Đang xem xét những gì vẫn còn nằm trong danh mục của Berkshire Hathaway, và thành thật mà nói, các quyết định của Warren Buffett vẫn đáng để chú ý dù ông đã rút lui khỏi vai trò CEO. Dấu vết của ông hiện rõ trên các khoản holdings hiện tại của tập đoàn, và có một số động thái thú vị đáng xem xét ngay bây giờ.

Hãy để tôi phân tích ba vị trí nổi bật. Đầu tiên là American Express. Thực ra, nó đã trở thành khoản nắm giữ lớn thứ hai của Berkshire với hơn $47 tỷ đô la, chỉ sau Apple. Cổ phiếu đã giảm khoảng 20% so với đỉnh tháng 12 vì mọi người lo lắng về việc nền kinh tế sẽ làm giảm chi tiêu của người tiêu dùng và khả năng trả nợ. Đó cũng là mối lo hợp lý - nợ hộ gia đình của Mỹ vừa chạm mức kỷ lục 18,8 nghìn tỷ đô la và tỷ lệ vỡ nợ gần mức cao nhất trong một thập kỷ là 4,8%. Điều đó thật khó khăn cho bất kỳ nhà cho vay nào.

Nhưng điều đặc biệt với Amex mà nhiều người bỏ lỡ là gì? Cơ sở khách hàng của họ chủ yếu là người giàu có, và chi tiêu xa xỉ thực sự đã tăng 15% so với cùng kỳ năm trước trong quý 4, gần gấp đôi mức tăng 8% của tổng doanh thu tính phí. Vì vậy, trong khi bức tranh vĩ mô có vẻ ảm đạm, phân khúc khách hàng của Amex lại giữ vững hơn nhiều so với trung bình của người Mỹ. Khoảng giảm 20% này có thể thực sự là cơ hội giảm giá duy nhất của bạn đối với cổ phiếu này.

Tiếp theo là Constellation Brands, công ty sản xuất Corona và Modelo. Berkshire đã mua vào cuối năm ngoái và kể từ đó cổ phiếu vẫn trong trạng thái giảm giá. Gallup cho biết tiêu thụ rượu ở Mỹ đã chạm mức thấp nhiều thập kỷ, chỉ còn 54%, nghe có vẻ tàn nhẫn. Nhưng nhu cầu rượu lại theo chu kỳ - người ta giảm tiêu thụ khi lo lắng về tiền bạc và sức khỏe, rồi sẽ quay trở lại khi tự tin hơn. Trong khi đó, công ty đã bắt đầu dọn dẹp, bán các thương hiệu rượu giá thấp không hiệu quả. CEO mới Nicholas Fink dự kiến sẽ mang lại hướng đi mới. Đây có thể là một trong những cổ phiếu mà kiên nhẫn thực sự mang lại lợi nhuận.

Bây giờ, đây là điểm tôi sẽ đề nghị giảm tốc. DaVita, công ty chạy thận nhân tạo - đây là khoản holdings của Buffett mà tôi thực sự muốn tránh ngay lúc này. Ông đã đầu tư vào đó từ năm 2011 khi mọi thứ còn ổn định, nhưng ngành y tế đã trở nên phức tạp hơn nhiều kể từ đó. Dù doanh thu tăng trưởng 5% so với cùng kỳ qua Q3 của năm tài chính 2025, lợi nhuận ròng lại giảm 17%. Điều này cho thấy có điều gì đó đã hỏng trong mô hình. Thú vị là, sau khi gần như bỏ qua khoản holdings này hơn một thập kỷ, Berkshire bắt đầu âm thầm giảm dần từ đầu năm ngoái. CEO mới Greg Abel tiếp tục quá trình thoái lui đó. Đôi khi ngay cả Warren Buffett cũng hết kiên nhẫn, và đó là tín hiệu đáng để lắng nghe.

Bài học rộng hơn ở đây là không phải tất cả các vị trí của Buffett đều giữ được giá trị theo thời gian, nhưng những cổ phiếu phù hợp vẫn có thể mang lại giá trị thực nếu bạn bắt được đúng thời điểm. American Express có vẻ là một trong những thời điểm đó ngay bây giờ.