Những người chiến thắng và thua cuộc trong số các quỹ cổ phiếu trong quý 2 năm 2026

Thị trường biến động trong nửa đầu năm 2026. Sau khi giảm 4,2% trong quý đầu tiên, Chỉ số Thị trường Hoa Kỳ Morningstar đã phục hồi trong quý thứ hai, tăng 15,5%.

Việc áp dụng nhanh chóng trí tuệ nhân tạo đã tạo ra sự phân hóa rõ rệt trên thị trường cổ phiếu. Các công ty cung cấp hạ tầng cho AI nhìn chung hoạt động tốt hơn, trong khi nhiều công ty phần mềm phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ hơn về sự gián đoạn đối với mô hình kinh doanh của họ. Sự phân kỳ đó đã định hình lợi nhuận ngành và hiệu suất của các nhà quản lý quỹ.

Trong khi thị trường rộng lớn hơn đã phục hồi, không phải mọi ngóc ngách của thị trường đều chia sẻ lợi nhuận. Các phần sau đây sẽ phân tích những người chiến thắng và thua cuộc trong quý thứ hai.

Phần cứng Đang Chiến thắng Cuộc đua AI

Công nghệ đã có một trong những sự phục hồi mạnh mẽ nhất so với bất kỳ ngành cổ phiếu nào trong quý hai năm 2026. Thực tế, ngành công nghệ đã tăng 39,9% trong quý sau khi giảm 5,1% trong quý đầu tiên. Những mức tăng đó không được phân bổ đồng đều: Chỉ số Bán dẫn Hoa Kỳ Morningstar tăng vọt 47,3%, trong khi Chỉ số Phần mềm Hoa Kỳ Morningstar chỉ tăng 7,2%. Các nhà sản xuất chip, nhà sản xuất bộ nhớ và nhà cung cấp thiết bị như Nvidia NVDA, Broadcom AVGO và Micron Technology MU được hưởng lợi khi các hyperscaler tiếp tục tăng chi tiêu cho trung tâm dữ liệu AI.

		Một Câu chuyện về Hai Ngành Công nghiệp
	



		Các công ty bán dẫn đã vượt trội hơn các công ty phần mềm trong quý hai năm 2026.

Nguồn: Morningstar Direct. Dữ liệu tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026. Tải CSV.

Trong khi phần mềm tiếp tục tụt hậu so với bán dẫn trong quý hai, đã có một số dấu hiệu phục hồi. Trong phần lớn năm qua, các nhà đầu tư đã lo ngại về sự gián đoạn tiềm tàng đối với mô hình kinh doanh của các công ty phần mềm. Điều đó đã gây ra một đợt bán tháo mạnh đối với các cái tên như Salesforce CRM, ServiceNow NOW, Adobe ADBE và Snowflake SNOW. Ngay cả Microsoft MSFT cũng giảm mạnh. Nhưng chỉ số phần mềm đã phục hồi từ mức thấp tháng 4 năm 2026, kết thúc quý hai ở mức cao hơn một chút, mặc dù vẫn tụt hậu đáng kể so với bán dẫn.

		Sự Sụp đổ của Phần mềm
	



		Tổng lợi nhuận của Chỉ số Phần mềm Hoa Kỳ Morningstar, tháng 7 năm 2025 – tháng 6 năm 2026.

Nguồn: Morningstar Direct. Dữ liệu tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026. Tải CSV.

Sự phân hóa cũng thể hiện ở các nhà quản lý chủ động. Akre Focus ETF AKRE, nắm giữ khoảng 40% danh mục đầu tư vào các cổ phiếu phần mềm, kết thúc gần cuối Danh mục Morningstar tăng trưởng vốn hóa lớn khi các khoản nắm giữ như CCC Intelligent Solutions CCC và Salesforce mỗi cổ phiếu đều giảm hơn 10%. AB Disruptors ETF FWD, với khoảng một phần ba tài sản vào các công ty bán dẫn và thiết bị bán dẫn, đã tăng 37,4% và kết thúc ở vị trí hàng đầu của Danh mục Morningstar tăng trưởng cổ phiếu vốn hóa lớn toàn cầu.

Nhớ đến Thị trường Mới nổi?

Sự bùng nổ hạ tầng AI không chỉ giới hạn ở Hoa Kỳ. Chỉ số Bán dẫn Toàn cầu Morningstar đã tăng vọt 58,8%, vì nhiều nhà sản xuất bán dẫn lớn nhất thế giới có trụ sở tại châu Á, và các nhà đầu tư đã thưởng cho các thị trường đó tương ứng: Danh mục thị trường mới nổi đa dạng hóa đã mang lại lợi nhuận 20,8% trong quý hai, trong khi Danh mục Châu Á Thái Bình Dương không bao gồm Nhật Bản đã tăng 23,3%. Để so sánh, quỹ tăng trưởng vốn hóa lớn điển hình của Hoa Kỳ và quỹ hỗn hợp vốn hóa lớn của Hoa Kỳ lần lượt tăng 18,7% và 14,1% trong cùng kỳ.

Phần lớn sức mạnh đó bắt nguồn từ các công ty ở trung tâm chuỗi cung ứng AI. Taiwan Semiconductor Manufacturing TSM được hưởng lợi từ nhu cầu chip AI tăng vọt, trong khi SK Hynix 000660 và Samsung Electronics 005930 của Hàn Quốc tăng giá nhờ vị thế dẫn đầu trong bộ nhớ băng thông cao, một đầu vào quan trọng cho các bộ tăng tốc AI.

		Quý Nổi bật của các Nhà sản xuất Chip Châu Á
	



		Mặc dù đối mặt với gió ngược vào đầu tháng 6, các nhà hỗ trợ AI châu Á đã kết thúc quý một cách mạnh mẽ.

Nguồn: Morningstar Direct. Dữ liệu tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026. Tải CSV.

Các nhà quản lý chủ động tập trung vào các thị trường này đã mang lại kết quả nổi bật. AMG Veritas Asia Pacific MSEIX đạt lợi nhuận 36,9%, nhờ mức tiếp xúc kết hợp hơn 30% với TSMC, Samsung Electronics và SK Hynix. Trong danh mục thị trường mới nổi đa dạng hóa rộng hơn, BlackRock Emerging Markets ex-China MAECX và T. Rowe Price Emerging Markets Stock PRZIX xếp gần đầu nhóm đồng nghiệp của họ.

Cuộc Đua Năng lượng Chạm Trọng lực

Quý hai cũng cho thấy vị thế dẫn đầu thị trường có thể thay đổi nhanh như thế nào. Sau khi dẫn đầu tất cả các danh mục cổ phiếu trong quý đầu tiên với lợi nhuận 31,0%, cổ phiếu năng lượng đã rơi xuống cuối bảng xếp hạng, mất 7,1% trong quý hai. Chỉ có danh mục kim loại quý cổ phiếu hoạt động kém hơn.

Sự đảo ngược của năng lượng theo kịp bối cảnh kinh tế vĩ mô thay đổi nhanh chóng; căng thẳng địa chính trị đầu quý ở Trung Đông đã đẩy giá dầu lên cao, nhưng khi những lo ngại đó giảm bớt, cả cổ phiếu dầu và năng lượng đều giảm.

Một số nhà quản lý đã nghiêng về năng lượng, dự kiến đà tăng sẽ tiếp tục. Invesco Small Cap Value VSMIX, TCW Transform Systems ETF PRWD và Alger Mid Cap Focus AFOZX đều tăng mức tiếp xúc, và các khoản nắm giữ như APA APA, Crescent Energy CRGY và Kosmos Energy KOS mỗi cổ phiếu đều giảm hơn 20% trong quý. Tuy nhiên, các quỹ này đã vượt qua các cược năng lượng đáng thất vọng của họ nhờ tiếp xúc nặng với công nghệ và động lượng, và mỗi quỹ đều xếp hạng trong tứ phân vị hàng đầu của các danh mục tương ứng. TCW Transform Systems đạt lợi nhuận 26,2% (hỗn hợp vốn hóa lớn), Alger Mid Cap Focus tăng 25,6% (tăng trưởng vốn hóa vừa) và Invesco Small Cap Value đạt lợi nhuận 22,7% (giá trị vốn hóa nhỏ).

Cổ phiếu Vốn hóa Nhỏ Cuối cùng Đã đến Lượt

Cổ phiếu vốn hóa nhỏ, vốn tụt hậu so với các đối thủ vốn hóa lớn trong phần lớn năm qua, đã có một sự trở lại đáng chú ý trong quý hai. Danh mục tăng trưởng vốn hóa nhỏ đã chứng kiến sự thay đổi mạnh mẽ nhất, từ mức lỗ 2,1% trong quý đầu tiên lên mức tăng 24,3% trong quý thứ hai. Sự phục hồi được thúc đẩy phần lớn bởi đà tăng của AI mở rộng ra ngoài công nghệ siêu vốn hóa.

Có một số cổ phiếu nổi bật trong danh mục tăng trưởng vốn hóa nhỏ. Lord Abbett Developing Growth LADYX tăng 39,0% và Columbia Small Cap Growth CMSCX tăng 35,5%, cả hai đều nằm trong nhóm 10% hàng đầu của danh mục. Các khoản nắm giữ công nghệ như Credo Technology Group CRDO và Semtech SMTC đã tăng hơn gấp đôi trong quý. Trong khi đó, American Beacon Small Cap Value ABSAX tăng 19,0%, kết thúc ở tứ phân vị hàng đầu của danh mục giá trị vốn hóa nhỏ.

Sự phục hồi là một lời nhắc nhở rằng vị thế dẫn đầu có thể xoay vòng nhanh chóng—một chủ đề đã định hình quý vừa qua, từ bán dẫn đến năng lượng đến vốn hóa nhỏ.

		Đó là Thời điểm Tốt nhất, Đó là Thời điểm Tồi tệ nhất
	



		Công nghệ và tăng trưởng vốn hóa nhỏ đã phục hồi mạnh mẽ trong quý hai năm 2026 trong khi năng lượng đã trả lại lợi nhuận quý đầu tiên.

Nguồn: Morningstar Direct. Dữ liệu tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026. Tải CSV.