MON 代幣上市遇挫：公售進度遲緩，Gate 首日交易低開高走

11 月 25 日凌晨，MON 在 Gate 等交易所上演了一幕過山車行情。據 Gate 行情數據顯示，MON 在今日凌晨一度衝高至 0.038 美元，隨後大幅回落至 0.032 美元附近。

這一價格雖比公售價格 0.025 美元高出 20 %，卻較日內高點下跌超過 20%，反映出市場在代幣分配後的復雜情緒。

01 銷售進度：公售進度未達預期

在代幣上市交易前，Monad 進行的公開銷售就已顯露疲軟跡象。這場自 11 月 18 日開始的公售，原定目標是籌集 1.875 億美元，卻只完成了約 78.4%。

銷售活動提供了 75 億枚 MON 代幣，佔總供應量的 7.5%，每個代幣定價爲 0.025 美元。

按此價格計算，Monad 的完全稀釋估值（FDV）達到了 25 億美元。

這一估值對於尚未證明其主網實際性能的項目來說，顯得尤爲突出。

公售進度緩慢與當前市場對高 FDV 項目的普遍懷疑情緒相吻合。盡管 Monad 在之前的融資輪中獲得了 2.44 億美元的資金，但零售投資者的反應相對冷淡。

02 代幣分配：高度集中埋下隱患

MON 代幣的經濟模型顯示，其分配結構可能導致未來面臨較大的賣壓。

總供應量 1000 億枚 MON 代幣中，團隊部分佔 27%，投資者部分佔 19.7%，而社區和生態系統的獎勵則佔據了 40%。

更值得關注的是，團隊和投資者代幣均有鎖定期安排。團隊分配的代幣有 1 年鎖定期，隨後在 3-4 年內逐步釋放。

投資者代幣也將 在 4 年內線性釋放，這意味着未來幾年市場將持續面臨代幣解鎖帶來的拋壓。

當前僅有 38.5% 的代幣（約 385 億枚 MON）在啓動時進入流通用於生態發展，而佔總供應量 50.6% 的代幣（包括團隊、早期投資者和基金會國庫分配）仍處於鎖定狀態。

這些鎖定的代幣要到 2026 年下半年才開始逐步釋放，並持續至 2029 年。

03 市場表現：波動劇烈後勁不足

MON 代幣於 11 月 24 日正式在包括 Gate 在內的多家交易所開始交易，交易啓動後，MON 一度展現出強勁勢頭，從公售價格 0.025 美元最高漲至 0.038 美元，漲幅超過 50%。

然而，這種強勢並未持續太久。截至 11 月 25 日，MON 已從高點回落，維持在 0.032 美元附近交易，對應完全稀釋估值約爲 30.3 億美元。

盡管如此，MON 當前價格仍較公售價格有 21.2% 的漲幅，表現優於許多同期上市的代幣。

價格劇烈波動不僅體現在現貨市場，根據 Gate 官方公告，MON 的盤前 OTC 交易已於 11 月 24 日 22：30（UTC+8）結束，隨後在 11 月 25 日 01：00 至 03：00（UTC+8）正式完成交割。

04 競爭環境：高估值挑戰市場耐心

Monad 作爲一個高性能的 EVM 兼容 Layer 1 區塊鏈，承諾實現 10,000 TPS 的交易速度和 0.4 秒的出塊時間。

然而，這些技術承諾面臨着激烈的市場競爭。Solana、Aptos 和 Sui 等其他高性能區塊鏈已經建立了相當規模的生態系統和用戶基礎。

盡管 Monad 測試網每日處理超過 1500 萬筆交易，展示了其高吞吐量潛力，但主網的實際表現仍有待驗證。

完全稀釋估值高達 30.3 億美元，使 MON 面臨着與已有生態系統的成熟 Layer 1 項目直接競爭的壓力。

市場對高 FDV 項目的懷疑情緒日益增強，這也是 MON 公售進度不如預期的重要原因之一。

05 前景展望：生態發展至關重要

對於 Monad 和 MON 代幣而言，短期價格波動可能只是漫長旅程中的一個小插曲。長期價值主要取決於主網上線後生態系統的健康發展。

幸運的是，Monad 在主網上線時就獲得了多個主要加密應用的支持，包括 MetaMask、Phantom、Curve、Uniswap 等。

同時，USDC 和 USDT 兩大穩定幣也已接入 Monad 網路，爲生態發展提供了必要的金融基礎設施。

主網於 11 月 24 日上線後，Monad 能否吸引更多開發者和用戶，構建繁榮的去中心化應用生態系統，將直接決定 MON 代幣的長期價值。

未來展望

MON 代幣的未來取決於 Monad 主網能否真正實現其承諾的 10,000 TPS 高性能，以及是否能吸引開發者構建繁榮的生態。

Gate 交易所上的價格圖表不僅僅是數字的波動，更是市場對一項新技術從理想照進現實的價值重估。