#PreIPOsSeason2OpenAISubscription

Gate sắp ra mắt vòng Pre-IPO thứ hai cho OpenAI. Trang đăng ký đã mở, bộ đếm ngược đang chạy, và có rất nhiều điều cần mổ xẻ. Bề ngoài, đây là một sự kiện khá đơn giản với một vài đặc quyền hấp dẫn. Nhưng bên dưới, câu chuyện về OpenAI đang trở nên khá phức tạp.
Thông tin đăng ký khá rõ ràng. Bạn có thể đăng ký trong khoảng từ ngày 15/7 đến 17/7. Giá cho mỗi chứng chỉ tài sản OPENAI được ấn định ở mức 722 USD, và họ cung cấp 27.700 chứng chỉ. Mức đầu tư tối thiểu khá dễ tiếp cận ở mức 100 USDT hoặc 100 GUSD, đây là một cách tốt để hạ rào cản. Và với người đăng ký, có thêm các ưu đãi như thưởng GT airdrop và lợi suất minting GUSD 3,8%, cùng với các airdrop miễn phí bổ sung cho người dùng VIP5+ và super agents. Sau khi thời gian đăng ký kết thúc, giao dịch pre-market sẽ bắt đầu vào ngày 20/7.
Vậy, đó là phần đơn giản. Phần phức tạp hơn là những gì đang diễn ra với chính OpenAI. Thị trường tư nhân đang định giá công ty ở khoảng 852 tỷ USD đến 895 tỷ USD. Con số này rất lớn, nhưng thực tế đang thấp hơn đối thủ chính của họ, Anthropic, được định giá vào khoảng 965 tỷ USD.
Chênh lệch định giá là một chuyện, nhưng câu chuyện lớn hơn nằm ở sự bất định xung quanh IPO. Có rất nhiều thông tin trái chiều. Một số báo cáo cho rằng OpenAI đang nhắm tới một đợt IPO vào cuối năm nay, và CEO Sam Altman được cho là đang thúc đẩy định giá 1 nghìn tỷ USD. Tuy nhiên, các nguồn khác lại cho biết công ty thực tế đã nghiêng về việc hoãn IPO sang năm tới. Sự do dự này một phần do biến động chung của thị trường và một phần vì Altman dường như không sẵn sàng chấp nhận định giá thấp hơn mục tiêu 1 nghìn tỷ USD đó.
Chưa phải là tất cả những gì đang tạo bóng đen. Gần đây, Apple đã nộp đơn kiện chống lại OpenAI, cáo buộc công ty đánh cắp bí mật thương mại liên quan đến phát triển phần cứng. Cuộc chiến pháp lý này có thể làm gián đoạn nghiêm trọng kế hoạch của OpenAI trong việc phát triển phần cứng riêng và, do đó, ảnh hưởng đến tiến độ IPO. Thị trường dường như đang coi chuyện này nghiêm túc. Trên các thị trường dự đoán, xác suất OpenAI lên sàn vào cuối năm 2026 đã giảm từ 22% xuống 18,5% sau khi tin tức được công bố.
Rồi còn áp lực cạnh tranh. Anthropic không chỉ đang vượt trội về định giá. OpenAI được cho là đang cân nhắc cắt giảm giá token AI để duy trì sức cạnh tranh, điều này có thể làm bào mòn biên lợi nhuận. Google đã thực hiện một nước đi tương tự, cho thấy áp lực về giá là có thật. Đồng thời, OpenAI đang đốt một lượng tiền mặt khổng lồ cho hạ tầng compute và trung tâm dữ liệu, ngay cả khi doanh thu của họ, được cho là khoảng 130 tỷ USD năm ngoái, đang tăng nhanh.
Vậy sự kiện Gate Pre-IPO này nằm ở đâu trong bức tranh đó? Đây là cơ hội để tiếp cận một “AI unicorn” hàng đầu trước khi lên sàn, nếu điều đó xảy ra. Các ưu đãi và mức đầu tư tối thiểu thấp giúp nó trở nên dễ tiếp cận. Nhưng tài sản nền lại gắn với một công ty có tiến độ IPO chưa chắc chắn, cuộc cạnh tranh quyết liệt với Anthropic, và một cuộc chiến pháp lý tốn kém với Apple. Giao dịch pre-market vào ngày 20/7 sẽ là bài kiểm tra thực sự đầu tiên cho việc thị trường định giá toàn bộ các tín hiệu lẫn lộn này, và có lẽ đó là điều đáng theo dõi nhất.