Tuần này tôi đang suy nghĩ về những gì đang xảy ra trên phố Wall. Goldman Sachs và Morgan Stanley cùng tiến về các sản phẩm Bitcoin. Điều này không phải là ngẫu nhiên.

Năm 2017, Jamie Dimon đã gọi Bitcoin là một trò lừa đảo và cảnh báo rằng những ai giao dịch sẽ bị sa thải. Chín năm sau, chính những đồng nghiệp của ông trong cùng một tổ chức đang cạnh tranh bán các sản phẩm Bitcoin đến từng khách hàng. Đây là một ví dụ tuyệt vời về sự thay đổi thái độ.

Những gì Goldman Sachs đề xuất không phải là ETF Bitcoin giao ngay thông thường. Đó là một ETF thu nhập thặng dư sử dụng chiến lược gọi có bảo vệ. Nói đơn giản, họ nắm giữ cổ phần ETF Bitcoin giao ngay và bán các quyền chọn mua cùng lúc để kiếm lợi từ phí quyền chọn. Điều này có nghĩa là nếu Bitcoin tăng giá nhanh, bạn sẽ không thu được toàn bộ lợi nhuận, nhưng nếu nó đi ngang hoặc tăng nhẹ, bạn sẽ có thêm thu nhập. Nó được thiết kế cho các nhà đầu tư tổ chức muốn sự ổn định, không chỉ niềm tin.

BlackRock đã đưa ra chiến lược tương tự trong ETF Beta của họ. Hai ngân hàng lớn cùng hướng về một mục tiêu, nghĩa là cuộc chiến tiếp theo rõ ràng: ai có thể đóng gói Bitcoin tốt nhất trong quản lý tài sản truyền thống.

Morgan Stanley còn tiến xa hơn. ETF MSBIT của họ đã ra mắt vào ngày 8 tháng 4 với phí 0,14%, rẻ hơn BlackRock. Trong ngày đầu, đã thu hút 3,4 tỷ USD. Nó được đánh giá là một trong những ETF ra mắt thành công nhất trong top 1%.

Nhưng sức mạnh thực sự không phải là phí, mà là phân phối. Morgan Stanley có 16.000 cố vấn tài sản quản lý 9,3 nghìn tỷ USD. Giờ đây, họ có thể trực tiếp quảng bá các sản phẩm Bitcoin của riêng mình. Quan trọng hơn, Morgan Stanley đang khuyên khách hàng giữ 2-4% danh mục đầu tư của họ trong crypto. Khi một nền tảng lớn như vậy đề xuất, dòng tiền chảy vào là rất lớn.

Nhưng phần hấp dẫn nhất của tuần này là hồ sơ tài chính 69 trang của Kevin Warsh. Warsh là ứng cử viên cho vị trí Chủ tịch Fed tiếp theo do Trump đề cử. Xem danh mục đầu tư của ông: Polymarket ( thị trường dự đoán phi tập trung ), Solana, Tenderly ( nền tảng phát triển Ethereum ), Flashnet ( mạng lưới Lightning của Bitcoin ), và nhiều giao thức DeFi. Các vị trí này nhỏ, và ông sẽ bán chúng sau khi xác nhận, nhưng thông điệp rõ ràng: người kiểm soát chính sách tiền tệ Mỹ đã đầu tư vào các dự án hàng đầu của hệ sinh thái crypto.

Michael Saylor dự đoán rằng Warsh sẽ là Chủ tịch Fed đầu tiên ủng hộ Bitcoin. Năm 2017, mọi người sẽ cười nếu nghe thấy điều này. Đến năm 2026, đó sẽ trở thành thực tế.

Ba sự kiện này nói lên điều gì? Phố Wall không còn tin tưởng, chỉ còn tính toán. Bitcoin như một loại tài sản hoạt động với khối lượng giao dịch hàng nghìn tỷ đô la mỗi năm, hơn 60% biến động và thị trường quyền chọn trưởng thành. Có cơ hội kiếm lợi từ phí quản lý, phí giao dịch và phí từ các sản phẩm cấu trúc.

Điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư nhỏ lẻ? Trong ngắn hạn, có nhiều lựa chọn ETF hơn và phí thấp hơn. Trong trung hạn, Bitcoin trở nên hấp dẫn đối với các nhà đầu tư bảo thủ như quỹ hưu trí và bảo hiểm. Trong dài hạn, khi các ứng cử viên Chủ tịch Fed đầu tư vào crypto và các ngân hàng lớn cạnh tranh các sản phẩm, câu hỏi về tính hợp pháp của Bitcoin sẽ trở nên không còn phù hợp nữa. Câu hỏi đặt ra là: bạn đang đứng ở đâu trong hệ thống mới này?