所以 @pendle_fi 發布了最新的每週更新，數字清晰地描繪了收益農業的未來走向。

tvl在9月份達到$13 億後已穩定在52億美元，顯示出在更廣泛的deFi輪動中表現出韌性，同時保持了用戶對生態系統的真實信心。

本週的一大亮點是來自#90的新池上線，每個池都針對不同的收益策略：

> sENA (feb 5, 2026) 清潔訪問ethena的合成美元收益，內置結構化風險管理。

> kHYPE/vkHYPE (年3月19日, 2026) 雙重曝光於hyperliquid的永久生態系統, 提供18-22%固定收益, 並有$40m tvl支持。

> sthUSD ( 2026年1月15日 019283746656574839201 穩定收益農業，面向尋求低風險投資且希望獲得穩定回報的用戶，年化收益率爲8-10%。

> lHYPE ) 2026年5月28日 ( 長期永續策略利用持續的資金利率機會.

更廣泛的故事是覆蓋：Pendle現在與超過50%的主要DeFi收益來源集成。用戶可以將他們的收益策略集中在一個地方，而不是在碎片化的協議中追逐機會。

近期推出的傑出表現者展示了資本爲何持續流入:

> kHYPE )年3月19日，2026( 18% 固定收益，)tvl，在felix上可循環以增強曝光。

> sthUSD $40m 2026年1月15日 ( 穩定的9%收益，與)每日交易量一致，提供可靠的流動性。

> vkHYPE 頭寸與 kHYPE 互補，收益特徵相似但風險特性不同。

當然，pt循環功能繼續成爲亮點。它允許用戶利用結構性槓杆將收益擴大到30-40%，而無需承受鏈上借貸帶來的通常清算壓力。

@almanak AI 金庫在這裏自動再平衡 alUSD pts 以獲得 25% 的獎金，而 @SolvProtocol BTC pts 在不拋售 sat 的情況下增加槓杆。最愛

在資金利率方面，@boros_fi 正在完善其圍繞 "魔法燈" 和收益單位 $3m yus( 的教育推廣。每個 yu 代表從永久資金利率中產生的收益，並每小時與像 hyperliquid 這樣的平台結算。

策略很簡單：當你預期資金費率會超過你鎖定的固定年利率時，做多一個yu。隨着資金波動性達到200%，在市場下跌期間產生10-20%的波動，boros跨越了)tvl也就不足爲奇，因爲用戶對機制的信心越來越強。

小改進也取得了良好的效果，例如新的 pnl 卡片，讓用戶無需手動計算即可可視化頭寸。這樣的生活質量變化通常在日常使用中帶來最大的差異。

pendle對elixir deusd事件的回應同樣引人注目。他們發布了一項詳細且技術上公平的賠償計劃，涵蓋了$500m 在受影響的頭寸。

以以太坊區塊23740895作爲快照，進行了精確的估值：

> pt/lps 以美元等值計算
> yts按貶值價格加上未認領的收益
> naked sy 全額支付

到目前爲止，執行非常幹淨：

> merkle tree 聲稱可以減少燃氣費用
> 所有資產類型的公正、透明的估值
> usdc 支付無贖回復雜性
> euler 和 morpho 集成以簡化 lp 恢復

這種操作成熟度建立了真正的信任，人們記得當協議冷靜而正確地導航困難情況時。

在競爭位置方面，數字是決定性的。Pendle 目前在所有時間交易量中佔據 ~$75m ，累計收益結算爲 $50B ，年初至今爲止爲 ~$70B ，固定收益 TVL 市場份額爲 50-58%，在代幣化子行業中超過 80% (。

這些變化也反映了更廣泛的加密趨勢。今年，鏈上固定收益增長了35-45%，用戶越來越重視可預測的回報，而非高風險的投資。

pendle 已經找到了許多投資者一直在等待的平衡：去中心化金融的創新與傳統金融的可靠性相結合。

基礎設施終於成熟，能夠支持大量資本，同時仍然賦能普通用戶。

Pendle SZN.

通過 Pendle Print 傳遞的數據 #90，2025年11月17日

非財務建議