物價讓他們喘不過氣。失業率已經爬到4.4%,是四年來的高點,就業市場明顯在走下坡路。

更棘手的是,最近美股跌得厲害。那些原本撐起消費的高收入羣體,要是看着帳戶縮水也開始捂緊錢包,經濟增長可能真要熄火。聯儲之前還預測三季度GDP能衝到4.2%的年化增速,現在看這個樂觀估計可能要打折扣了。

二季度3.8%的增長很大程度靠貿易逆差收窄,這種結構性支撐能持續多久?三季度的完整答案要等到月底的官方數據,但從零售端釋放的信號來看,市場可能需要降低預期了。
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