Tham vọng chủ quyền bán dẫn của Trung Quốc tại SMIC đối mặt với thực tế

Công ty Sản xuất Chất bán dẫn Quốc tế (SMIC), nhà sản xuất chip theo hợp đồng lớn nhất Trung Quốc, nằm ở trung tâm chiến lược tự cung tự cấp chất bán dẫn dài hạn của Bắc Kinh.

Vào năm 2026, câu chuyện của công ty được định hình bởi sự cân bằng giữa tham vọng quốc gia và thực tế thương mại. Các biện pháp kiểm soát xuất khẩu, thách thức sản xuất và khoảng cách công nghệ với các nhà lãnh đạo toàn cầu tiếp tục định hình tiến trình của SMIC khi Trung Quốc nỗ lực xây dựng một hệ sinh thái bán dẫn độc lập.

Tiến triển Tài chính Ổn định

Kết quả tài chính của SMIC phản ánh sự tăng trưởng nhất quán, mặc dù có chừng mực.

Trong năm 2025, công ty báo cáo:

- Doanh thu: $9.33 tỷ (tăng từ $8.03 tỷ năm 2024)
- Biên lợi nhuận gộp: 21%
- Biên lợi nhuận ròng: 10.6%

Trong quý 1 năm 2026:

- Doanh thu tăng 11.5% so với cùng kỳ năm trước
- Lợi nhuận ròng đạt $197.4 triệu, tương ứng mức tăng trưởng 5% hàng năm

Nhìn về phía trước, SMIC dự kiến:

- Tăng trưởng doanh thu quý 2 năm 2026 từ 14–16% theo quý
- Biên lợi nhuận gộp từ 20% đến 22%

Mặc dù những kết quả này cho thấy sự mở rộng liên tục, chúng vẫn khiêm tốn hơn đáng kể so với tốc độ tăng trưởng nhanh chóng mà các nhà lãnh đạo bộ nhớ AI như SK Hynix và Micron đã trải qua.

Sản xuất Tiên tiến Dưới Các Hạn chế Xuất khẩu

Kết quả kinh doanh quý đầu tiên của SMIC cũng nêu bật những thách thức đang diễn ra mà ngành công nghiệp bán dẫn Trung Quốc phải đối mặt.

Mặc dù lợi nhuận ròng tăng, kết quả vẫn thấp hơn kỳ vọng của thị trường.

Một ràng buộc lớn vẫn là các biện pháp kiểm soát xuất khẩu của Hoa Kỳ, tiếp tục hạn chế quyền truy cập của SMIC vào thiết bị sản xuất chất bán dẫn tiên tiến từ các công ty như:

- ASML
- Applied Materials
- Lam Research

Nếu không có quyền truy cập vào hệ thống in thạch bản cực tím (EUV), SMIC phải dựa vào các kỹ thuật tạo mẫu đa lớp phức tạp cho sản xuất cấp 7nm, dẫn đến:

- Chi phí sản xuất cao hơn
- Hiệu suất sản xuất thấp hơn
- Giảm khả năng cạnh tranh so với các nhà máy sản xuất hàng đầu toàn cầu

Thúc đẩy Lộ trình Công nghệ của Trung Quốc

Bất chấp những thách thức này, SMIC tiếp tục nâng cao năng lực sản xuất của mình.

Công ty đã chứng minh khả năng sản xuất thương mại cấp 7nm và tiếp tục cải tiến các công nghệ quy trình tiên tiến hơn.

Trung Quốc đã đặt mục tiêu đầy tham vọng là đạt được khoảng 70% tự cung tự cấp wafer trong nước vào năm 2027, với SMIC dự kiến sẽ đóng vai trò trung tâm trong việc đạt được mục tiêu đó.

Tại SEMICON China 2026 ở Thượng Hải, hàng trăm công ty trong nước đã trình diễn tiến bộ trong các lĩnh vực:

- Thiết bị bán dẫn
- Vật liệu
- Thiết kế chip
- Công nghệ sản xuất

Triển lãm phản ánh nỗ lực tăng tốc của Trung Quốc trong việc xây dựng các giải pháp thay thế cho các công nghệ nước ngoài bị hạn chế.

Hiệu suất Thị trường

Giá cổ phiếu của SMIC đã phản ánh cả cơ hội và sự không chắc chắn.

Tính đến đầu tháng 7 năm 2026, cổ phiếu giao dịch quanh mức:

- 77.60 HKD

so với mức xấp xỉ:

- 80.40 HKD trong phiên giao dịch trước đó.

Kỳ vọng của các nhà phân tích vẫn tích cực.

Đồng thuận hiện tại bao gồm:

- Xếp hạng Mua trung bình
- Mục tiêu giá 12 tháng khoảng 81.77 HKD

Một số dự báo kỹ thuật dài hạn cũng cho thấy khả năng tăng khoảng 41% trong những tháng tới nếu xu hướng thị trường hiện tại tiếp tục.

Nhà máy Chiến lược của Trung Quốc

Tầm quan trọng của SMIC vượt xa hiệu quả tài chính của nó.

Nó vẫn là nhà máy sản xuất bán dẫn duy nhất của Trung Quốc có năng lực sản xuất nút tiên tiến đáng kể.

Do đó, SMIC đã trở thành trung tâm trong nỗ lực của Bắc Kinh nhằm giảm sự phụ thuộc vào các nhà sản xuất nước ngoài bao gồm:

- TSMC
- Samsung Foundry

Các công ty công nghệ Trung Quốc ngày càng tăng cường mối quan hệ với SMIC.

Ví dụ, Huawei tiếp tục dựa vào SMIC để sản xuất bộ vi xử lý cho dòng chip Kirin của mình khi các lựa chọn cung ứng quốc tế vẫn bị hạn chế.

Xây dựng Hệ sinh thái Bán dẫn Trong nước

Đầu tư bán dẫn của Trung Quốc tiếp tục mở rộng xung quanh SMIC.

Các công ty trong nước đang đạt được tiến bộ trên nhiều phân khúc.

Các ví dụ bao gồm:

- NAURA phát triển thiết bị bán dẫn tiên tiến
- SMEE tiên tiến hóa công nghệ in thạch bản
- Hỗ trợ của chính phủ thông qua trợ cấp, ưu đãi thuế và cơ sở hạ tầng công nghiệp
- STI bắt đầu xây dựng cơ sở vật liệu bán dẫn điện trị giá 2.6 nghìn tỷ won tại Quảng Châu
- VeriSilicon thành lập trung tâm nghiên cứu và phát triển Nam Trung Quốc để tăng cường năng lực thiết kế cho sản xuất

Cùng nhau, những sáng kiến này được thiết kế để tạo ra một chuỗi cung ứng bán dẫn trong nước tích hợp đầy đủ.

Thách thức Vẫn còn

Bất chấp tiến bộ dài hạn, SMIC vẫn tiếp tục đối mặt với những rủi ro đáng kể.

Các thách thức chính bao gồm:

- Bất ổn địa chính trị
- Khả năng mở rộng các hạn chế xuất khẩu
- Hiệu suất sản xuất thấp hơn so với các nhà máy hàng đầu toàn cầu
- Áp lực liên tục trong việc cải thiện khả năng cạnh tranh về chi phí

Đợt điều chỉnh bán dẫn rộng hơn vào đầu tháng 7 năm 2026 cũng cho thấy rằng ngay cả các công ty chip quan trọng về mặt chiến lược vẫn phải chịu sự biến động theo chu kỳ của thị trường.

Tại Sao Điều Này Quan Trọng

Đối với các nhà đầu tư theo dõi cơ hội cổ phiếu được mã hóa, SMIC đại diện cho một trong những chủ đề đầu tư rõ ràng nhất gắn liền với sự độc lập bán dẫn của Trung Quốc.

Không giống như nhiều công ty bán dẫn toàn cầu, tầm quan trọng của SMIC không chỉ được thúc đẩy bởi hiệu quả thương mại mà còn bởi các ưu tiên chiến lược quốc gia.

Triển vọng đầu tư dài hạn của nó sẽ phụ thuộc vào việc công ty có thể tiếp tục thu hẹp khoảng cách công nghệ với các nhà máy toàn cầu trong khi làm cho các mục tiêu tự cung tự cấp bán dẫn của Trung Quốc trở nên bền vững về mặt thương mại hay không.

Khi Trung Quốc đẩy mạnh đầu tư vào sản xuất, thiết bị và thiết kế chip, SMIC vẫn là trung tâm của một trong những câu chuyện chuyển đổi bán dẫn quan trọng nhất thế giới.

#ChinaSemiconductor
#ChipSelfSufficiency
@Gate_Square