Đã giao dịch quyền chọn một thời gian và nhận ra nhiều người bị nhầm lẫn giữa bán để mở và bán để đóng. Nghĩ rằng mình sẽ phân tích rõ vì hai chiến lược này thực sự khá khác nhau.

Vì vậy, đây là điều về giao dịch quyền chọn - bạn đang xử lý các hợp đồng mua hoặc bán cổ phiếu với mức giá cụ thể trong một khung thời gian nhất định. Nghe có vẻ đơn giản nhưng thuật ngữ có thể gây nhầm lẫn cho mọi người. Nhà môi giới của bạn sẽ yêu cầu bạn xin phép trước khi bắt đầu, điều này hợp lý vì rủi ro liên quan.

Hãy bắt đầu với bán để đóng vì phần lớn mọi người gặp phải điều này đầu tiên. Khi bạn mua một quyền chọn và nó tăng giá trị, bạn có thể bán để đóng vị thế của mình. Rất đơn giản - bạn chỉ thoát khỏi giao dịch. Có thể có lợi nhuận, có thể lỗ tùy thuộc vào giá trị của quyền chọn khi bạn bán so với khi bạn mua. Chìa khóa là thời điểm. Khi nó đạt mức giá mục tiêu của bạn, đó là lúc bạn chốt lời. Nếu nó đang mất tiền và có vẻ sẽ tiếp tục giảm, bán để đóng giúp bạn cắt lỗ thay vì giữ và hy vọng.

Bây giờ bán để mở là bước ngược lại. Đây là nơi bạn thực sự bán một quyền chọn mà bạn chưa sở hữu, nghe có vẻ kỳ lạ nhưng hoàn toàn hợp pháp. Khi bạn bán để mở, tiền mặt ngay lập tức vào tài khoản của bạn - đó là phí bảo hiểm bạn đã thu được. Bạn bây giờ đang short quyền chọn đó, chờ nó mất giá trị để mua lại rẻ hơn và giữ phần chênh lệch.

Sự khác biệt giữa mua để mở và bán để mở cũng quan trọng. Mua để mở đặt bạn vào vị thế dài - bạn sở hữu quyền chọn và mong muốn giá trị của nó tăng lên. Bán để mở là ngược lại - bạn short, thu tiền mặt trước, đặt cược rằng quyền chọn sẽ mất giá trị.

Điều quan trọng về giá trị quyền chọn là gì. Không chỉ đơn thuần dựa vào giá cổ phiếu. Bạn còn có giá trị thời gian và giá trị nội tại cùng hoạt động. Càng gần ngày hết hạn, quyền chọn càng có nhiều giá trị thời gian. Cổ phiếu biến động mạnh hơn đồng nghĩa với phí bảo hiểm cao hơn. Và nếu nói về giá trị nội tại, đó là sự chênh lệch thực giữa giá thực hiện và giá cổ phiếu hiện tại. Một quyền chọn mua của AT&T với mức giá $10 khi AT&T giao dịch ở mức $15? Đó chính là $5 của giá trị nội tại ngay tại đó.

Một chiến lược tôi đã sử dụng là gọi bảo hiểm (covered call). Giả sử tôi sở hữu 100 cổ phiếu của một cổ phiếu và tôi bán để mở một quyền chọn mua đối với nó. Tôi thu phí bảo hiểm trước, và nếu cổ phiếu bị gọi đi ở mức giá thực hiện, tôi đã kiếm được tiền từ cả bán và phí bảo hiểm. Điều này gọi là bảo hiểm vì tôi thực sự sở hữu cổ phiếu đó. Nếu tôi không sở hữu chúng và thử làm vậy? Đó là vị thế short naked và rủi ro rất cao - bạn sẽ phải mua ở giá thị trường và bán ở giá thực hiện, điều này có thể gây thiệt hại nặng nếu cổ phiếu di chuyển theo hướng không thuận lợi.

Khi quyền chọn của bạn gần đến ngày hết hạn, mọi thứ có thể thay đổi. Cổ phiếu tăng giá, quyền chọn mua tăng giá trị nhưng quyền chọn bán mất giá. Cổ phiếu giảm, ngược lại xảy ra. Nếu bạn mua quyền chọn, bạn có thể bán bất cứ lúc nào trước ngày hết hạn để đóng vị thế. Hoặc bạn có thể thực hiện quyền chọn và thực sự mua hoặc bán cổ phiếu ở mức giá thực hiện.

Khi bạn short quyền chọn qua bán để mở, có ba cách nó diễn ra. Bạn có thể mua lại để đóng, quyền chọn có thể hết giá trị hoặc có thể bị thực hiện. Nếu giá cổ phiếu còn dưới mức giá thực hiện vào ngày hết hạn của quyền chọn mua, quyền đó hết giá trị và bạn giữ toàn bộ phí bảo hiểm đã thu. Đó là kịch bản lý tưởng cho người bán short.

Nhưng điều khiến tôi cẩn trọng là - quyền chọn rủi ro hơn cổ phiếu dù yêu cầu vốn ít hơn. Bạn có đòn bẩy, điều này thật tuyệt cho đến khi không còn nữa. Vài trăm đô có thể mang lại lợi nhuận phần trăm lớn nếu dự đoán đúng hướng, nhưng thời gian mất giá là khắc nghiệt. Giá trị quyền chọn giảm dần khi thời gian trôi qua gần ngày hết hạn. Thêm vào đó, spread bid-ask ăn mòn lợi nhuận của bạn.

Những nhà giao dịch mới nên hiểu rõ cách đòn bẩy, thời gian mất giá và độ biến động hoạt động trước khi tham gia. Hầu hết các nhà môi giới đều cung cấp tài khoản thử với tiền ảo để bạn thử nghiệm các chiến lược khác nhau mà không rủi ro thật. Chắc chắn nên làm điều đó trước khi mạo hiểm vốn thật.