Trung Quốc phơi bày máy phơi quang DUV tự phát triển phục vụ sản xuất hàng loạt, liệu có thể viết lại cục diện ngành bán dẫn toàn cầu? JPMorgan: Phản ứng của thị trường quá mức

Thị trường rộ tin Trung Quốc đã bắt đầu sản xuất hàng loạt máy in thạch bản DUV ngấm do tự nghiên cứu, thúc đẩy cổ phiếu ASML trên sàn Hà Lan ngày 27/ ngày giảm mạnh hơn 8%. Tuy nhiên, nhà phân tích của JPMorgan cho rằng đây là phản ứng quá mức; ASML vẫn duy trì khoảng cách rõ rệt về năng lực công nghệ lẫn quy mô sản xuất hàng loạt.
(Thông tin bối cảnh: Hàn Quốc lại phải ngắt mạch, Nikkei lao dốc 4%, chứng khoán Đài Loan giảm mạnh 1.800 điểm và thủng mốc 42k, cảnh “đại đào tẩu” của cổ phiếu vốn hóa lớn)

Mục lục bài viết

Toggle

• Một startup mới 4 năm, làm được gì?
• 5 máy hay 130 máy?
• “Tiểu M” hô “phản ứng quá độ”

Gần đây, thị trường đưa tin rằng Trung Quốc đã bắt đầu sản xuất hàng loạt máy in thạch bản cực tím DUV (deep ultraviolet, DUV) tự nghiên cứu. Chỉ khi thông tin vừa xuất hiện, cổ phiếu ASML niêm yết tại Hà Lan ngày 27 đã giảm hơn 8%, kéo cả chuỗi cung ứng máy móc bán dẫn đi xuống mạnh.

Hệ thống DUV dùng để chiếu phơi bản vẽ mạch lên wafer silicon. Trong bối cảnh Mỹ áp lệnh kiểm soát xuất khẩu, hiện tại các nhà máy chip Trung Quốc không thể tiếp cận công cụ in thạch bản tiên tiến nhất, chỉ có thể nhập các máy đời cũ; nếu thật sự có thể tự sản xuất hàng loạt, đồng nghĩa với việc ở “hàng rào phong tỏa” do Mỹ dựng lên đã khoét được một khe hở.

Một startup mới 4 năm, làm được gì?

Thông tin này bắt nguồn từ The Information, cho biết một công ty ở Trung Quốc có nền tảng/nguồn gốc từ nhà nước, chưa nêu danh tính, đã bắt đầu sản xuất máy DUV, dự kiến năm nay giao 5 máy, sang năm nâng năng lực lên 20 máy. Dù các công nghệ liên quan vẫn cần thêm thời gian kiểm chứng về hiệu năng và độ tin cậy, về dài hạn thì có thể thách thức vị thế của ASML tại thị trường Trung Quốc.

Sau khi xác minh, Động Quật cho rằng công ty được nhắc tới hẳn là Thượng Hải Vũ Lượng Thăng (Shanghai Yuliangsheng Technology), thành lập năm 2022, có trụ sở tại Khu Phố Đông Thượng Hải. Công ty do nhà nước nắm giữ cổ phần, vốn đăng ký 1 tỷ nhân dân tệ; quyền sở hữu do Thâm Quyến Tân Kiai Lại Công Nghệ và Công ty KHCông nghệ (Thượng Hải) (Tecnovo Micro?) mỗi bên nắm 50%. Đồng thời, công ty triển khai hợp tác kỹ thuật với Huawei, Thượng Hải Vi Điện Tử (Shanghai Microelectronics) và Đại học Thanh Hoa.

Lô máy đầu tiên năm nay dự kiến sẽ được giao cho 3 nhà máy wafer tại Trung Quốc: SMIC, Hua Hong Semiconductor và Changxin Memory (CXMT). Trong đó, SMIC đã bắt đầu thử nghiệm máy DUV ngấm nội địa đầu tiên. Về thông số kỹ thuật, máy này nhắm tới bước in 28 nanomet cho lần phơi đơn; nếu kết hợp nhiều lần phơi chồng, về mặt lý thuyết có thể đạt 7 nanomet, thậm chí 5 nanomet. “Đa lần phơi” hiểu đơn giản là: cùng một lớp mạch được chia thành nhiều lần phơi rồi chồng lên nhau; số bước tăng lên, kéo theo chi phí và “giá phải trả” về tỷ lệ đạt/hiệu suất cũng cao hơn—làm được không có nghĩa là làm nổi theo kiểu “dễ như trở bàn tay”.

Máy in thạch bản cực tím (EUV) là loại máy in thạch bản được ngành công nhận rộng rãi, và là loại duy nhất có thể sản xuất chip cho quy trình tiên tiến nhất. Hiện toàn cầu chỉ có ASML mới sản xuất được, và sớm đã nằm trong danh sách cấm bán sang Trung Quốc. DUV dù là công nghệ thế hệ cũ, nhưng trong điều kiện lệnh cấm, lại là công cụ in thạch bản tiên tiến nhất mà các nhà máy chip Trung Quốc còn có thể tiếp cận; đồng thời, khi Mỹ cân nhắc siết hơn nữa các giới hạn với việc xuất khẩu máy DUV sang Trung Quốc và dịch vụ bảo trì/sửa chữa, Bắc Kinh tăng tốc tự nghiên cứu máy móc—tương đương chuẩn bị trước cho “đứt nguồn cung”, nắm then chốt trong tay thay vì phải cược liệu phía Mỹ có thả tay hay không.

5 máy hay 130 máy?

Nhiều hãng truyền thông nước ngoài cho rằng, các máy của Trung Quốc vẫn thua thế hệ máy hàng đầu của ngành về tốc độ sản xuất, độ chính xác căn chỉnh và độ tin cậy dài hạn. Khoảng cách về thông số kỹ thuật thậm chí được ước tính lên tới hơn 10 năm. Phần lớn linh kiện đến từ nhà cung cấp tại Trung Quốc, nhưng các linh kiện then chốt vẫn phụ thuộc vào Nhật Bản; việc giao hàng linh kiện nội địa chậm cũng kéo tiến độ sản xuất trong năm nay chậm theo. Trung Quốc đồng thời tự nghiên cứu máy EUV, nhưng vẫn dừng ở giai đoạn nguyên mẫu, còn rất xa mới đến được sản xuất hàng loạt.

Dữ liệu công ty ASML cho thấy mỗi năm có thể sản xuất khoảng 130 máy DUV máy in thạch bản ngấm. Kế hoạch là đến năm 2027 tăng thêm 30% năng lực, năm 2028 nếu theo nhu cầu thì tăng thêm 30% nữa để đáp ứng mức tăng trưởng nhu cầu từ hạ tầng AI. Mục tiêu của Thượng Hải Vũ Lượng Thăng năm nay là 5 máy, năm sau là 20 máy, tức chênh lệch năng lực hơn 26 lần.

“Tiểu M” hô “phản ứng quá độ”

Nhà phân tích JPMorgan Sandeep Deshpande cho rằng đợt sụt giảm cổ phiếu này là phản ứng quá mức.

Ông cho biết Trung Quốc nhiều năm qua vẫn sản xuất các máy in thạch bản trình độ thấp hơn, nhưng đến nay chưa gây ảnh hưởng thực chất đến thị phần của ASML trong thị trường sản xuất wafer tiền kỳ; ASML vẫn duy trì vị thế dẫn rõ rệt về năng lực công nghệ và quy mô sản xuất hàng loạt. Áp lực bán lần này thiên về động lực tâm lý chứ không phải do nền tảng xấu đi. Tuy nhiên, ông cũng thừa nhận xu hướng tự chủ bán dẫn của Trung Quốc ngày càng vững chắc, về dài hạn có thể làm tăng rủi ro đối với doanh thu của ASML tại Trung Quốc.

Cùng ngày, cổ phiếu bộ nhớ như Micron, ADR SK Hynix (SK Hải Lực Sĩ), SanDisk cũng đồng loạt giảm. Hôm nay, chứng khoán Đài Loan từng giảm hơn 1.800 điểm; cổ phiếu Hàn Quốc lại phải ngắt mạch. Chỉ cần có chút biến động là sẽ làm gia tăng tâm lý hoảng loạn của thị trường.