𝐌𝐎𝐑𝐓𝐀𝐋𝐋𝐄𝐑 𝐒𝐄𝐂𝐓𝐎𝐑 𝐒𝐄𝐋𝐋𝐎𝐅𝐅

Thứ Ba đã chứng kiến một trong những đợt bán tháo chất bán dẫn nhanh nhất trong những năm gần đây, và thiệt hại tập trung vào các tên tuổi đã tăng nóng nhất.

Chỉ số Chất bán dẫn Philadelphia đóng cửa giảm khoảng 3% đến 4%, với mất mát trong ngày ngắn thời gian vượt quá 6% . SOX kém hơn S&P 500 khoảng 5,8 điểm phần trăm, hiệu suất tương đối tệ nhất trong một ngày kể từ tháng 1 năm 2023 và là mức tệ thứ ba kể từ năm 2003 . Quỹ ETF Nhớ RAM Roundhill, đã tăng hơn 90% chỉ trong hơn một tháng, sụp đổ 11,8% trong ngày tồi tệ nhất kể từ khi ra mắt .

Các tên riêng cảm nhận áp lực trên toàn bộ thị trường. Micron giảm 10,3%. SanDisk giảm 11,1%. Western Digital mất 9,3%. Seagate giảm 7,8%. Intel giảm 11%. Qualcomm giảm 14,9%. Credo Technology giảm 12,6%. Nvidia giữ vững hơn so với các đối thủ, chỉ giảm khoảng 1,2%, là một trong những mức giảm nhỏ nhất trong chỉ số .

Đợt bán tháo theo sau một chuỗi tăng trưởng phi thường. 30 cổ phiếu chất bán dẫn trong SOX đã tăng trung bình 73% tính từ đầu năm đến nay qua thứ Hai . Ngành này đã thêm khoảng 3,8 nghìn tỷ đô la vào vốn hóa thị trường chỉ trong sáu tuần . Một đợt điều chỉnh từ các mức đó luôn là câu hỏi về thời điểm, chứ không phải xác suất.

Ba yếu tố kích hoạt đã hợp lại để phá vỡ đà tăng trưởng.

Thứ nhất, trưởng phòng chính phủ của Hàn Quốc đã đề xuất một "lợi tức cổ đông" được tài trợ bởi doanh thu thuế thời đại AI trong một bài đăng trên mạng xã hội. Đề xuất này đã khiến KOSPI giảm tới 5,1% trong vài phút, xóa sạch khoảng 300 tỷ đô la vốn hóa thị trường . Các nhà đầu tư nước ngoài đã bán tháo khoảng 3,8 tỷ đô la cổ phiếu Hàn Quốc. Chính thức sau đó đã làm rõ rằng các bình luận này chỉ là ý kiến cá nhân và không phải là chính sách chính thức, nhưng đợt bán tháo các tên tuổi nhớ của Mỹ vẫn không đảo ngược .

Thứ hai, dữ liệu CPI tháng Tư nóng bỏng với mức 3,8% đã làm rung chuyển đà tăng trưởng. Các nhà phân tích lo ngại rằng lạm phát dai dẳng có thể làm chậm quá trình xây dựng trung tâm dữ liệu nếu các công ty rút lui khỏi đầu tư AI, trực tiếp ảnh hưởng đến nhu cầu về chip . Đọc dữ liệu lõi nhanh hơn dự kiến đã chấm dứt đà tăng của cổ phiếu, và các nhà giao dịch đã tăng cược vào việc tăng lãi suất của Fed .

Thứ ba, sự mệt mỏi của người mua đã đến hạn. Các nhà phân tích của Jefferies nhận xét rằng ngành này đang giảm với "một số sự mệt mỏi của người mua sau các đợt tăng gần đây" . Sự tăng gần 70% của các nhà sản xuất chip chỉ trong sáu tuần đã thúc đẩy các lời kêu gọi nghỉ ngơi. Lợi nhuận đã tăng "gần như theo chiều thẳng đứng mà các nhà đầu tư kỳ cựu có thể nhớ" . Khi vị trí đầu tư quá mở rộng như vậy, thậm chí một yếu tố kích hoạt nhỏ cũng có thể gây ra một chuỗi phản ứng dây chuyền.

Chủ đề cấu trúc cho chất bán dẫn vẫn chưa thay đổi. Nhu cầu AI về tính toán vẫn không thể cạn kiệt, các mô hình AI có khả năng hoạt động 24/7, nguồn cung nhớ đã bán hết theo các hợp đồng dài hạn ràng buộc, và công suất mới còn phải mất nhiều năm nữa . Micron vẫn giao dịch ở mức khoảng 9 lần lợi nhuận dự kiến, thấp hơn nhiều so với trung bình của S&P 500 . Những gì đã thay đổi vào thứ Ba là tâm lý đầu tư và nhắc nhở rằng các chính phủ có thể muốn có một vị trí trong bảng lợi nhuận AI.

Đối với thị trường tiền điện tử, điều này quan trọng như một tín hiệu tâm lý. Khi ngành cổ phiếu có đà tăng cao nhất điều chỉnh mạnh, khẩu vị rủi ro thường giảm sút trên các loại tài sản khác. Các token theo chủ đề AI và vị trí altcoin rộng hơn đặc biệt nhạy cảm với những thay đổi trong câu chuyện AI. Cuộc thảo luận về thuế windfall giới thiệu một phần thưởng rủi ro về quy định mà thị trường chưa định giá, và phần thưởng đó không biến mất qua đêm chỉ vì một quan chức làm rõ bình luận của họ.

Các cổ phiếu bán dẫn đã ghi nhận lợi nhuận trong 24 trong 28 phiên trước đó . Một sự tạm dừng sau một chuỗi tăng như vậy là hành vi thị trường bình thường. Câu hỏi là liệu thứ Ba có đánh dấu một sự điều chỉnh lành mạnh hay bắt đầu một quá trình định giá lại sâu hơn, phản ánh cả việc mở rộng định giá và rủi ro chính trị mới nổi quanh lợi nhuận AI.

Bạn có xem cuộc thảo luận về thuế windfall như một sự hoảng loạn trong một ngày hay là sự bắt đầu của một gánh nặng quy định thực sự đối với các tài sản liên quan đến AI không? Và nếu đà tăng của chất bán dẫn tiếp tục giảm, bạn dự đoán các token tiền điện tử liên quan đến AI sẽ tách rời hay theo đà giảm của ngành cổ phiếu?

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên tài chính.

#SemiconductorSectorTakesAHit