Vừa mới phát hiện một sự thay đổi chính sách thú vị từ Singapore đáng để chú ý. Ngân hàng Trung ương Singapore đã âm thầm nâng dự báo lạm phát lên, và tất cả đều liên quan đến chi phí năng lượng tăng cao hơn dự kiến.

Vì vậy, đây là chuyện đã xảy ra: MAS đã nâng phạm vi dự báo lạm phát năm 2026 lên 1,5-2,5%, từ mức 1,0-2,0% mà họ đã đưa ra vào tháng Giêng. Đó là một bước đi có ý nghĩa, và không phải ngẫu nhiên. Jester Koh từ UOB chỉ ra rằng giá năng lượng nhập khẩu là thủ phạm chính ở đây. Chúng ta đang nói về hóa đơn điện cao hơn, chi phí vận chuyển tăng, và hầu như mọi thứ phụ thuộc vào dầu khí đều trở nên đắt đỏ hơn.

Điều khiến tôi chú ý là họ nghĩ rằng điều này sẽ kéo dài bao lâu. Ngay cả khi nguồn cung từ Trung Đông trở lại bình thường, MAS nói rằng giá năng lượng toàn cầu có khả năng sẽ duy trì ở mức cao trong một thời gian. Có một lượng hàng tồn đọng, quá trình phục hồi cung ứng chậm, và các chính phủ đang tích cực xây dựng lại dự trữ, điều này giữ áp lực cầu vẫn còn. Đối với Singapore cụ thể, điều đó có nghĩa là tiếp tục chịu đựng chi phí nhập khẩu và các sản phẩm trung gian tăng.

UOB cũng đã điều chỉnh dự báo của họ. Họ hiện dự đoán lạm phát tổng thể năm 2026 là 2,0% và lạm phát cốt lõi là 1,9%, cả hai đều cao hơn trước. Và điều quan trọng là - họ cảnh báo rằng có rủi ro tăng thực sự. Chi phí tiện ích, vận chuyển, chi phí sản xuất - tất cả những điều này có thể đẩy lạm phát cao hơn nữa so với dự báo cơ bản của họ.

Điều thú vị từ góc nhìn chính sách của Singapore là điều này có thể nghĩa gì đối với việc thắt chặt tiền tệ. UOB dự đoán MAS có thể nâng độ dốc của biên độ chính sách S$NEER thêm 50 điểm cơ bản ngay từ tháng Bảy, hoặc chắc chắn là vào tháng Mười nếu lạm phát tiếp tục tăng tốc. Điều chỉnh chính sách của Singapore này sẽ là một tín hiệu khá rõ ràng về mức độ nghiêm túc họ xem xét cú sốc năng lượng.

Cơ bản, nếu bạn đang theo dõi các ngân hàng trung ương châu Á hoặc nghĩ về cách cú sốc năng lượng lan tỏa qua các nền kinh tế phát triển, tình hình của Singapore là một ví dụ điển hình. Phụ thuộc nhập khẩu năng lượng cộng với thị trường lao động chặt chẽ tạo ra áp lực lạm phát thực sự, và các nhà hoạch định chính sách đang phản ứng phù hợp.