作者：張烽 一、全球代幣化浪潮下的新加坡回應 2025年11月14日，新加坡金融管理局正式發布《資本市場產品（CMP）代幣化指引》（GUIDE ON THE TOKENISATION OF CAPITAL MARKETS PRODUCTS），標志着新加坡在數字資產監管領域的進一步深化與系統化。該文件是對2017年《數字代幣發行指引》的全面升級，旨在回應資本市場產品代幣化活動從發行端向交易、托管、清算等全鏈條擴展的現實趨勢。新加坡以其一貫的“技術中立、實質重於形式”的監管哲學，爲全球資本市場代幣化提供了迄今爲止最爲詳盡的監管藍圖。