Luật mã hóa Clarity ngày 7/4 có thể bị hoãn hạn chế pháp lý, phóng viên Terrett: Quy trình hoàn toàn không thể thực hiện được

Nhà báo mã hóa Eleanor Terrett thẳng thắn nói rằng, để ký ban hành Đạo luật CLARITY trước ngày 4 tháng 7, giống như phải vượt qua năm rào cản gần như không thể đồng bộ trong vòng hai tuần, từ tranh cãi về điều khoản đạo đức, xung đột giữa các phiên bản của Ủy ban Nông nghiệp, đến việc tập hợp đủ 60 phiếu để vượt qua các cuộc tranh luận kéo dài, về mặt hậu cần là điều không thể thực hiện được.
（Tiền sử: người sáng lập a16z Marc Andreessen xem xét quy định AI của Mỹ》Phản đối người ngoài ngành đặt ra quy tắc bừa bãi, ủng hộ các "phanh" có lợi）
（Bổ sung bối cảnh: CEO của Anthropic chỉ có một cấp dưới trực tiếp, đã phá vỡ quy tắc của ngành công nghệ）

Mục lục bài viết

Chuyển đổi

• Phiếu bầu quan trọng nhất, vẫn chưa đủ dùng
• Điều khoản đạo đức: Mìn ẩn trong bản đồ mã hóa của gia đình Trump
• Hai phiên bản, một dự án hợp nhất lớn
• Dù qua rồi, năm 2027 mới là điểm khởi đầu thực sự

Ngày 4 tháng 7, ngày lễ Độc lập của Mỹ, ban đầu được cố vấn tài sản kỹ thuật số của Nhà Trắng Patrick Witt lấy làm mục tiêu để đưa Đạo luật CLARITY vào luật, hy vọng tạo thêm nghi thức cho sự ra đời của khung pháp lý quản lý mã hóa. Nhưng nhà báo kỳ cựu trong lĩnh vực mã hóa Eleanor Terrett sớm chỉ ra một cách sắc bén: "Về mặt hậu cần, điều đó hoàn toàn không thể."

Đạt được mốc thời gian thông qua Đạo luật Clarity thành luật vào ngày 4 tháng 7 sẽ yêu cầu tìm ra giải pháp đạo đức mà cả Đảng Cộng hòa và Đảng Dân chủ đều chấp nhận, giải quyết các vấn đề trong văn bản của Ủy ban Nông nghiệp, hợp nhất các dự luật, đảm bảo 60 phiếu, và thông qua cả Thượng viện lẫn Hạ viện trong… https://t.co/AODP0QOP0I

— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) ngày 13 tháng 6 năm 2026

Terrett trong bài đăng đã phân tích năm việc cần hoàn thành đồng thời trong vòng hai tuần để thúc đẩy dự luật này:

• Tìm ra giải pháp "điều khoản đạo đức" mà cả Đảng Cộng hòa và Dân chủ đều chấp nhận
• Giải quyết tranh cãi trong văn bản của Ủy ban Nông nghiệp
• Hợp nhất hai phiên bản dự luật của các ủy ban
• Đủ 60 phiếu để vượt qua các cuộc tranh luận kéo dài
• Đưa dự luật ra bỏ phiếu tại Thượng viện và Hạ viện

Mỗi bước riêng lẻ đều cần thời gian, việc đồng bộ tiến hành gần như là điều không thể trong chính trị.

Phiếu bầu quan trọng nhất, vẫn chưa đủ dùng

Ngày 14 tháng 5 năm 2026, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã thông qua Đạo luật CLARITY với tỷ lệ 15-9, lập nên cột mốc quan trọng nhất trong lịch sử lập pháp mã hóa của Thượng viện. 13 nghị sĩ Đảng Cộng hòa cùng Ruben Gallego và Angela Alsobrooks của Đảng Dân chủ đã hỗ trợ liên đảng, khiến dư luận một thời lạc quan về triển vọng của dự luật. Nhưng việc ủy ban thông qua chỉ là bước đầu tiên.

Sau khi đưa dự luật vào tranh luận toàn thể tại Thượng viện, cần ít nhất 60 phiếu để vượt qua các cuộc tranh luận kéo dài, có nghĩa là Đảng Cộng hòa với số ghế hiện tại cần ít nhất 7 nghị sĩ Đảng Dân chủ phản đối. Nhiều nghị sĩ đã bí mật tiết lộ rằng họ còn giữ lại thái độ hoài nghi về hạn chót ngày 4 tháng 7, cho rằng thời gian thực tế hợp lý hơn là cuối tháng 7 hoặc đầu tháng 8.

Điều khoản đạo đức: Mìn ẩn trong bản đồ mã hóa của gia đình Trump

Vấn đề cốt lõi khiến số phiếu chưa đủ là "điều khoản đạo đức" này. Đảng Dân chủ chủ yếu thúc đẩy đưa vào điều khoản cấm tổng thống, phó tổng thống và các quan chức liên bang cùng gia đình họ tham gia giao dịch hoặc hưởng lợi từ các tài sản kỹ thuật số nhất định.

Văn bản này có vẻ chung chung, nhưng thực tế nhắm trực tiếp vào mạng lưới kinh doanh mã hóa ngày càng mở rộng của gia đình Trump, từ meme coin đến nền tảng DeFi, các mối quan hệ lợi ích phức tạp.

Đối với Đảng Cộng hòa, chấp nhận điều khoản này đồng nghĩa với việc hạn chế hoạt động kinh doanh của gia đình tổng thống; còn đối với Đảng Dân chủ, thiếu điều khoản này như mở cửa cho xung đột lợi ích. Hai đảng gần như không có điểm chung về giới hạn, Terrett nhận định, đây chính là rào cản cảm xúc và chính trị khó vượt qua nhất trong đàm phán.

Hai phiên bản, một dự án hợp nhất lớn

Ngay cả khi điều khoản đạo đức may mắn tìm ra giải pháp, dự luật còn phải đối mặt với một vấn đề hợp nhất khác. Hiện tồn tại hai phiên bản: phiên bản của Ủy ban Ngân hàng tập trung vào khung quản lý tài chính và yêu cầu công khai thông tin; còn phiên bản của Ủy ban Nông nghiệp xử lý cách phân loại hàng hóa và quyền hạn của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa tương lai (CFTC). Hai phiên bản này có sự khác biệt về triết lý quản lý và phân chia quyền lực, cần hợp nhất thành một dự thảo sửa đổi duy nhất mới có thể trình lên toàn thể Thượng viện bỏ phiếu.

Quá trình hợp nhất này đòi hỏi các nhóm phụ trách của hai ủy ban và các văn phòng nghị sĩ phải đàm phán nhiều lần, trong quy trình lập pháp bình thường, chỉ riêng bước này đã có thể mất vài tuần. Và thời hạn mà Terrett đề cập chỉ còn lại hai tuần.

Dù qua rồi, năm 2027 mới là điểm khởi đầu thực sự

Cần nhấn mạnh rằng, ngay cả khi kỳ vọng về hạn chót ngày 4 tháng 7 gần như không thể đạt được, các nhà hoạt động trong lĩnh vực mã hóa cũng không thể nghĩ rằng mọi thứ đã an bài. Việc ký ban hành dự luật chỉ là khung pháp lý ra đời, còn các quy định chi tiết sẽ phải chờ đến năm 2027 mới hoàn thiện.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), CFTC và Bộ Tài chính sau khi dự luật được ban hành vẫn phải soạn thảo các quy tắc riêng, tiến hành lấy ý kiến trong vòng 30 đến 90 ngày, sau đó chỉnh sửa dựa trên phản hồi của ngành, rồi công bố phiên bản cuối cùng.

Theo quy trình tiêu chuẩn của Luật Thủ tục Hành chính Liên bang, từ khi lập pháp đến khi các quy định có hiệu lực ít nhất cũng phải mất một năm. Nói cách khác, ngay cả trong tình huống lạc quan nhất, thị trường cũng phải chờ đến năm 2027 để có khung pháp lý có thể vận hành. Đối với ngành công nghiệp mã hóa, cột mốc lập pháp của Đạo luật CLARITY tuy quan trọng, nhưng việc đặt tất cả hy vọng vào ngày 4 tháng 7 có thể chỉ là một sai lầm trong quản lý kỳ vọng, dễ dẫn đến thất vọng.