Gần đây tôi nhận thấy điều gì đó khá thú vị đang xảy ra trong hệ sinh thái Layer 2. Vào ngày 18 tháng 2, một thông báo được đưa ra một cách rất cẩn thận đã khiến thị trường phản ứng dữ dội. Token OP giảm 28% trong 48 giờ, với khối lượng bán ra tăng 157%. Cho đến nay, giá đã giảm 89.8% so với cùng kỳ năm ngoái, giao dịch ở mức $0.12, xa so với đỉnh $4.85 vào tháng 3 năm 2024.

Hóa ra, chuỗi lớn nhất từng được xây dựng bằng OP Stack—hãy gọi là "chuỗi hàng đầu"—đã thông báo sẽ rời khỏi Superchain. Họ sẽ tích hợp mã nguồn hoàn toàn, đẩy nhanh chu kỳ phát triển từ 3 thành 6 bản cập nhật lớn mỗi năm, và tự quản lý ủy ban an ninh của riêng mình. Lý do kỹ thuật nghe có vẻ hợp lý, nhưng còn có một logic kinh doanh sâu xa hơn ở đây.

Trước đây tôi nghĩ Superchain là một liên minh thực sự với giá trị thực cho tất cả các thành viên. Thực tế? Đây là câu chuyện cổ điển về mã nguồn mở lặp lại lần nữa. Optimism phát hành OP Stack dưới giấy phép MIT mở rộng nhất—bất kỳ ai cũng có thể lấy, sửa đổi, thậm chí fork mà không phải trả phí. Lý luận đơn giản: giảm thiểu rào cản tiếp nhận xuống bằng 0, để ai cũng có thể xây dựng chuỗi mà không cần phép. Chiến lược này thành công rực rỡ. Đến giữa năm 2025, OP Stack xử lý 69.9% tất cả phí L2, với 34 chuỗi đã hoạt động.

Nhưng vấn đề nằm ở đây. Superchain cung cấp khả năng tương tác như một giá trị trao đổi—trả 2.5% doanh thu hoặc 15% lợi nhuận ròng, và bạn sẽ có quyền truy cập vào mạng lưới tích hợp với thanh khoản và người dùng di chuyển liền mạch giữa các chuỗi. Nghe có vẻ tốt trên giấy. Tuy nhiên, khả năng tương tác đó chưa từng được ra mắt. Dự kiến vào đầu năm 2025, nhưng không xảy ra. Vì vậy, các thành viên đang trả "thuế" cho một sản phẩm còn mang tính lý thuyết.

Trong khi đó, các chuỗi hàng đầu tiếp tục phát triển nhanh chóng. Vào tháng 1 năm 2026, họ chiếm 96.5% tất cả phí gas thu vào Optimism Collective—hầu như tất cả. Giao dịch của họ lớn gấp 4 lần OP Mainnet, khối lượng DEX lớn gấp 144 lần, doanh thu gas tăng 80 lần. Từ 14.000 ETH mà Collective từng nhận trong suốt đời hoạt động, chuỗi hàng đầu đóng góp 8.387 ETH. Đóng góp hàng tháng của họ liên tục gần 100%.

Ở đây xuất hiện câu hỏi cơ bản nhất—lợi ích của lợi nhuận đối với doanh nghiệp. Khi đối tác lớn nhất phát triển đến mức này, họ bắt đầu tự hỏi: Tôi nhận được gì? Họ có người dùng riêng, có lộ trình token riêng, và có lý do mạnh mẽ để kiểm soát hoàn toàn hạ tầng của mình. Không có cơ chế nào trong giao thức ràng buộc họ. Lời hứa về khả năng tương tác không đủ. Vì vậy, họ rời đi.

Arbitrum hiểu rõ động thái này từ đầu. Họ chọn Giấy phép Nguồn Kinh doanh (Business Source License) cho chuỗi Orbit của mình, trong đó chia sẻ doanh thu bị khóa trong hợp đồng, không phải tự nguyện. Optimism chọn cách khác—và điều đó hoàn hảo để thiết lập tiêu chuẩn, nhưng lại tệ để nắm bắt giá trị từ chiến thắng đó.

Bây giờ hãy mở rộng góc nhìn. Trong suốt năm 2024, hơn 50 L2 cạnh tranh. Cuối năm 2025? Base, Arbitrum, và Optimism chiếm gần 90% giao dịch L2. Hoạt động rollup nhỏ giảm 61% kể từ tháng 6. Sự nâng cấp Dencun làm phí giảm 90%, biên lợi nhuận ngành bị siết chặt. Chỉ có một L2 có lãi trong năm 2025.

Chuỗi nào tồn tại không phải là chuỗi kỹ thuật tiên tiến nhất. Họ là những chuỗi có cấu trúc để duy trì người dùng. Chuỗi có sự hỗ trợ của sàn giao dịch đòn bẩy phân phối từ 100 triệu người dùng hiện có. Chuỗi DeFi native giữ vững vị thế qua thanh khoản không thể chuyển đi. Công nghệ đó có thể sao chép. OP Stack đã chứng minh điều đó. Những thứ không thể sao chép là mối quan hệ với hàng triệu người dùng hoặc hàng tỷ đô la trong các vị thế mở.

Optimism đã đưa ra quyết định đúng đắn khi phát hành OP Stack với giấy phép mở. Điều này mang lại khả năng tiếp nhận rộng rãi nhất, biến họ thành tiêu chuẩn hạ tầng để mở rộng Ethereum. Nếu không có điều này, có thể chuỗi hàng đầu đã không tồn tại. Nhưng quyết định làm mọi thứ khả thi cũng khiến việc rời đi không mất phí. Lợi ích của lợi nhuận đối với doanh nghiệp cuối cùng mạnh hơn cam kết của liên minh.

Đối với Optimism, vẫn còn có OP Mainnet với TVL 1.5 tỷ đô la. Vài tuần trước, một giao thức yield farming lớn đã thông báo sẽ chuyển sang OP Mainnet với 70.000 ví hoạt động và $160 triệu TVL. Collective vừa phê duyệt kế hoạch mua lại, sử dụng 50% doanh thu để mua lại OP mỗi tháng. Nhưng đóng góp hàng năm từ đối tác mới đó chỉ là $13 triệu, trong khi chuỗi hàng đầu chỉ thu về $55 triệu lợi nhuận năm 2025.

Nguồn thu nhập cho kế hoạch mua lại đã biến mất. Việc mở khóa nhà đầu tư vẫn tiếp tục $32 triệu mỗi tháng. Chuyển sang dịch vụ doanh nghiệp có thể là hướng đi đúng đắn. OP Labs có $175 triệu vốn, đội ngũ kỹ sư hàng đầu, và nhu cầu thực sự từ các tổ chức để quản lý triển khai OP Stack. Đây có thể là một dịch vụ kinh doanh có lợi nhuận. Nhưng điều này hoàn toàn khác với mạng lưới tạo ra doanh thu giao thức từ các đối tác.

Giá token $0.12 phản ánh định giá thị trường về toàn bộ tình hình này. Optimism thắng trong cuộc chiến tiêu chuẩn, nhưng tiêu chuẩn đó không có cơ chế để nắm bắt giá trị mà nó tạo ra. Đó là bài học đắt giá về kinh tế mã nguồn mở trong blockchain. Lợi ích của lợi nhuận đối với doanh nghiệp cuối cùng luôn chiến thắng ý tưởng về liên minh.