Thị trường chứng khoán Hàn Quốc giảm 9% trong một ngày, thị trường crypto thanh lý 300 triệu đô la trong một ngày - bong bóng của ai vỡ trước?

Bạn đã từng thấy chỉ số chính giảm 9% trong một ngày chưa?

Ngày 29 tháng 6, chỉ số KOSPI của Hàn Quốc giảm mạnh 9% trong phiên, kích hoạt tạm dừng giao dịch 20 phút. KOSDAQ bị ngắt mạch trực tiếp. Samsung Electronics giảm hơn 5%, SK Hynix giảm gần 5%.

Cùng ngày, thị trường crypto thanh lý 326 triệu đô la trong 24 giờ, trong đó 87,5% là lệnh long. Bitcoin giảm xuống 59.366 đô la.

Hai thị trường, cùng một ngày, cùng một cảnh - đạp đổ đòn bẩy.

Trước hết hãy nhìn vào Hàn Quốc, điên cuồng đến mức nào?

KOSPI Hàn Quốc từ 2000 điểm vào giữa năm 2025 tăng vọt lên gần 9000 điểm vào tháng 6 năm 2026. Tăng 300% trong một năm.

Ai đang mua? Nhà đầu tư cá nhân vay tiền để mua.

Đầu tư của nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc vào KOSPI trong năm nay đạt 79 nghìn tỷ won (khoảng 51,8 tỷ đô la). Khoản đầu tư vay của nhà đầu tư cá nhân vào KOSPI đạt kỷ lục 29 nghìn tỷ won, tăng 71% so với cuối năm 2025. Đến cuối tháng 5, con số này đã tăng vọt lên 39,4 nghìn tỷ won, gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái.

Tỷ lệ đòn bẩy của nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc nằm trong khoảng từ 2 đến 5 lần. Tỷ lệ ký quỹ tài trợ của các công ty chứng khoán Hàn Quốc chỉ tối thiểu 40%, đòn bẩy lý thuyết tối đa có thể đạt 2,5 lần. Còn có ETF đòn bẩy 2 lần cho cổ phiếu đơn lẻ.

Vay tiền đầu cơ chứng khoán, kéo đòn bẩy tối đa.

Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc đã cảnh báo: nếu giá cổ phiếu điều chỉnh, tổn thất của nhà đầu tư đòn bẩy sẽ được khuếch đại. Một khi giảm 16% đến 36%, sẽ kích hoạt truy thu ký quỹ quy mô lớn.

Trong 5 tháng đầu năm nay, khối lượng giao dịch thanh lý bắt buộc của ETF đòn bẩy Hàn Quốc đã đạt 1,94 nghìn tỷ won, gấp 2,5 lần so với cùng kỳ năm ngoái.

Đây không phải là đầu tư, đây là đánh cược mạng sống.

Nhìn sang crypto, cũng không kém cạnh.

Trong ngày 29 tháng 6, toàn mạng thanh lý 326 triệu đô la, 87,5% là long. Trên Hyperliquid, 99,99% thanh lý là lệnh long.

Bitcoin giảm xuống 59.000 đô la, Ethereum giảm xuống 1.563 đô la.

Trước đợt giảm này, tỷ lệ tăng trưởng hàng năm của các khoản vay chưa thanh toán DeFi tổng thể vượt quá 37%. Vay tiền mua coin, và nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc vay tiền mua cổ phiếu, về bản chất có khác nhau không?

Không.

Vậy câu hỏi đặt ra - bong bóng của ai vỡ trước?

Đòn bẩy của Hàn Quốc, buộc vào ba cổ phiếu.

Hai cổ phiếu Samsung Electronics và SK Hynix chiếm tổng trọng số gần 60% trong chỉ số KOSPI. Mạch sống của toàn bộ thị trường chứng khoán quốc gia phụ thuộc vào hai công ty chip.

Nhà đầu tư cá nhân vay tiền mua gì? Chính là hai cổ phiếu này. ETF đòn bẩy cũng theo dõi hai cổ phiếu này.

Một cái giỏ, đựng hai quả trứng, lại hoàn toàn là tiền vay.

Đòn bẩy của thị trường crypto, buộc vào Bitcoin.

Bitcoin giảm dưới 60.000, toàn mạng thanh lý. Bitcoin tăng trở lại 60.000, long sống lại. Tâm lý toàn thị trường phụ thuộc vào một tài sản.

Hai thị trường, cùng một kịch bản: đòn bẩy cao + tập trung cao độ = sẵn sàng sụp đổ.

Nhưng có một điểm khác biệt quan trọng -

Vốn đòn bẩy của thị trường chứng khoán Hàn Quốc đến từ vay ngân hàng và tài trợ của công ty chứng khoán. Thua lỗ, phải trả tiền. Không trả được, nợ xấu ngân hàng, rủi ro hệ thống.

Vốn đòn bẩy của thị trường crypto đến từ cho vay trên chuỗi và hợp đồng sàn giao dịch. Thanh lý, về không, không cần trả. Tổn thất là của nhà đầu tư.

Bong bóng của ai vỡ đáng sợ hơn?

Cái của Hàn Quốc vỡ, là rủi ro hệ thống tài chính. Cái crypto vỡ, là tái phân phối tài sản.

"Cùng một đòn bẩy, người trả tiền khác nhau.

Nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc thua phải trả nợ, nhà đầu tư cá nhân coin thua chỉ biết chấp nhận."

Apple và Microsoft đã thông báo tăng giá phần cứng do giá chip nhớ tăng. Chi phí AI đang chảy từ trung tâm dữ liệu đến người tiêu dùng.

Nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc vẫn vay tiền lao vào.

Người chơi coin vẫn mở đòn bẩy 125 lần.

Bạn đoán xem, ai sẽ không chịu nổi trước?

(Nhân tiện, vốn ngoại năm nay đã bán ròng 127 nghìn tỷ won cổ phiếu Hàn Quốc, thu lợi rời sân. Người nhận hàng, toàn là nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc vay tiền. Cảnh tượng này, quen không?)

#0成本拿2股SK海力士 #美光市值超越Meta跻身全美前十 $BTC $ETH $MU